“妖债”继续表演强制赎回造成行情分化

一个交易日下跌30%，可转债不仅能快速致富，也能快速亏钱。

再升转债今日开盘下跌30%，每手280.88元，开盘即触发熔断，下午收盘前三分钟才能重新交易。

昨天上涨超过50%的两个可转债品种，今天表现大相径庭，再升转债大多数时间不能交易，将表演时刻留给了尚荣转债。

尚荣转债开盘为281.7元，下跌10%，随后快速下跌到193元，下跌幅度达到38%，随后又大幅上涨，一度上涨到385元，低点到高点相差一倍，波动惊人，目前振幅达为61.34%。

分化

昨日，再升转债上涨55.9%，达401.26元/手，尚荣转债上涨54.94%，达到313.004元/手，分别成为可转债价格第一和第三高。

两只可转债今日分化的原因之一，是背后的股票表现不同。

再升科技开盘微跌，而尚荣医疗开盘涨停，随后尚荣医疗下探后又快速收回涨停，振幅达到19.86%。可以说再升科技表现坚挺，而尚荣医疗则是表现惊艳。

同样是疫情概念，两者背后又有分化，其中再生科技是口罩概念。政府下文限制原料涨价，口罩概念股集体回调，再升科技所在版块集体回调，再生科技在该板块中算是回调幅度较小的，上午口罩概念收跌反弹，再升科技反弹幅度更高。尚荣医疗则是医院建设概念股，公司新近表态说明此后将受益于医院建设，受益时间更为长远。

对再升转债的另一个不利因素，可转债提前强制赎回。

再升科技3月9日晚公告，当日公司第三届董事会第三十次会议审议通过了《关于提前赎回“再升转债”的议案》，同意公司行使“再升转债”的提前赎回权，对“赎回登记日”登记在册的“再升转债”全部赎回。

再生科技股票自1月20日至3月9日期间，满足连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于“再升转债”当期转股价格的130%，已触发“再升转债”的赎回条款。

可转债上涨30%是个门槛，因为多数公司将一段时间内正股较转股价上涨30%当做强制赎回条件。

价值

强制赎回的价格不是市场价，而是债券价格加上一定利息，投资者的理性选择是将债券卖掉，或者转股，最终还是要看正股价格。昨日收盘，再升转债溢价率高达88.35%，这时候转债和正股要向一起靠拢，要么正股上涨，要么可转债价格下跌。

今天再升转债一开盘的下跌，就是可转债下跌，在向转股价值进行靠拢。

相比之下，尚荣转债还没有出台强制赎回，转债和正股价靠拢的压力较小。

上周五，尚荣转债上涨31.98%，再升转债涨29.58%。3月9日上涨后，尚荣转债溢价率51.24%，再生科技溢价率高达88.35%。就像小盘股容易炒作一样，两个可转债目前盘子都不大，其中尚荣转债发行规模7.5亿，当前余额2.0亿，昨天交易达到27亿元，再升转债发行规模1.1亿，当前余额0.8亿，成交5.22亿元。由于是T+0交易，两只可转债换手率惊人。

今天尚荣转债振幅巨大，但是没有限制交易，是因为和再升科技分属两个市场，熔断机制不同。

熔断机制

沪市：

1、涨跌超过20%将停盘30分钟

2、涨跌超过30%将停牌至14:57分

3、14:57分以后不熔断

4、开盘涨跌幅超过20%直接熔断30分钟，超过30%直接停牌到2:57分。

深市：

可转债无熔断机制。

深户两市可转债的代码不同

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