宏观政策宜综合利弊考量
宏观政策宜综合利弊考量
宏观政策宜综合利弊考量 更新时间：2010-9-14 5:39:02 记者李倩上周末一系列经济金融数据的公布，使沸沸扬扬的市场猜测尘埃落定。8月份宏观数据显示：物价基本符合预期，经济增长类数据除出口低于预期外，其他数据全在预期之内，尤其是进口超预期增长、固定资产投资基本止跌、零售和工业增加值增速甚至出现显著回升，表明经济下滑势头明显放缓。另外，新增贷款的回升，货币供应量增速的加快，也进一步证实了实体经济信贷需求保持旺盛。总体上来看，国民经济运行平稳，继续朝着宏观调控预期方向发展。
由于国内经济增长态势依然强劲，通胀压力仍存，特别是连续数月的负利率，从而引发了市场强烈的加息预期。但是，接受本报记者采访的多数专家认为，物价走势、房地产价格、流动性因素的博弈将决定未来利率的走势，但目前看，加息必要性不大。经济学家李稻葵则表示，实际利息率长远看保持为正值，将对我国经济的稳定非常重要。李稻葵分析指出，现在经济活动增速有所放缓，是短期因素影响所致，包括一些刺激性经济政策到期，而社会投资没有跟进，另外也包括目前正在推行的节能减排政策，在短期内带来经济活动的放缓。“但我相信到明年的年中，经济增速会有相当恢复。所以说，我们的宏观政策要有预见性，不能只盯着这一两个月的发展和变化，要稍微看远一点，至少是半年或者一年。”李稻葵认为，综合利弊考量，可略微增加一点存款利息率。
从物价形势看，翘尾因素和农产品价格是CPI继续攀升的“推手”。但是，“许多新涨价因素不具备可持续性”。
专家分析认为，当前我国粮食供求关系稳定，粮价没有持续大幅上涨基础；猪肉价格目前是恢复性上涨，对未来生猪生产供应有好处；洪水过后菜价很快也会稳定。采访中，甚至有市场人士表示，翘尾因素正效应的逐渐消退、灾害性天气影响的减弱、全球经济复苏前景不明朗等等，都不支持国内物价的继续攀升，当前CPI持续攀升的态势已是“强弩之末”，物价趋势性拐点正在到来。“考虑到未来物价涨幅有望平稳回落、经济运行不确定性依然较大，利率不大可能大幅上调，年内仍以保持稳定为主。”交通银行发展研究部研究员鄂永健对记者说，“但也不排除如果物价涨幅继续走高、央行小幅提高基准利率的可能，以改善负实际利率状况和管理通胀预期。”
从房地产市场看，国家统计局发布的1至8月全国房地产市场运行情况显示：8月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.3%，涨幅比7月份缩小1.0个百分点；环比与上月持平。此时距离国家调控楼市新政出台已超过4个月，从数据来看，楼市的成交量和成交价格初步停止了快速上涨的步伐，调控效果显现；但进入9月后，“金九银十”楼市传统旺季刚刚开始，各地房地产市场便已快速升温，不仅成交回暖，而且逆市涨价的声音不绝于耳。巩固楼市调控效果，最重要的是应该给公众以明确预期。有业界人士认为，如果房地产市场出现反弹，不排除新一轮调控措施出台。
从货币信贷方面看，今年以来，信贷窗口指导是信贷平稳运行的主要原因，未来这种趋势有望继续。为了保持经济平稳运行，将流动性管理在适度的范围之内，央行始终在通过公开市场操作进行腾挪。而8月27日国家外汇局发布的《关于在部分地区开展出口收入存放境外政策试点的通知》，实际上也是为减轻外汇储备持续增长造成的货币被动投放。银河证券首席经济学家左小蕾表示，此前企业出口所得要强制结算成人民币，这在构成人民币升值压力同时，还带来流动性过剩，导致物价上涨，催生房市和股市泡沫，加大国内面临的通胀压力。很明显，此举也有望降低未来的通胀压力，防止流动性泛滥给经济增长带来不确定性。
如此看，通胀压力、楼市调控、货币信贷管理都在按预定目标前行，都在向好的方向发展，继续保持宏观调控政策的连续性、稳定性非常必要，而提高宏观调控政策的前瞻性、灵活性、针对性也非常值得考虑。渤海证券宏观分析师就表示，当前国内经济复苏趋于平稳，调控中应该会逐渐发挥利率工具在资源配置中的基础性作用。
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