此外，相较上季度，本季度有12只基金从五星级基金中调出，具体名单见下表。格上研究中心数据显示，“景富趋势成长1期”、“思考1号”、“大朴进取1期”、“陕国投海中湾”、“鑫兰瑞”、“睿策1期”、“睿策2期”、“睿策量化1期”、“涵德量化”和“国道量化基金1号”这10只基金，由于统计期间内的三年期收益或索提诺较上季均出现明显下滑导致综合得分下降，最终影响其评级结果；“信合全球基金”虽然三年期收益较上季度有所上升，但由于索提诺下降和回撤增大，影响了其最终的评级结果。另外，上季度五星级基金“道谊稳进”，因全体受益人申请赎回，于2016年12月30日提前清盘，因此未能参与此次评级。

13家私募机构连续三个季度均有基金摘得五星桂冠

格上研究中心发现，13家私募机构自2016年下半年以来一直表现突出，连续三个季度均有基金获五星评级。据格上研究中心统计，这13家机构中，在北京办公的机构最多（6家），其次是上海（4家）。从成立时间来看，这13家机构平均成立时长7.69年；其中诚盛投资和申毅投资成立超过12年。

格上研究中心发现，在连续三个季度均有基金摘得五星桂冠的私募机构中，有深挖基本面、精选个股的股票型选手，如淡水泉投资、世诚投资等；也有擅长灵活操作的银帆投资、道谊资产等，还有致力于投资低风险品种的债券型选手，如乐瑞投资等；同时也不乏通过量化手段来获取稳健回报的量化型私募，如申毅投资等。但不管采用何种投资手法，这些私募机构均追求较高的风险收益比，在控制下行风险的同时为投资者努力赚取超额收益。同上季度评级相比，受基金评级下调影响，一季度有6家机构未能连续摘得五星级评级，同时和聚投资、信复创值投资本季度首次出现在连续三个季度有基金获得五星级评级的机构名单中。

格上阳光私募基金评级是以基金过往业绩为基础的定量评价，评级结果只陈述过去，不预测未来。

基金具有较高的星级，并不等于该基金未来能够继续取得良好的业绩，其未来表现仍然受到投资组合变动的影响。

基金具有较高的星级，也不等于该投资组合适于每个投资人，因为投资目标、投资周期和风险承受能力因人而异。

本评级报告每季度定期更新，其评价结果的变化，并不一定表示基金业绩表现的回落，也可能是其他同类基金表现转好所致。

格上理财研究中心

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