最近小王爷又认识了不少朋友，有些是准备入场的新人，也有些是已经参与到港股打新的队伍里了，但是大部分对

港股打新

涉及到的一些

基础知识

还不是很了解，今天小王爷就从

港股IPO流程

的角度出发，把每个环节里涉及到的基础知识给大家白话一下。

总体来讲，港股IPO包括

7

个环节，

递表，聆讯，路演，招股，公布配售结果，暗盘交易以及正式上市

。因篇幅太大，今天小王爷就先把前面4个环节介绍一下。

一、递表（周期3-6个月）

港股打新-摩根斯坦利

一家公司准备要去香港

上（quan）市（qian）

的时候，一般会根据上市要求，

审计财务数据，重组公司组织架构

，再由

保荐人

拟定备招股书（非最终版招股书，但一般会包括公司

主要行业信息，发展历史，盈亏情

况等），递交给港交所。

保荐人

——其实就是担保人，推荐人。要想看一家公司质地如何，先看看他的保荐人，如果一家公司能得到

知名保荐人

的推荐，那这家公司应该还是有一定实力的。历史业绩比较好的

保荐人有中金证券、摩根斯坦利、中信里昂以及大家戏称为“狗盛”的高盛

。

保荐人也是我们决定该新股要不要打的一重大因素。如果一家保荐人推荐的公司上市

首日破发概率极高

，很明显

这样的新股是万万不能打的

。。。

二、聆讯（周期2-3天）

在拟上市公司递表之后，港交所会

评估审阅拟上市公司提交的各种材料

，看是否满足上市要求，没问题的话，就会在港交所网站上公布通过聆讯。一般上市

公司通过聆讯，就离正式招股不远了

，各大券商就开始宣传了，我们小散户就要开始准备账户和资金了。

三、路演（周期5天）

港股打新-高瓴资本

路演来自于最早的华尔街股票推介方式，就类似前段时间火爆一时的地摊文化，再加个大喇叭吆喝。

路演主要是通过现场演示，介绍自己家的产品、业绩等，引起投资者的注意

，与此同时，会引入一批

基石投资者

（注意了，划重点），同保荐人一样，基石投资者的知名度，也是决定这只新股打不打的重要因素。

基石投资者

——一般是大型的投资机构或者资本公司，如果上市公司能拥有知名基石投资者的背书，基本认购都会非常火爆。能让大家一看到，便只顾打打打的基石投资者主要有

深耕医疗赛道的高瓴资本（近期的嘉和生物以及云顶新耀）

、以及到处投投投的

新加坡政府投资公司（GIC

），大家可能对GIC没什么概念，比较出名的

投资标的包括小米、盛大、万科、龙湖

等。

四、招股（周期3-7天）

这一天全面披露招股书，包括

介绍基本信息，基石投资者，保荐人、承销商

等等，也意味着我们小散户也可以开始参与抢肉了，或者说喝点汤。招股信息当中涉及到的

基本术语

会比较多，小王爷就挨个介绍一下，如果有不清楚的，可以私聊小王爷做进一步了解。

这里就以

明源云

的招股信息为例：

港股打新-明源云

1. 招股价(15～16.5):

这个上下限区间基本

浮动10%

左右，比如明源云的上限价16.5=15*（1+10%），特别要警惕区间波动大的股票，比如乐享互动的招股价（2.14～3.21），上下区间浮动=（3.21-2.14）/2.14=50%，浓浓的韭菜味。。。

2. 每手股数(1000):

不同于A股最低购买为100股，港股会根据

招股价的高低，决定每手股数

，股价越高，那每手股数就少些，一般最低每手50股，股价越低，那每手股数就多些（明源云这里价格适中，每手1000股），也是为了让更多人都能参与到配售当中。

3. 入场费(16666.28):

新股申购一手的费用，入场费=(1+1.0077%)*一手股数*招股价上限，这里

1.0077%是中签费

，顾名思义，这个中签费是中签了才给，明源云的入场费是 16666.28=(1+1.0077%)*1000*16.5

4. 绿鞋(是):

通常我们看一只新股安全与否，除了看公司质地，保荐人，基石投资者以外，

绿鞋也是个重要的参考标志

。

有了绿鞋，相当于有人护盘

，在股价下跌时，承销商可以以低于发行价的价格买入股票，最高可买入发行规模的15%份额，然后以发行价还给公司，

起到稳价的作用

。

5. 手续费(100):

手续费分

现金申购和融资申购（也就是向银行借钱）

，一般券商现金申购手续费为50HKD（也有现金申购0手续费的券商），融资手续费为100HKD，明源云因为一手入场费太贵，小王爷为了能够多打几手，就采用了融资申购，所以是100HKD。

6. 融资利息(294.4):

大家都知道借了钱，就得给利息，对吧，打新股也是同样的道理。这里就会涉及到融资利息，计息天数。同样的，我们拿明源云做例子：

融资额度:

449989（小王爷打了30手，除掉一手的本金，向银行10倍融资借的钱）

利率:

3.98%（年化）

计息天数:

6天（2020年9月18～2020年9月24），一般是从招股开始到暗盘上市

融资利息

=449989*3.98%/365*6=294.4

当然，这个利息是券商都会算好的，大家不用自己算，知道是怎么来的就行。

所以融资申购30手明源云的总费用便是17060.68=

入场费+手续费+融资利息

通常，招股开始的第一天，大家就在为额度争的头破血流了，

尤其是热门票，都是拼手速的时代

。。。在招股结束之后，会在正式上市的前一天，公布配售结果（现金申购一般9点左右，融资申购12点左右）以及暗盘交易，以及正式上市。

因篇幅太多，后面的三个环节，小王爷就留到下次再讲了。

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