上海富欣空手套白狼 玩转欣网视讯壳资源

上海富欣空手套白狼 玩转欣网视讯壳资源 更新时间：2010-4-24 1:15:44 　　成本1016万元 利润4亿元

□ 本报记者 曹卫新

2010年2月3日，欣网视讯宣布进行重大资产重组，一方面将公司现有通信资产悉数转让给大股东上海富欣投资有限公司，另一方面，向义马煤业集团公司定向增发股份购买煤矿资源。一进一出之间，记者发现通过这场捆绑交易，欣网视讯大股东上海富欣近10年的运作完美收官――不仅以零成本名正言顺地转移了上市公司孵化了7年的核心通信资产，还轻而易举地以1016万元的投资成本获得了近4亿元的股权投资收益。而同样作为公司股东之一的中小投资者面对这场蹊跷的交易只能望洋兴叹，面对即将入驻的新东家，面对一块盈利能力未知的矿产资源……

核心资产孵化7年后

大股东零成本回购

当初费尽心力促成欣网视讯上市，如今正值公司高速发展期，大股东上海富欣却选择以高出净资产104.52%的溢价回购欣网视讯已孵化了7年的通信资产，看似是场很合理的交易。而事实上，上海富欣早已借欣网视讯上市7年的分红扩股，赚得了回购这部分资产所需的1.42亿元资金，深喑资本市场运作的上海富欣玩了一次空手套白狼的游戏。

2000年11月21日南京欣网视讯科技股份有限公司由原江苏欣网视讯科技有限公司经过一次股权转让和定向增资整体变更成立。根据招股说明书，通过这次增资，上海富欣对欣网视讯的出资额由275万元增至1016.19万元，持股比例由55%变为38.492%持股，仍为公司第一大股东。

随后历时三年时间内，上海富欣不遗余力地为欣网视讯上市铺路，终于在2010年10月9日促成公司登陆A股市场。上市近7年，欣网视讯资产规模快速扩张。据招股说明书，2003年6月30日，公司总资产为10496.98万元，历经7年时间的洗礼，截至2009年12月31日，欣网视讯资产规模扩张至48337.67万元，资产规模扩增了360.49%。尤其在最近三个会计年度，公司快速发展，2008年公司净利润增长率达到122.31%，远远甩开2007年10.54%的净利润增长率。

上市公司规模扩张4倍的同时，上海富欣所持公司股份也随之升值。当初所持有的1591.10万股股份随着历年来的分红扩股增至如今的2413.95万股，多出822.85万股股份，以2010年4月21日21.91元/股的收盘价计算，这部分多出股份的市值为18028.64万元。扣除当初设立欣网视讯的1016.19万元出资额以及本次回购欣网视讯所需资金，上海富欣还有得赚。因而，对于上海富欣来说，以“零成本”回购上市公司孵化了7年的通信资产，又能将当初的1591.10万股股份全流通，何乐而不为呢？

巧妙运作 卖壳卖股两不误

有律师表示，撇开与河南义马煤业的重组，上海富欣以104.52%的溢价回购欣网视讯现有通信资产的做法会引来利益输送的怀疑，不可能成行。而依靠与义马煤业的捆绑交易，上海富欣让这种不可能成为了可能。

一直以来，利益输送的乱象被视作是我国证券市场的毒瘤。企业以赚取利润为重要目的，并以分红的形式回馈投资者从而实现双赢。富欣投资与欣网视讯1.42亿元的回购因是一场关联交易，关联方都必须回避表决以示交易的公平。一位律师告诉记者，如果不是与重大重组事宜联系起来，就目前的监管体系而言，这项关联交易肯定是通不过的。

而对上海富欣来说，“利用”与义马煤业的捆绑交易给公司所带来的收获绝不仅仅是这块已经扩充近4倍的通信资产，更为公司全身而退后，资本市场套现铺好了后路。

大股东上海富欣用1.42亿元低价回购欣网视讯的通信资产后，再将壳资源转让给义马煤业，欣网视讯的主营业务将由通信工程服务、软件开发和无线增值业务转变为煤炭生产与经营，富欣由此将退居第二大股东的位置，仍持有2413.95万股股份。以2010年4月21日21.91元/股价格计算，最新市值52889.64万元。扣除回购所需1.42亿元资金，以及1016.19万元初始出资额，上海富欣能在这次资本游戏中净赚近4个亿的利润。

一位具有资本运作方面经验的财务专家告诉记者，这次重组定向增发完成后，上海富欣不外乎两种选择，一是完全退出，由新进的煤矿企业掌权，二是有可能还会保留一些股份，作为谈判中的一个安排。目前，上海富欣所持欣网视讯2413.95万股股份已在2009年7月13日全部解除限售，重组后不管富欣作出哪种选择，未来在二级市场减持套现这部分股份是一种必然。

而作为当事方的欣网视讯董事长、总经理兼董事会秘书张良以出差为由不接受记者采访，选择继续沉默以对。本报记者将对这次重组交易事件进行跟踪报道。

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