头号研报：迎风口加速布局千亿市场爆发可期

事件：

3月4日央视消息，中共中央政治局常务委员会召开会议，提出要发力于科技端的基础设施建设，包括5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大“新基建”板块。3月5日，充电桩、特高压、5G板块大面积涨停。

根据中国充电联盟数据，截止2020年1月底全国已建成公共充电桩53.1万台，私人充电桩71.2万台，车桩比约为3.5:1，远低于《电动汽车充电基础设施发展指南》规划的1:1。根据《新能源汽车产业发展规划》规划，到2025年新能源汽车销量占汽车销量的25%左右，保守预计新能源汽车销量700万辆左右。

以新能源汽车保有量2000万辆、车桩比1:1估算，需要的充电桩数量约1880万台。由于交流桩和直流桩价差大，60KW直流桩价格在4万左右，而7KW交流桩价格约为6000元。假设充电桩均价1.5万元/台计算，对应的充电设备市场空间约2800亿元。以单车年耗电量2000度电估算，充电和服务市场将约400亿元。充电桩的加速投资将拉动充电设备需求显著增加，带动相关产业链公司收入和利润增长。

运营商方面：

截止2019年10月，全国运营充电桩数目超过1,000个的运营商已达到22家，而2018年底仅有15家，其中云快充增速非常快，2019年7月即接近2.3万台充电桩；与众多参与者相对应的，是充电运营市场的高集中度，2019年10月前五大充电运营商市场占比达到80.7%，前十大充电运营商市场占比达到93.0%，市场集中度近两年始终维持在高位。

充电设备环节：

造商多由传统的电力设备制造企业转型而来，技术门槛相对较低，参与者众多，市场格局较为分散，行业平均CR3不足40%。根据发展指南规划目标，2015-2020年充电设施的市场规模达660亿元，固定资产投资较大，相关企业积极转向轻资产的充电运营服务业务。而充电设备的核心是功率芯片IGBT，约占充电桩成本的50%。

桩体及零部件相关厂商有：特锐德、国电南瑞、科陆电子、普天新能源、易事特和奥特迅等厂商；配电设备相关厂商有特变电工、威腾股份和思源电气等。

重点公司：

特锐德：

3月2日，特锐德发布公告，宣布其子公司特来电获得约13.5亿元人民币的 A 轮融资，资金已全部到账。本次融资由国调基金、国新资本、鼎晖投资共同领投，投后估值约78亿元，融资主要用于充电和能源管理技术的研发投入、充电网络建设、运营效率提升等。2月27日，特锐德曾发布业绩快报称，截至2019年12月31日，其在国内电动汽车充电市场的占有率约达40%，累计充电量近38亿度，2016-2019年度复合增长率为160%。

国电南瑞：

国电南瑞2019年加快了IGBT产业化项目进程，与联研院设立合资子公司引入核心技术；同时与亿嘉和合资成立子公司研发带电作业机器人，首批产品19年底已交付，新产业有望形成公司未来的业绩增长点。

奥特迅：

公司在集中式大功率直流柔性充电方面具有较大优势，公司充电设备的销售与建站在全国范围开展。利用我司产品建设的充电站具有投资回报率大、产品可靠性高、场站规划便捷、运维团队专业等优势，我司根据相关区域经济差异性考虑，以点带面分层分批次地在不同省、市、区域开展充电站建设业务，目前深圳、东莞、西安、雄安等地均有我司建设的充电站。

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