理财周刊

折腾的2015

如果用一个词来概括2015年的理财市场，我想用“折腾”一词最合适不过了。

3月，牛市的主升浪开始。很多此前从不炒股的人也借助手机开户、网上开户等便利方式，加入了股民的队伍。此时，大量的资金从银行流出，流入了蒸蒸日上的股市。存款大搬家令银行头疼不已，即使将理财产品的收益率提高到6%，也很难吸引资金回流。

6月，在监管层的干预下，由场外配资爆仓引起的股灾出现了，市场上哀鸿遍野，千股连续跌停，被强行平仓的投资者不计其数，迫使国家动用上万亿元资金进行救市。股灾过后，大量的资金重新回流银行系统，加上央行连续降息，使得银行理财产品收益率也快速回落。不要说6%收益率，即便是5%收益率的产品也属凤毛麟角了。

比普通投资者更折腾的是监管层。先是为了推行新股发行，在牛市初期对场外配资等违规现象监而不管，等风险大到接近失控的地步时，又贸然刺破泡沫，导致股灾发生。股灾后又在准备不足的情况下，仓促救市，让救市资金损失惨重。更让人惊讶不已的是，一部分参与救市的监管层、券商和私募大佬，居然靠内幕交易牟利，赚股民和救市资金的钱。最终把自己折腾到公安局里去了。

资金回流银行后，老百姓依然要折腾。一家银行的理财产品收益率高了，就把钱从另一家搬过来。就算不会用手机银行、网络银行也不要紧，到银行柜台刷POS机，也能把钱搬来搬去。

还有一些投资者，实在忍受不了股市的高风险，又不甘心享受银行的低利率，他们把目光重新对准了楼市，特别是一线城市的楼市，在人口导入、房贷利率降低、首付比例降低等政策的刺激下，房价重拾升势。

8月人民币汇率出现了一波较为明显的下跌，于是不少投资者又急着把人民币换成美元，一度还造成了银行里美元现钞短缺的情况。

即便不投资，老百姓也要折腾。今年，有超过1亿人次的中国人出国旅游，旅游中很重要的一个活动是购物，购买的很多产品也是在中国制造，出口到国外的产品，最典型的就是去日本买马桶盖。

2016年理财策略——少折腾

经过了折腾的2015年，2016年我们应该采取什么样的理财策略呢？从宏观经济的背景看，2016年与2015年基本相仿，经济增速继续放缓，通胀的压力不大，所以我们应该从2015年不成功的理财方式中吸取经验，那就是少折腾。少折腾的意思是尽量减少交易的次数，尽量争取看得见的收益，尽量降低高风险产品的投资比重。

和2015年相比，2016年也有很多不一样的地方，比如降息的空间小了，意味着以银行理财产品为代表的固定收益类产品的回报率会保持相对稳定，此类产品可以成为多数投资者的基本配置，虽然收益率不高，但很稳定，风险也不大。由于此类产品大多有一定的持有期限，只要将资金锁定，就可以降低我们的交易频率

而如果仍打算进入股市，你可要当心了。根据历史的数据，上证指数只有在早期（1992~1994年）出现过连续3年上涨的情况，此后再也没出现过。目前上证指数仍高于2014年的收盘指数3234点，如果年底时不跌破3234点，上证指数就将连续2年上涨，2016年收盘继续上涨的概率就会明显下降。在股票的选择上，受上市公司整体利润下滑的影响，大股票恐怕很难有大机会，相对而言一些成长性较佳的小股票或许会提供较多的赚钱机会。新股发行制度的改变同样会为市场带来新的机会，一方面可以积极利用存量的市值积极申购新股，另一方面也可以在新股中寻找未来的牛股。

受房贷利率下调的影响，总的购房成本出现了比较明显的下降。对于刚需购房者来说，2016年依然是一个比较好的购房时机，特别是一线及部分二线城市的学区房，会成为涨价的热点区域。在全面二孩政策实施后，大户型的房产会更受市场青睐。

人民币越来越国际化，汇率的变化会更加频繁，这也是每个人都需要适应的。如果没有外汇方面的需求，资金规模又不是很大，我们大可忽略汇率的变化，毕竟人民币理财的收益率目前还是高于外汇理财，国内人民币的投资渠道还是远多于外汇。再说了，多数人连A股都做不好，又怎么可能做好海外的股票呢？对于有出国或海外购物需求的人来说，可以根据自己的具体情况，适时换汇，锁定资金成本。

我们积极理财的目的就是为了能有更多的钱花，因此合理消费、聪明消费也是2016年必不可少的理财手段。汇率有升有降，我们可以根据汇率的变化，选择旅游目的地，让同样的钱可以享受到更高品质的生活。信用卡的优惠精彩纷呈，第三方支付的推广活动也是力度空前，利用好这些优惠活动，可以降低我们的生活成本。电商大战愈演愈烈，在为我们的生活提供便利的同时，也培养了一大批“剁手党”，如果不加节制地进行网购，大量购买无用商品，并不会让我们的生活更美好，甚至可能影响到资金的积累，在生活中应尽量避免。

由于经济转型仍未完成，2016年不一定是投资的好时机，但只要放平心态、降低预期，我们同样可以收获一个精彩的2016年。

宏观经济篇：增速下滑通缩来袭

经济调整的步伐至今还没有停止的迹象，可以肯定，2016 年中国经济增长将继续下行。

2016 年是“十三五”规划开局之年，“十三五”规划将致力于在2020年实现全面建成小康社会的目标，包括到2020 年GDP和居民人均收入较2010 年水平翻番，基本消灭贫困、改善社会保障、推进绿色发展、扩大对外开放，以及建立更为成熟的国家治理体系。

6.5%或为增长目标

根据到2020 年GDP 比2010 年翻番的这一目标，要求未来5 年GDP 要保持6.5%以上的年均实际增速，因此，在经济调整尚未结束的2016 年，政府将会把经济增长目标定在6.5%左右。

“不过，鉴于房地产调整仍未结束，即便未来政策加码，实现这一增长目标仍面临挑战。”瑞银中国首席经济学家汪涛表示。瑞银预计，2016 年决策层将加大对基建项目的财政和信贷支持力度，但不太可能出台新一轮强刺激。政府还将进一步放松货币政策，推进促增长的改革，扩大社保和公共产品覆盖范围。但稳增长政策的效果边际递减，不足以完全抵消下行压力。预计2016 年经济增速将从2015 年的6.9%~7%下滑至6.2%、2017 年进一步放缓至5.8%。投资和GDP 增速放缓可能拖累就业和收入增速，而相对稳健的服务业无法完全抵消其影响。

民生证券研究院执行院长、首席宏观研究员管清友认为，“2016 年经济增长目标下调是大概率事件”。根据以往经验，目标可能定在6.5%，但最终的实际增速可能略高于6.5%。先看趋势，2016 年第一产业不会有明显波动，第二产业大概率贡献下降，第三产业的贡献还会上升。再估算幅度，2016 年的周期下滑压力应该介于2015 年和2014 年之间，按2014 和2015 年的均值计算，假设第二产业少拉动0.6，第三产业多拉动0.3，这样算下来，2016 年的增速应该在6.7%左右，略高于预期目标。

货币政策宽松

房地产仍然对中国经济增长产生重要影响。虽然房地产销售回升，但建设活动仍持续下滑。受益于地产政策放松和降息，今年以来房地产销售强于此前预期。瑞银预计2016 年销售有望继续增长3%~5%、2017 增长0~3%。销售好转，而2013 年以来新开工累计下跌超过25%，帮助了各城市大幅度去库存。预计未来几个月去库存的势头仍将延续，但2016 年年中开始新开工可能止跌回升、全年零增长，2017 年恢复温和增长。

2016 年政府将进一步放松货币政策，以维持宽松的货币信贷条件、防止资本外流和通缩压力造成被动收紧。瑞银预计央行今年底还会再降息一次、2016 年初再降一次；年内再降准1~2 次，2016 年再降准200~300 个基点；同时更主动地投放流动性，扩大PSL 规模和信贷抵押再贷款试点等等。预计央行会将2016 年M2 和信贷增速目标设定在11%~12%。

申万宏源的分析指出：“由于旧经济是中国经济的主体，仍然面临着调整的压力，这决定了中国经济增长继续承压，未来的财政和货币政策仍以宽松为主。增支减税、扩大债务置换、专项金融债、双降都可以预期，人民币汇率也会面临贬值的压力。”

人民币仍有贬值预期

人民币面临贬值压力成为经济学家较为一致的预期。瑞银预计，2016 年人民币对美元贬值5%、2017 年贬值3%，2016 年底人民币对美元汇率为6.8、2017 年底为7.0.

尽管经常账户顺差规模仍然可观，但预计在美元进一步升值背景下，资本外流压力将会加剧。预计央行会通过动用外汇储备、收紧资本管制等方法来管理人民币贬值步伐。

汪涛认为，未来一年人民币仍将面临一定的贬值压力，主要来自于：（1）市场上存在着人民币进一步贬值的预期；（2）随着美联储开始步入加息周期，美元对其他主要货币和新兴市场货币将进一步升值；（3）此前资本流动管制放松、汇率预期转变、境内居民和企业海外资产配置需求上升，导致资本外流压力加重；（4）国内外货币政策分化、利差收窄。

尽管如此，即便经济增速放缓且面临通缩压力，人民币不会大幅贬值。这是因为：（1）中国的经常账户顺差规模可观，可以抵消部分资本外流。预计2016 年进口疲弱、出口好转将帮助货物贸易顺差维持在700 亿美元以上，即便服务贸易逆差扩大，整体经常账户顺差占GDP 比重也将保持在3.3%左右；（2）人民币大幅贬值会动摇汇率预期、加剧资本外流；（3）人民币贬值的效果难以完全传导至出口商，其他竞争对手也会相应贬值，因此对整体经济提振幅度有限；（4）决策层需要推进人民币国际化，而承担一个负责任大国所应尽的责任也意味着汇率有必要保持大体稳定。

因此，瑞银预计决策层将出台一系列措施，保证人民币对美元仅缓慢、小幅贬值。预计2016 年外汇储备缩水5000 亿美元至3 万亿美元，这一规模对中国而言仍绰绰有余。鉴于未来两年资本流出规模可能较大，基础货币增速将继续面临下行压力。因此预计2016年央行将再降准300 个基点，并通过PSL、MLF、SLO 等流动性管理工具投放流动性，以维持宽松的货币条件。

通缩阴云不散

2016 年通缩阴云不散。瑞银预计，今年全年PPI下跌5%、2016 年再跌3%。虽然大宗产品价格企稳，但产能过剩会继续抑制生产者价格。仍保持相对强势的人民币汇率也无法缓和通缩压力。

消费品层面，核心制造业产品价格可能趋于下行，但食品价格尤其是猪肉价格、公用事业和服务价格会支撑CPI通胀率。预计2016 年CPI 将稳定在1.5%、2017 年放缓至1.2%。

汪涛称，“债务-通缩”陷阱是最大的宏观风险。虽然食品和服务业价格可以支撑CPI，但在产能过剩背景下，2016~2017 年PPI 和GDP 平减指数可能仍深陷下跌。价格下跌、债务负担沉重、利率高企将使企业部门资产负债表进一步恶化，削弱其还息能力，抑制投资需求，进而导致银行资产质量恶化。在此背景下，银行不良贷款率将从目前的1.5%进一步攀升，更多信用风险事件，如延期还债或债务违约，将会陆续浮现。

通缩下如何资产配置

“我们现在面临的是通缩。”国泰君安首席经济学家林采宜指出，“今年三季度公布的GDP 是6.9%，这个6.9%的后面，它的名义GDP 是6.5%。我做这么多年的宏观研究，永远看到的都是名义GDP 高出它发布的，可是这一次名义GDP 低于发布的GDP，说明国家把大宗商品价格和整个PPI 的通缩考虑进去了。名义GDP 调整以后的GDP 意味着中国宏观经济已经进入了通缩时代。”

“那么在通缩时代，资产价格可能会面临什么样的逻辑？”林采宜说，“第一，资产回报率下降。导致企业盈利能力下降，导致资产回报率下降，一个是金融杠杆丧失，一个是实体杠杆丧失。金融杠杆导致资产价格上涨，体现在今年3 月份到6 月份，杠杆资金对股票市场上资产价格上涨所起的作用。杠杆推动出来的泡沫令之后股市调整。实体经济中企业靠杠杆支撑经营的话，通常而言，到了去杠杆的时候，它就回到一个第二轮的下跌。所以说，通缩本身它对实体经济和金融市场，从长期趋势来看，就是恶性循环。在这种情况下，中国的资产，也会呈现‘倒金字塔’，就是从风险走向风险。风险偏好在降低，资产去流动性，最安全的资产是现金类资产。”

“汇率市场，美元的强势是很确定的预期。从目前来看，我们配置美元资产可能是大家值得考虑的一种选择，因为美元指数的上升，带来了美元资产的强势，包括整个跟美元相关的一系列的投资产生。”林采宜称。

股市篇 ：股市机会源于震荡

2015 年经历了牛市的疯狂、熊市的恐慌，2016 年市场将进入到休养生息之年。虽然未来股市趋势性的机会并不明显，但在一系列事件性驱动因素以及利好政策下，还是不缺乏结构性的机会。没有大喜，也没有大悲，看似平淡，获取稳健收益才是“真”。

市场整体预期：宽幅震荡

临近年末，又进入券商发布明年预测报告的密集期。从率先发布报告的几大券商来看，普遍偏乐观，认为“震荡上行”是大概率事件；同时，预期2016 年股市震荡的幅度在千点以上。

对于2016 年A 股点位预测，申万宏源的研报认为，中性情景下A 股是中枢向上的震荡市；乐观情景下“慢牛”可能已经到来。全年看，上证指数波动区间在3050 点~4750点，创业板指波动区间在2250 点~4250 点，波动幅度仍然比较大。而在概率最大的中性情景假设下，上证综指至少将摸高4000 点，创业板指触及3550点。

国泰君安首席宏观分析师任泽平因在2014 年高呼“股市上5000 点”而名声大震，他预计2016 年还有1 次降息、5次降准，流动性宽松和宏观资产回报率下降引发金融机构资产荒，熊市已经结束，步入正常市。国泰君安首席策略分析师乔永远则认为，2016 全年市场将在3200 点至4500 点的核心区间震荡。

招商证券认为：2016 年市场合理估值中枢在3400 点附近，但是市场整体会呈现围绕合理估值中枢进行宽幅震荡的走势，主体区间在3000 点~4000 点之间；不排除几个催化剂多重共振，导致市场出现类似2015 年二季度的阶段性火爆状况，上证指数有可能上行到4700 点附近。

虽然，机构们对明年普遍偏乐观，但应该明确的一点是，2008 年大熊市以及2010~2013 年熊市当中，A 股“总市值/GDP”和A 股“总市值/M2”这两项指标均出现了充分调整。而目前这两个指标均未充分调整到历史低点水平。经历10 月份反弹后，在3600 点区域，28 个申万一级行业中，有15 个行业PB 估值高于历史平均，19 个行业PE 估值高于历史平均。

此外，大非解禁也是影响市场节奏的关键因素。数据显示，2015 年12 月，2016 年1 月、3 月和6 月是限售股解禁的高点；农林牧渔、家用电器、有色金属、传媒和非银金融等2016 年解禁压力较大。2016 年1 月8 日大非“禁止卖出”解禁，2015 年第三和第四季度的解禁的限售股可能会带来较大卖压。

关注点之一：政策性利好板块

在震荡市中，政策性利好板块一向是市场炒作热点。目前可以预见到的，在2016 年至少有两个持续性的政策热点，一个是房地产，一个是国企改革。

2015 年以来，多地加速去库存，楼市政策日趋宽松。然而，在经济下滑趋势还未缓解的背景下，目前房地产业的“经济支柱”作用还没有发挥出来。尤其值得关注的是，近期高层频频提及房地产业，中央财经领导小组第11 次会议提出了5+4+3 行动方案，其中“4”指代的是近期打好“4”个歼灭战，就包括化解房地产库存。因此，2016 年房地产行业的政策性利好将继续延续。

国企改革方面，进入2016 年，“1+N”方案仍有望催化，第二批央企改革试点也呼之欲出；各地国企改革政策和试点将接踵而至，关注上海、山东、广东、福建、贵州等地的国企概念股。

“从改革方案准备和落地试点来看，未来全面展开的空间巨大，我们处在这样一个转化的阶段。”国泰君安首席宏观分析师任泽平表示。衡量改革效果唯一的标准是“提高效率”。因此，本轮国企改革的关键之处在任泽平看来，便是能否将旧产能进行系统“出清”，能否把新的产能激活。他指出，未来房地产、重化工业、制造业将成为重点“出清”行业。

关注点之二：事件性驱动机会

事件性因素带来的投资机会往往是突发的，但有些是可预期的，例如“股灾后遗症”。

2015 年发生了罕见的股灾，也暴露了一系列A 股市场的制度性漏洞和腐败案件。目前，相关案件还在调查之中，甚至还会有更新的案情公布，将涉及到大量的上市公司。

11 月26 日晚，中信证券公告称，因涉嫌违反《证券公司监督管理条例》相关规定，公司被证监会立案调查；无独有偶，另一家在深交所挂牌的券商巨头国信证券也在当晚公告遭立案调查。27日，海通证券也公告，称被立案调查。

值得一提的是，三家公司所收到的调查通知书均来自证监会稽查总队，此前已经有多位券商高管接受调查。据一位接近稽查机构人士对媒体透露，被证监会立案调查，往往表明部分违规线索已被监管部门所掌握。可以预见的是，无论是重金处罚或是降级处理，都将为这三家知名券商带来业务上的巨大损失。

此外，其他券商公司亦不排除会面临被进一步调查或协助调查的可能。因此，目前券商板块面临较大的事件性风险。在这些风险释放的过程中，其相关股价必然大幅波动，孕育一定的投资机会。

关注点之三：“借壳”概念

注册制正式出台前，借壳概念依然有一定的市场。与往年不同，最近一段时期大量的“中概股”宣布私有化回归A股，包括奇虎360、陌陌、易居中国、如家、人人公司、世纪互联、博纳影业、中国手游、乐逗游戏、久邦数码等，占中概股整体数量的20%左右，热闹非凡。

随着A 股IPO 重启和市场稳定，最近，巨人网络、分众传媒两家中概股先后宣布其借壳上市获批的喜讯。而在美国市场，中概股提出新的私有化要约的消息仍不绝于耳。

10 月31 日，世纪游轮的一纸公告，将巨人网络回归A股的传闻落地。世纪游轮拟以130.9 亿元购买巨人网络，史玉柱将成为公司实际控制人，交易完成后巨人网络将整体注入上市公司。结果宣布后，世纪游轮的股价在十几个交易日内上涨两倍以上。

一旦押宝押中壳资源，接下来就是股价暴涨。因此，2016 年中概股的壳资源将是市场炒作的一个重点。

今年上半年以来，不少上市公司和中概股传出绯闻，有的变成现实，包括：如家借壳首旅酒店、学大教育借壳银润投资、盛大游戏借壳中银绒业。而此前广为流传的分众传媒拟借壳宏达新材、巨人网络拟借壳万通地产，都最终落空。

因此，投资者如果想参与壳资源的炒作，一定要控制好仓位、量力而行。毕竟，“借壳”的变数实在太大。

在哪些板块寻找壳资源呢？川财证券分析师李皓舒认为，“注册制倒逼壳资源价值下降，优质并购标的数量也减少，2016 年上半年预期是小盘壳资源的最后疯狂。建议关注停牌较多的行业，以及跨行业收购过优质资源的上市公司。从行业上看，商贸、有色、交运等涉及重大资产重组停牌的股票个数和比例均较高。”

固定收益篇：收益降低风险要防

“去年年底买的银行理财产品，收益有5.3%，那时候还嫌低，这会儿到期转投，只能找到4.9%的了。这还算是银行里高的呢！”

随着近一年来央行6 次降息，包括银行理财产品、宝类产品在内的稳健型理财收益都受到不小的影响。从当前的经济形势看，2016 年，这样的低收益环境还将持续，因此，我们是不是应该好好想想，该如何调整自己的理财方式呢？

选银行理财产品期限宜长不宜短

从2014 年11 月至今，央行6 次下调存贷款利率。当前，1 年期存款基准利率仅有1.5%。这意味着现在我们存款10 万元1 年定期，会比去年11 月初存1 年定期少拿整整1500 元利息。银行存款，已经无法抵御通胀。

银行理财产品的收益率也在这一年中悄然降低。1 月第一周，银行理财产品的平均预期收益率为5.21%，其中预期收益率在6%以上的理财产品还为数不少，达到68 款；而现在，此情此景早已不再。11 月最后一周的银行理财产品平均收益仅为4.42%，预期收益率高于6%以上的产品更是寥寥无几。究其原因，与央行多次降息、市场资金面不断宽松有关。近来，有部分理财产品会选择提前终止，原因就在于成立时的预期收益率比较高，不想成立后遭遇数次降息，各类资产收益率都出现下滑，导致此前的高收益难以维系，所以不得不提前终止来避免损失。

展望2016 年，不少机构给出的预判是仍有降息可能。瑞银报告称，预计2016~2017 年中国经济增长继续放缓，为了防范金融风险，预计2016 年央行将进一步放松货币政策，年初可能再次降息。国泰君安的观点认为，货币将继续宽松，负利率时代来临，预计2016 年还有1 次降息、5 次降准。因此对投资者来说，当前的银行理财策略应是宜长不宜短。

据普益财富的统计，1~3 个月理财产品的平均预期年化收益率为4.39%；3~6 个月产品的平均预期年化收益率为4.49%；而6~12 个月理财产品的平均预期年化收益率为4.65%。因此如果投资者对于资金的灵活性需求一般，首选1 年期产品为宜，这样能够省去一年中产品到期转换的收益空白期，也防止年内继续降息带来的收益影响。

从渠道上看，投资者不妨留意手机银行、直销银行推出的专属理财产品，收益率或许更高。而如果能凑到较大的资金量，比如30 万元、50 万元，那么还可以享受仅对大额客户开放的高收益理财产品。

另外，除结构性理财产品外，大部分银行理财产品投资方向为银行间市场、债券等固定收益率产品，因此风险性较低，对定期存款利率不甚满意的投资者也可以考虑转战银行理财产品市场。

宝类产品比重可降低

“收益高、够灵活、交易方便”，曾经，这些优势是宝类产品风靡市场的要素。然而时至今日，在保留了交易便捷和超高的流动性外，收益方面，宝类产品恐怕是抬不起头了。

从高买基金宝类产品的排名可以看到，理财通旗下的易方达易理财（爱基,净值,资讯）、汇添富全额宝以及京东小金库对应的鹏华增值宝收益排名靠前，但7 日年化收益率都没有超过4%，而其他产品中，为数不少的收益率已经降至3%以下水平，多数在3%~3.1%的“悬崖”边徘徊，随时有进一步降低的可能。显然，宝类产品的赚钱速度已经放慢许多。

我们知道，货币基金就是一种投资于债券、票据、定期存款等低风险产品的现金管理工具，自然，宝类产品的收益也受到金融环境的影响，近年来出现下滑在所难免。因此，2016 年在规划这部分配置时，主要还是当成活期现金来考虑比较妥当。如果过去你会把一大笔资金放在宝类账户里，天天数着收益过日子，那么现在要做的是降低宝类产品占比，否则它将拉低你整体资产的收益率。

玩分级A 先弄清风险

分级基金A 份额在很多投资者看来也是一种颇为稳健、同时收益率不错的投资渠道。因为分级基金A 份额的约定收益率一般为基准利率+3%至5%，基准利率通常为1年定期存款利率，每年调整一次。以2015 年初1 年期定期存款利率2.75%为基准，有的分级基金约定收益率为1 年定期存款利率+3%，即5.75%；有的+5%，即7.75%。在当前环境下，这个水平还是很有吸引力的。

但实际上，投资分级A 并不像表面看上去那么简单。有3 个条件值得关注：A 份额交易活跃与否、交易量是否大；A 份额修正隐含收益率是否较高；分级基金整体折价情况。当这3 个条件同时满足时，那么投资份基金A 份额的时机就比较好。

与之相对应，A 份额投资也是存有风险的。比如市场上涨时，分级B 投机的收益风险比变得越来越有吸引力，同时溢价套利机会的大量出现使得套利者积极地参与到分级A份额的定价，这时候分级A 往往会受到短期的打压。又比如在今年6、7 月的大跌行情中，A 份额的投资者也是充满恐惧的。因为众多股票的停牌无法交易，可能导致A 份额投资者通过下折获取的母基金无法赎回，如果下跌不断，下折亦可能导致投资受损。

因此，尽管分级A 的收益水平相比银行理财更高一些，但也需要相应风险承受力的投资者。

P2P投资分散风险是关键

还有一类固定收益类投资就是P2P。说起P2P，真是有人爱、有人恨。爱的是它的相对高收益，而恨的当然是行业目前鱼龙混杂，不少平台表面给出高收益，实质大有隐患，跑路、倒闭、逾期事件频发，投资随时可能血本无归。

对投资者而言，选择P2P 理财，最关键的是选择靠谱的平台。尽管大平台在收益率上可能低于小平台，但安全性较高。同时要做好资金的分散，而这部分资金的总量，应该只占你金融资产的一小部分。

目前，已经有一些知名P2P 平台与银行签订了合作协议，银行存管模式开启。这或许可以作为投资者选择平台的一个依据。虽然存管从本质上说没有项目资金流转的监管能力，但银行能选择这些平台合作，也是做了大量调查与审核的，至少分账管理这一点，能防止P2P平台卷款跑路。

2016年，P2P行业监管细则有望出台，这或许会成为行业“过滤”的加速器。因此，精选优质平台也就尤为重要了。

另外，受金融环境的影响，P2P 的高收益在2016 年可能也无法延续，投资者的预期收益目标最好降低至10%以内，对于那些继续给出20%甚至更高收益率的平台，小心为上。

消费篇：巧用优惠 “转战”海外

在美元或将继续强势的大背景下，高效利用汇率优势，“转战”比较安全、货币贬值比较多的日韩澳新等地旅游、留学；在海淘、海购则充分利用信用卡优惠，日常生活中借力“互联网+”聪明“买买买”，都是新一年值得推崇的靠谱消费方式。

留学购物转战日韩

赴海外求学的学费、生活费，境外旅行、购物的支出……自央行完善中间价报价以来，人民币汇率的震荡走低除对资本市场产生一定的影响之外，也提高了不少家庭境外求学、旅行的汇率兑换成本。

在国际外汇市场上，各主要外币今年以来对人民币涨跌不一。其中美元走势最强，而欧元、英镑等欧系货币以及日元、韩元、澳元保持在近年来的相对低位。据相关统计数据显示，在美元继续强势的背景下，目前中国留学生在美国一般本科院校一年的学费加生活费支出约在4 至7 万美元（不同院校学费及物价房租有所不同）。如按照2015 年11 月的平均汇率计算，要完成整个本科课程将要比2014 年同期多支出2至3 万元人民币，而选择前往美国境外游的支出也随之有较大幅度上升。

对于家有学子或拟筹划出境度假、留学的朋友们来说，新一年除了被动地“望汇兴叹”，大可借助主动合理地将出行规划与汇率走势、安全形势挂钩，暂缓欧美之行，“转战”货币贬值比较多、治安环境较为安全的日韩澳新等地旅游、留学。

对于在新一年已经制定赴美出行计划的人群，工商银行国际业务部的相关专家建议：“考虑到汇率每天都在变动，需要在3 个月到半年内使用大量美元的人可以考虑观望，关注汇率变动，寻找相对低位入手，也可以分批分阶段换汇来分摊风险，尽量减少人民币对美元汇率波动带来的损失。”

境外海淘用足折扣

境外游和海外留学的成本与汇率密不可分，“海淘族”们的花费支出也同样息息相关。有业内分析指出，随着美元升值，人民币购买力的相对下降，2015 年下半年的美国海淘、代购已有所降温，欧洲及日韩的“海淘”网站逐渐成为更适合海淘大军实现高性价比海淘的“新大陆”。

据记者了解，在国内几大海淘交流论坛上，不少“海淘族”都已开始抱团转投欧洲及日韩地区。用资深海淘剁手族Yajing 的话来说：“以前比较关注的是美国亚马逊，但现在看得最多的是德国以及日本的亚马逊。结合汇率以及各国的不同优惠组合，海淘同样会比美国亚马逊实惠。”而除了亚马逊，欧洲与日韩等国也有不少适合的实惠海淘的自有大型平台，如最热门的母婴海淘方面，德国最大的购物网站之一“Windeln”就是适合新手爸妈海淘的好“战场”；而日本的乐天市场则相当于国内的淘宝，是汇集了4 万余家日本注册企业的电子商务平台，海量商品囊括日本女装、品牌手表、母婴品牌、化妆美容、相机和家电等数十个类别，所有商品支持直邮国内且可使用支付宝结算。另外，韩国的乐天网上免税店、新罗网上免税店也都是折扣力度较大、性价比较高的实惠海淘“新地标”。

当然，除了转移“海淘战场”以及留意海淘平台本身的优惠折扣，在海淘时留心用足额外的信用卡境外返现优惠也是额外获得“折上折”的靠谱良方。例如，中国银行近期就推出了亚马逊专项海淘优惠，从即日起至2016 年2 月29日，在美国、日本、德国亚马逊网站使用中行全币种国际芯片白金卡海淘，单笔满100 美元即可享5%返现。而工行也推出了境外网上购物的6%消费返现。活动期间，持卡人成功报名后在境外网站每月刷满5 笔且每笔消费金额满500元人民币或等值外币，即可随机抽一笔享6%返现，每卡每月最高返现500 元人民币。境外网站每月单笔消费满2000 元人民币或等值外币，也有机会享受200 元人民币的随机返现，“海淘族”们日常不妨留心关注，充分利用。

借力“互联网+”

除了巧用汇率及海淘优惠，“互联网+”的极速铺展，也让消费渠道的转型升级有了更多样化的新鲜选择。传统零售商家被电商企业超越的趋势越来越明显，不少生活服务类商家已将转型的目光聚焦在互联网。而线上和线下的移动互联结合，让人们得以实现随时随地接入交通出行、美食娱乐、家政服务、教育培训等各式生活场景，日常的消费、支付也正变得更加便捷且实惠。

除了借力移动端打车、叫外卖、预约美容、家政上门，装修、看病这些专业性更强的消费项目也可以借助移动互联网信息透明及去中间化的相对低成本变得更具性价比。以互联网家装为例，“土巴兔”、“齐家网”、“天猫家装”都已开启了联通线上线下的装修整合，如“百安居”入驻天猫后推出的互联网家装的环保套餐就主打环保、设计和施工理念，将设计、测量、销售、宅配到施工的全链条进行整合，推出的4 款经典风格套餐精装报价不足千元/平米。

再推及互联网医疗领域，借助中国平安推出的“平安好医生”APP，用户已可通过这款线上“云医院”全职雇佣各科室医护人员实现7×24 小时的免费“轻问诊”，免费问诊范围覆盖全科、内科、儿科、妇产科等数十个科室，700 多名全职专业医生全天候接受咨询。此外，该智能应用还支持预约送药上门、专家门诊挂号，并提供具有移动互联网特色的高性价比“体检+报告分析+定制健康计划”的医疗服务套餐。新一年，借力这些“互联网+”平台理性消费，也是值得推崇的靠谱消费法。

保险篇：优选渠道保足风险

除了聪明投资、聪明消费，聪明理财之路计划还离不开“聪明保”。作为金融消费者常用的工具之一，新一年规划优选合适的险种及渠道转嫁和管理风险，让保险公司成为生活的可靠“担保人”，也是财富管理的重要课题。

消费型保险“四两拨千斤”

在选择保险产品时，有不少消费者偏爱“投入返还型”的保险，认为这类保险保费虽然较高，但到期能获返还，如此才算“不吃亏”。但事实上，适度购买消费型保险产品更易实现“小投入、大保障”。

整体而言，消耗型险种费率低，保障高，对于事业初创或自己有一定投资渠道的群体来说，是新一年更好的选择。举例来说，30 岁的年轻人，同样30 万元保额的寿险，到60 岁的定期寿险，和返还型的终身寿险，前者每年只需数百元，后者视有无分红，费率可能在3000 元以上。对于经济并不十分宽裕或有较好投资渠道的家庭来说，购买保险最重要的考量是如何以最小的投入起到最大的风险防范作用。新一年可将保障重心落在“家庭顶梁柱”的定期寿险、意外险、重大疾病险、医疗费用和补贴上。这些险种目前市场上都有消耗型险种，比起同样的返还型险种费率而言具有很强的竞争力。

另一方面，房价的不断攀升也使得都市中的“百万豪宅”越来越多，家庭资产主要集中在房产已经成为一种新常态。新一年，在精打细算为人身做好保险保障的同时，花上百元为自家不动产投保一份物美价廉的家财险，也能“四两拨千斤”地转嫁家中因意外事故和自然灾害造成的财产损失。

车险把握费改保足“三者”

作为国内普及率最高的险种之一，商业车险可谓不少有车家庭最大的一笔保费支出。今年2 月，保监会发布《关于深化商业车险条款费率管理制度改革的意见》，随着相关试点的推进，车险费率化改革也已经离车主们越来越近。而自2016 年1 月1 日起，商业车险费率市场化改革试点地区还将从现有的6 个试点地区扩大到18 个地区，增加天津、内蒙古、吉林、安徽、河南、湖北、湖南、广东、四川、青海、宁夏、新疆12 个保监局所辖地区纳入商业车险改革试点范围。

依据车险费改方案，如果车主上年没出险，费改后保费就可享受8.5 折优惠；2 年享受7 折优惠；连续3 年则可享受到6 折优惠。再加上自主核保系数和渠道系数的优惠，连续3 年没出险的车主获得的优惠幅度将高达4.335 折。也就是说，车主们在新一年只需日常谨慎驾车，安全出行，就能在降低事故率的同时有效降低车险支出。

另一方面，在安全行车累进降低车险费率的同时，车主也需注意考虑提高第三者责任险的保额。按照现行保险标准，交强险对于死亡伤残赔偿限额为11 万元人民币，医疗费用赔偿限额为1 万元人民币。如发生较大的伤亡事故，赔偿的金额动辄高达几十万元，甚至数百万元，仅有交强险很难应对。就目前的情况来看，北京、上海等城市的交通事故死亡赔偿金额已近160 万元，新一年甚至还有可能保持继续上升的趋势。建议这些地区的车主酌情考虑将三责险保额提升至200万元，一旦发生交通意外致使第三者遭受人身伤亡或财产损失，充足的保额可以避免许多不必要的纠纷和财产损失。

网上“简易保”省钱又省心

最后，在投保渠道的选择上，尚未投保的消费者新一年不妨选择通过网络渠道。要知道，随着移动互联网的发展，各知名保险公司都已建立各自的官方保险商城或在淘宝、天猫等第三方平台设立的官方商店。

对于购买意外险、航意险、旅行险、家财险等保险责任清晰的“简易型”保险产品来说，不少保险公司网上渠道的报价较传统渠道可打7 折甚至更低。通过“网购”简易保险产品，不仅能有效降低保费，同时也便于比较各家保险公司的产品报价及保障内容。

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