机构预测6月份CPI增速或暂停下行

主持人陈炜：6月份多项经济金融数据将于近期公布。在国内新冠肺炎疫情形势得到有效控制、复工复产持续推进、宏观政策逆周期调节力度逐步加大的背景下，业界普遍预测，6月份CPI或暂停下行，后续走势将随着疫情平息逐步修复；PPI同比降幅收窄；新增信贷和新增社融规模向好趋势不变；进出口持续复苏，外贸数据逐月改善趋势有望持续。

7月9日，国家统计局将发布6月份全国居民消费价格指数和工业生产者出厂价格指数数据。截至目前，已有中信证券、招商证券、平安证券、兴业证券等14家机构对6月份CPI和PPI数据进行了预测。

《证券日报》记者梳理发现，今年以来，CPI同比增长值在1月份达到5.4%的高点后持续回落，2月份至5月份分别为5.2%、4.3%、3.3%、2.4%。较多机构认为，6月份CPI或暂停下行，同比增长2.5%左右，PPI同比下降2.9%左右。

兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委对《证券日报》记者表示，6月中上旬猪肉价格和蔬菜价格均出现超季节性上升，折射出餐饮消费有所改善，带动食品需求上升。此外，影响了市场对进口肉类和冷冻肉类的需求，使市场对鲜猪肉的需求增加，进一步推升了猪肉价格。因此，预计6月份CPI同比可能较上月小幅提高0.1个百分点至2.5%。

从猪肉价格来看，2020年上半年生猪价格降后反弹，呈V字形走势。根据卓创资讯监测数据显示，截至6月23日，生猪价格为34.71元/公斤，同比上涨20.40元/公斤，涨幅142.59%。综合上半年市场情况来看，在春节需求提振、节后新冠疫情短时影响供应的情况下，行情上涨。但随后由于生猪调运不畅，产区肥猪积压过多，在学校、餐饮未复工的情况下猪肉需求十分低迷，一时间生猪市场供大于求局面凸显，猪价一路回落。而到5月中旬，前期积压的肥猪消耗殆尽，市场迎来标猪空档期，市场100公斤至130公斤标准体重瘦肉生猪供给缺口出现，生猪价格止跌反弹。

浙商证券首席经济学家李超对《证券日报》记者表示，预计6月份CPI同比增长2.4%、环比下降0.2%，消费品价格同比走平、环比微降。猪肉价格触底回升。6月底农业部口径猪肉批发价回到45元之上，符合猪肉“需求恢复速度快于供给”的判断，从全月角度看猪价与5月份持平，环比扰动不大。鲜果方面，今年气温和降水量适宜，苹果、柑橘等水果迎来丰收，鲜果价格环比下跌，相较去年同期价格降幅达到30%左右；鲜菜方面，价格小幅回升，但整体扰动不大。

“非食品端价格亦无上涨动力。”李超表示，未来CPI走势仍将随着疫情平息逐步向均值修复。

PPI方面，李超表示，预计6月份PPI同比下降2.9%，降幅显著收窄。6月份高频数据显示，原油、黑金、有色、煤炭等工业品价格全线上涨，符合“至暗时刻已过，工业品价格有望阶段性修复”的判断。其一，中国已率先完成复工复产，工业生产如火如荼，6月上旬全国全口径发电量同比增长9.1%；其二，基建项目快速推进，挖掘机和重卡销量连续两个月增速60%以上，表明基建项目在快速推进，对于黑金和有色等工业品需求有较强支撑；其三，二季度以来美欧日等发达经济体也陆续重启经济，需求逐渐修复也有助于PPI回升。

鲁政委认为，工业品方面，得益于基建投资的提速，6月份钢价环比涨幅较5月份扩大。同时，5月份以来国际原油价格回升的影响也有望在6月份PPI中得到进一步的体现。总体来看，预计6月份PPI同比有望提高至-3.2%左右，较上月提高0.5个百分点。

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