2020年多项政策红利待释放

2020年开市第一天，伴随着央行的新年“大礼包”，A股也迎来开门红。截至1月2日收盘，A股三大指数高开高走，沪指涨1.15%；深成指涨1.99%；创指涨1.93%。个股普涨，近90只股票涨停。沪深两市合计成交7515亿元，北向资金净流入超100亿元。

笔者认为，A股首日的开门红着实是个好兆头――预示着在经济增长保持韧性，增长动力持续转换，稳健的货币政策更加灵活适度，在资本市场改革开放加快推进的大环境下，2020年，A股市场将更值得期待。

从政策面来看，2020年元旦，央行全面降准消息落地，迎来了掌声一片。1月1日，央行宣布，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元。

笔者认为，此次降准有利于促进信贷投放和降低融资成本，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源。既保持流动性合理充裕，也有利于提振市场信心，为实体经济增长和A股估值抬升提供有力支持。

从经济数据来看，虽然中国经济增速回落，但与全球主要经济体相比，中国经济增长依然名列前茅，处于中高速水平。

2019年12月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国采购经理指数显示，中国制造业采购经理指数为50.2%，与上月持平，连续两个月位于荣枯线以上，景气稳中有升。从13个分项指数来看，只有4个指数略有下降，其余指数或上升或持平，显示外部需求明显改善，市场需求整体扩张，企业采购和生产加快，市场价格回升，就业保持稳定，新动能平稳较快增长，消费品行业对经济支撑作用有所增强，经济运行趋稳态势显现。

而且，从2019年全年指数走势来看，市场供需保持扩张，经济结构持续优化，逆周期调节效果显现。

与此同时，各种经济指标均显示，中国经济发展健康稳定的基本面没有改变，中国经济的大趋势仍然保持着“稳中向好、长期向好”的态势。

从微观层面来看，上市公司业绩回暖迹象明显。

数据显示，截至去年12月26日，A股已发布2019年业绩预告的570家上市公司中，有281家业绩预喜，占比49.3%。从净利润指标来看，137家预计2019年全年净利润超1亿元，其中91家皆为中小板企业，占比超六成；110家公司预计净利润同比增长幅度超过100%。从上市公司业绩预告可以看出，以上市公司为代表的经济主体盈利能力逐渐增强，回暖迹象明显，市场活力有所提升。

从资金量来看，今年A股市场仍然“不差钱”。除了基本养老保险、社保基金和企业年金继续加大投资力度以外，多地紧锣密鼓启动投资运营计划的职业年金入市也有望再提速。

QFII、RQFII投资额度限制的取消，将进一步拓宽境外机构投资者在境内投资的途径，大大提升外资在中国市场的参与度。目前，MSCI、富时罗素、标普道琼斯等国际主流指数已相继将A股纳入其指数体系，并且指数纳入因子和权重正在逐步提高，今年，将会有更多的增量资金通过这些指数的配置不断流入中国市场。

笔者认为，今年A股市场还有一个大红利是当前资本市场推进的各项改革举措，例如，创业板注册制改革、新三板深改、退市制度改革以及对外开放等多项惠及市场的改革，将在2020年逐步落地实施，这些都成为今年A股市场值得期待的政策红利。随着这些政策红利的释放，2020年，A股市场也将更加成熟。

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