A股五周年记：外资重仓的机构抱团股名单来了 5178点以来平均涨163%

当前北上资金持仓市值已超过1.6万亿元，跳动财经，较上年底增加了12%，占A股全部自由流通市值的6.15%，持股比例屡立异高。外资是核心资产的坚决蜂拥着，随着外资在A股话语权不竭增加，其投资偏好也对A股市场的整体投资气概施加了较大年夜影响。当前北上资金对半数核心资产的持仓占比超过5%，而在所有陆股通标的中，北上资金持仓占比超过5%的个股占比不足十分之一。

一是大年夜盘估值下滑超40%。颠末五年的调整，上证指数市盈率由5178点时的23倍降落至13倍左右，这一估值水平已大年夜幅低于美欧及亚太主要市场，仅略高于恒生指数。创业板指数市盈率由135倍降落至62倍，下滑54%。不外，虽然创业板指数的估值较牛市极点时期已渐趋理性，但最新市盈率仍比同样以科技股为主的纳斯达克指数超过跨过50%。

公募基金大年夜幅流入的同时，基金对个股抱团的现象也更加突出。2019年年报显示，18只A股抱团持有的基金数量超过1000只，立讯紧密、五粮液、贵州茅台、恒瑞医药去年以来股价翻番。而在2015年，抱团持有单只个股最多的基金数量也仅有267只。

三是总市值缩水9万亿。当前A股总市值62万亿元，较五年前的71万亿元缩水近13%。若除去5178点之后上市的新股，上市满5年的公司近五年累计蒸发A股市值近23万亿元。

截至当前，核心资产50股的累计市值达10.7万亿元，占A股总市值的17.8%，A股市值向核心资产集中的趋向明明。除了市值，核心资产对A股业绩的影响力也在逐渐提升。2019年，核心资产的净利润达合计6877.38亿元，较2018年提升23.66%，对A股净利润整体供献度到达18.39%，再立异高，而在2015年底，核心资产对A股净利润的供献度仅有11.8%。

大年夜盘股迎春天

龙头股溢价提升，强者恒强的背后是价值投资理念的回归，核心资产进入大年夜众视野，成为股市热词。2019年，证券时报・数据宝公布的“核心资产50”指数整年累计涨幅超60%，相敷衍同期沪深300指数超额收益率达27%。。即使在本年整体下跌的行情中，核心资产50只成份股年内平均涨幅也到达17.2%。

五是尾部公司激增，仙股重出江湖。2015年牛市极点时，除长期停牌的退市长油外，A股已长达8年未呈现其他股价低于一元的仙股。近几年随着市场剖析，仙股重出江湖。截至最新收盘，两市共有17股股价低于1元，108股股价低于2元，402家公司最新市值不足20亿元，而在5178点时，A股仅有11家公司市值不足20亿元，1股股价不足2元。

昨晚，证监会、厚交所公布创业板革新并试点注册制相关制度法则。6月15日起，厚交所将起头受理创业板在审企业的首次公开辟行股票、再融资、并购重组申请；6月30日起，起头接管新申报企业提交的相关申请。创业板注册制时代正式到临。

与高送转类似，2015年前，市场对重组不雅点的炒作一度疯狂。上轮牛市启动后，从2014年到2015年牛市极点，万得重组指数上涨近4倍。随后指数一路向下，最新点位较最高点已跌去53%。

数据宝统计显示，一季报重仓基金数超过50只且北上资金最新持股比例超过8%的个股共有29只，本年以来平均涨幅21.75%。除去2015年6月后上市的新股，5178点以来外资重仓的机构抱团股平均上涨163%，大年夜幅跑赢大年夜盘。

七大年夜行业自底部反弹超70%

沪指5178点的盛宴散去五年，市场产生了哪些变化？先来看几个直不雅的数据比拟：

除了外资，机构投资者也在不竭加大年夜对A股的布局。基金一季报显示，截至本年一季末公募基金对A股的持仓市值达2.54万亿元，创历史新高，比2015年5178点时的持仓市值超过跨过30%。

市场剖析起首体现在行业上。与5178点时相比，28个申万一级行业仅有食品饮料和家用电器两个行业指数上涨，食品饮料行业是最大年夜赢家，5178点以来涨幅高达100%，行业内贵州茅台、海天味业等牛股频出，股价频创历史新高。

五年来有哪些变化？

别的，电子、医药生物、计算机、农林牧渔和修建质料五大年夜行业指数虽然还没到达牛市极点水平，但相敷衍上轮牛市后的底部已反弹超过70%，走出大年夜消费股和科技股的局部“小牛市”行情。

二是新增上千家上市公司。当前沪深两市共有3863家A股公司，比5178点时多出超1000家。其中，近五年累计发行新股1134只，退市27只，退市渐趋常态化。科创板表态一周年，上市公司数量到达110家，总市值突破1.7万亿元。

题材炒作减少

曾经，A股大年夜盘股一度被打上“滞涨”的标签，小盘股虽估值高企却反复受到投资者追捧。这一现象自上轮股灾后产生转变，2016年至2019年，申万大年夜盘指数相敷衍小盘指数的超额涨幅均超过10%，2017年的超额涨幅接近38%。当前，申万大年夜盘股指数距离五年前牛市时期最高点仅有21%的距离，而小盘股指数较牛市极点的点位已累计降落了60%。

除了层出不穷的故事外，上轮牛市结束前，高送转和重组一直是历久不衰的炒作题材。2009年至2015年，万得高送转不雅点指数翻了十倍，高送转乱象滋生，10转30不足为奇。2016年后，随着羁系趋严和高送转新规出台，乱象得到整治，高送转指数相敷衍2015年的最高点几近腰斩。

陪同着注册制的登场，上市公司未来越来越难成为稀缺资源，宽进严出是大年夜势所趋。参照欧美和亚太发达市场的履历，业绩优确定性强的公司将更容易享受到估值溢价。

5178点以来A股的变化。

2015年的牛市中，杠杆资金是重要的推动气力，巅峰时期融资余额突破2.2万亿元。随着一轮去杠杆，两市公司余额迅速缩水，当前融资余额仅为牛市时期的一半。杠杆资金撤离后，北上资金迅速成为了市场的耀眼明星。自互联互通开通以来，北上资金已累计净买入A股超1.08万亿元。

近年来市场投资气概的转变，使得优质赛道龙头股和绩优股获得超额收益，曾受市场偏爱的题材股相继熄火。外资和机构投资者话语权加重，是引领投资气概变化的重要气力。

外资话语权大年夜幅提升

5178点的狂欢最终在多次千股跌停激发的惊恐情绪中落幕。随后，大年夜盘屡屡上探3000点，2017年和2019年走出两波底部反弹行情，市场慢慢剖析。

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