中金网07月09日讯，彭博周三报道，上证A股周三（7月8日）至少有1331家公司停牌，冻结2.6万亿美元规模股票市值的交易，大约相当于股市总市值的40%。

中国上市公司大面积停牌因股票质押？又一做空因素

上证综指周三下跌5.9%，距6月12日5166点的峰值下跌约32%。去杠杆使市场雪上加霜。个人投资者利用宽松的保证金融资条款进入股市，建立自己的投资组合。然而不为人所知的是，中国企业也通过质押自己公司股票从银行获得贷款来做同样的事情。

这意味着在股价大幅下跌的情况下，公司也将损失惨重。

德意志银行的Nick Lawson表示，“上市公司申请股票停牌，是因为许多公司拥有通过股票质押获得的银行贷款，而由于股价下跌，银行可能要进行债务清算，这加剧了做空。”

野村证券分析师补充称，“一些银行贷款已经将抵押品标的扩展到上市公司股票。”据野村证券团队粗略估计，此类贷款总量可能为5000亿到6000亿元(800亿美元到960亿美元)，数字听起来似乎很大，但只相当于中国企业贷款总量的1%。

据中国证券业人士透露，“目前股权质押业务质押率一般在3-5折之间，可能会视中小板、创业板、主板而有所区分。预警线和平仓线一般采用160%、140%和150%、130%两种方式，融资成本在10%左右。”

这种情况让人联想到由于油价暴跌使美国能源公司遭遇的问题。许多页岩油公司都有与石油和天然气储备的价值相关的银行贷款。当油价去年开始下降，这些公司的贷款额度经过重新评估之后会下调，美国能源公司可用的信贷额度受到限制，使应对油价下跌本已捉襟见肘的能源公司承受更大压力。

股价下跌可能抑制企业信贷，为企业带来更多问题，结束这个痛苦周期最简单的方法就是停牌。

与此同时，中国证监会周三宣布禁止企业高管六个月内出售股票。

这种恶性循环也解释了为何中国央行迅速支持股市，以减少对中国整体经济带来的影响。

然而，尽管上市公司股权质押面临警戒线的风险较之前有所上升，但调查发现，今年以来尚无上市公司因股权质押违约而遭强平的个案出现。

中投证券相关人士表示，“虽然现在市场行情非常糟糕，但还不至于威胁到股票质押这块业务。进行质押的很多都是上市公司大股东，他们手中有很多限售股，如果股价已经跌至警戒线或平仓线，他们一般会选择补充质押，而且这块业务的杠杆只有1.5，即使股价腰斩还有150%的违保，所以还是非常安全的。”

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