A股上演“煤飞色舞”上证指数收复3400点大关

周一，A股延续上周强势放量高开高走，上证指数突破3400点整数关口，再次兵临年内高点；上证50指数大涨1.7%，再创年内新高，最高上摸3485.89点，距离2015年牛市高点仅差不到10个点；沪深300指数也冲破5000点整数关，创5年半来的新高。两市成交9540亿元，较前一交易日大幅增加逾2000亿元。盘面上，煤炭、有色、石油、化工等周期板块涨幅居前，餐饮酒店、猪肉、消费电子等板块跌幅居前。

北上资金当日大幅净买入100.52亿元，为今年以来第15个净买入超百亿元的交易日。其中沪股通净买入66.83亿元，深股通净买入33.69亿元。净买入贵州茅台18.02亿元，格力电器、中国中免、五粮液、阳光电源等也获得超亿元的净买入。紫金矿业、比亚迪则被净卖出超亿元。

有色金属价格延续涨势

周期股走强的逻辑非常简单，就是涨价。一方面，随着经济从疫情中复苏，需求急剧增加，相对下游产业的强劲增长，上游的基础周期类产业增长滞后，供需矛盾突出；另一方面，为应对疫情，全球注入流动性，美元走弱通胀预期提升，催生大宗商品的上涨，进而带动周期股的上涨。另外叠加今年冬天“拉尼娜”现象，北方资源重省均大面积降温，各地启动恶劣天气应急预案全力应对，导致运输不畅，加剧了有色金属、煤炭等的供给矛盾，价格进一步上涨。

有色金属方面，根据伦敦金属交易所数据统计显示，铜、铝、锌等库存均处于历史低位区域，下半年以来价格也持续上扬。周一，上期所沪铝期货主力合约价格再创3年多来新高，沪铜创2年半来新高，沪锌创一年半来新高，从年内低点计算，累计涨幅均接近50%。

有色金属价格持续上涨，也刺激A股有色板块近期走强。周一，有色板块指数放量大涨2.83%，创2年半来新高，成交则创5年多来新高。宏创控股、驰宏锌锗涨停，明泰铝业、中金岭南、豫光金铅等盘中也一度涨停。

根据数据统计，11月以来，融资客融资净买入有色金属逾52亿元，其中赣锋锂业、天齐锂业、云铝股份等融资净买入额居前。同期，北上资金也净买入有色金属板块近35亿元，华友钴业、洛阳钼业、锡业股份等净买入超亿元。

中原证券表示，在积极的财政和宽松的货币政策推动下，工业金属价格迅速反弹到数年来高位，有色金属已经度过了至暗时刻，在矿业数年资本开支放缓的背景下，产能释放速度或慢于经济复苏的步伐，有色金属价格将在2021年维持向好的态势，建议重点关注工业金属和新能源金属。

煤炭：进口与库存双降

由于海外疫情的反复，导致煤炭进口量急剧下降。据海关总署最新数据，10月全国煤炭进口量1372.6万吨，较去年同期的2568.5万吨减少1195.9万吨，下降46.56%。较9月1867.6万吨减少495万吨，环比下降26.5%，煤炭进口规模连续三个月快速下降。1月~10月全国累计进口煤炭25315.5万吨，累计降幅8.3%，降幅较1月~9月的4.4%有所扩大。

而另据中国煤炭工业协会最新统计数据，截至10月末，煤炭企业存煤6100万吨，环比下降4.3%；全国主要港口合计存煤5775万吨，环比减少637万吨，下降9.9%；其中北方港口存煤2776万吨，环比减少242万吨，下降8%；南方港口存煤2999万吨，环比减少395万吨，下降11.6%。

由于进口、库存双降，加上冬季供暖，煤炭需求进入高峰期，上期所动力煤自低点以来上涨近30%，焦煤涨幅超30%，焦炭涨幅更是超60%。受涨价影响，煤炭股近期也是频频走强，周一板块指数更是飙升5.12%领涨两市，成交量大增逾1倍，郑州煤电、大同煤业、西山煤电、兖州煤业涨停，阳泉煤业、平煤股份、冀中能源等涨幅居前。

西山煤电盘后龙虎榜显示，深股通专用席位同时为买一和卖三，分别买入9406万元，卖出4984万元，净买入4422万元。买三为机构专用席位，买入4424万元。卖一也是机构专用席位，卖出2.34亿元。

兴业证券表示，供给方面，蓝天保卫战开始，同时晋陕两省发布暴雪预警，两因素叠加，供给和运输将持续紧张。需求方面，多项经济数据延续恢复态势，煤炭需求进入季节性顺周期。预计，煤价强势将维持到年底。

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