创业板注册制首批股票受捧专家呼吁理性看待新股溢价

昨日，创业板注册制首批18只新股正式上市，截至收盘全部较发行价实现上涨。其中，N康泰的表现尤为显眼，其尾盘时的股价剧烈波动引发市场各方激烈讨论。

N康泰昨日开盘价报55.00元，较发行价高开441%，前3个小时交易时段基本围绕60元关口窄幅盘整。但临近尾盘，N康泰股价突然急速上扬，连续触发两次临时停牌。特别是在收盘前最后10分钟内，N康泰股价涨幅一度从760%扩大至2931.50%，随后又快速回落，截至收盘上涨1061.42%。

就此，上海证券报记者采访了中山证券首席经济学家李湛。在他看来，N康泰昨日尾盘股价大幅波动，是多方面因素叠加的结果。

李湛认为：首先，康泰医学所处的医疗器械行业受新冠疫情影响，是今年以来市场关注度较高的行业，由此带动资金对于该股的关注度也较高；其次，卖盘稀少同时买盘激增，是造成康泰医学尾盘股价剧烈波动的直接原因；最后，创业板注册制首批股票流通盘普遍较小，也容易出现股价的短期波动。

“对所有股票而言，涨跌幅限制放宽在短期内将增加流动性，但流动性的另一面即是波动性。”李湛表示，“历史经验表明，科创板、中小板等板块的首批新股上市初期，股价均出现单日甚至连续数日的快速上涨，在一段时间内具有明显溢价，而这实际上有利于提升资本市场对科技企业的支持力度。”

李湛预计，随着越来越多的创业板股票注册发行，上市首日股价大幅波动的情况会有所缓解。此外，部分上市初期涨幅过高的新股，后续也存在估值回归的可能。但也不排除其他同期上市的股票后续被资金挖掘，股价持续走强。

李湛强调，从成熟市场的经验看，IPO实行注册制的市场都是以机构投资者为主。制度的放开，其实是对市场参与各方定价能力与风险承担能力的考验，机构优势将日益凸显。近两年来，部分公募、私募等机构的收益比大部分个人投资者高出许多，而这一态势未来在创业板市场中也将得到体现。

“对个人投资者而言，最重要的还是不要盲目跟风炒作，要理性看待溢价。”李湛表示，“如果有投资者觉得把握不了短期风险，可通过长期业绩导向的机构进行配置。”

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