举牌案例增多举牌后股价明显异动

近期，上市公司频获举牌。数据显示，仅2月以来，就有十余家上市公司被举牌。从举牌方类型看，产业资本和保险机构占比较大。其中，不少公司H股股份被举牌。被举牌后，股价出现明显上涨，举牌方浮盈较多。

举牌不触及要约收购

多数举牌方在此之前已经持有公司股份。以皖通科技为例，公司3月10日晚公告，股东西藏景源于3月9日通过交易所集中竞价方式增持总股本的0.1473%。本次增持前，西藏景源持有公司总股本的4.8527%。本次增持后，西藏景源持有公司无限售条件流通股2060万股，占公司总股本的5%，成为公司持股5%以上股东。

从举牌方式看，大多通过二级市场集中竞价方式直接增持。保龄宝股东优创投资于3月6日通过交易所集中竞价方式增持公司无限售条件流通股175.58万股，约占公司总股本的0.48%。本次增持前，优创投资通过深圳证券交易所集中竞价方式持有保龄宝无限售条件流通股1681.33万股，占公司总股本的4.55%。本次增持后优创投资累计持有公司无限售条件流通股1856.91万股，占公司总股本的5.03%。

中国证券报记者梳理发现，近期被举牌的上市公司均不触及要约收购，这些公司均表示不会导致控股股东变更。以新世界为例，公司2月28日晚披露，截至本公告日，一致行动人沈国军、沈军燕、沈君升、鲁胜、沈莹乐、浙江国俊有限公司共持有本公司股份3284.63万股，合计约占本公司总股本的5.08%，本次权益变动属于增持，不触及要约收购，不会导致本公司控股股东及实际控制人发生变化。

看好公司发展前景

梳理公告可以发现，举牌方的举牌原因均是看好公司长期发展。

有的公司获举牌后，举牌方申请对增持期间延期，后续将进行进一步增持。以*ST猛狮为例，公司2月28日晚公告，杭州凭德及宁波致云自2019年11月14日至11月27日从二级市场累计增持公司股票超过2100万股，并承诺在未来三个月内继续增持公司股票不低于1000万股，成为公司持股不低于5%的重要股东。截至本公告日，杭州凭德及宁波致云已通过交易所以集中竞价方式合计增持公司无限售条件流通股2837.16万股，占公司总股本的5%。基于对公司发展前景的信心及长远投资价值的认可，杭州凭德及宁波致云拟继续增持公司股票并拟将原增持承诺期限延长至公司2019年年度报告公告之日起30个工作日内。

不少公司被举牌后，股价出现明显上涨。以辽宁成大为例，韶关市高腾企业管理有限公司于2019年12月31日以自有资金通过集中竞价的方式增持公司60万股，本次权益变动后，韶关市高腾企业管理有限公司持有公司约7648.56万股，占公司总股本的5%，达到举牌线。公告显示，该股东在2019年7月至2020年初，通过集中竞价和大宗交易的方式买入公司股票，交易价格区间在13.17元/股至15.2元/股。3月9日，公司股价最高点达到21.5元/股，创近年新高。

还有的公司发布举牌公告次日，股价就涨停。以紫光学大为例，公司2月12日晚间公告，股东天津安特在2019年12月18日至2020年2月11日期间，通过交易所的证券交易累计增持公司2.07%的股份，本次权益变动完成后，天津安特将直接通过椰林湾间接持有公司20%的股份，达到再次举牌的条件。2月13日，公司股价涨停。

产业资本出手

中国证券报记者梳理发现，近期被举牌的上市公司中，举牌方多数是产业资本，举牌方和被举牌方属于同一行业。此外，保险资金举牌案例明显增多。

以兴蓉环境为例，2月19日，公司接到股东长江环保集团及其一致行动人三峡资本的通知，长江环保集团于2020年2月19日通过交易所集中竞价方式增持公司0.06%的股份。本次权益变动后，股东长江环保集团及其一致行动人三峡资本累计持有公司无限售条件流通股达到5%，达到举牌条件。公开资料显示，兴蓉环境与长江环保集团均为生态环保类企业。

在保险资金举牌方面，2020年以来，包括国寿集团及国寿股份、中国太保及其一致行动人、华泰资管、太平人寿、太保寿险在内的多家险资对相关上市公司进行举牌。被举牌方主要为农业银行、赣锋锂业、国创高新和大悦城等公司。

值得注意的是，上述被险资举牌公司不少涉及H股股票。中保协数据显示，2月24日，中国太保及其子公司举牌赣锋锂业H股，合计买入股票240.52万股，涉及资金约7535万港币。

东北证券研究总监傅立春表示，保险资金属于金融资本，更多看重金融控股投资。与产业资本看中上市公司战略协同方面的投资价值区别较大。当前险资资金充裕，是举牌案例增多的主要原因。

前海开源首席分析师杨德龙对中国证券报记者表示，从被举牌公司类型看，险资一般会举牌蓝筹股，且持股时间较长，看好公司长期发展，通过长期持股获得增值。近期险资举牌案例增多，主要和目前险资股权配置比例整体较低，而上市公司股价整体处于低位有关，险资有增加股权配置的需求和动力。

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