宏观数据难解紧缩忧虑
宏观数据难解紧缩忧虑
宏观数据难解紧缩忧虑 更新时间：2011-5-10 11:05:40 记者 高超
本报讯 4月的宏观经济数据将于明日发布，“CPI可能不会创出新高，但仍将处于高位”的观点已经成为市场上的主流预期。业内人士认为，在通胀预期居高不下的背景下，短期CPI的小幅回落难以有效化解投资人对后续紧缩政策的忧虑。中短期看，在弱市氛围之下，房地产调控以及后续存款准备金率进一步上调的预期仍将对市场信心构成影响。
紧缩忧虑难消
本报在前期的宏观分析文章中指出，4月CPI未必新高，但通胀数据中期内在高位徘徊的态势还较难改变。目前业界机构对4月CPI数据的预测存在分歧，包括中信、高盛、中金在内的主流研究机构纷纷给出在5%上方的CPI预测值。中金认为4月CPI涨幅为5.4%，与上月持平；中信认为4月CPI同比上涨5%，涨幅比3月回落0.4个百分点；高盛认为4月CPI涨幅将回落至5.1%左右。
由此可见，尽管CPI数据未必会再创新高，但当前的宏观通胀环境在短时间内难以得到显著改善。在此背景下，除非4月CPI出现“戏剧性”的大幅回落，否则市场对后续紧缩政策继续出台的担忧难以有效降低。
地产调控还有后手
一个季度以前，我们曾提出“紧缩洪峰已过”的观点，但时至今日，后续是不是还会迎来新一轮政策调控“小洪峰”，似乎有必要重新进行观察。
本报宏观分析员了解到，当前房地产调控正处于一个相当敏感的阶段。在调控效果尚未充分显现，调控效果未能得到有效巩固的背景下，后续房地产调控力度仍然存在进一步超预期的可能。
网络媒体昨日收盘后广泛传播的最新消息已显示，建行、中行、农行各自的浙江省分行日前均调整了首套房贷政策，首付已上调至四成，房贷利率在基准利率基础上再上浮5%-10%。
我们认为，这只是各地新一轮房地产调控升级的前奏。从后续调控的方向上看，更广泛的地区可能会加入限购的行列，而包括贷款利率、首付比例在内的金融调控手段，也必将发挥更为重要的作用。在A股总体弱势没有得到扭转的背景下，即便是“小洪峰”，恐怕也需要引起足够的重视。
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