5家券商计提减值14亿!2020年预计股票质押规模下行降低风险

新年仅过去半月，多家券商公布了计提减值公告。继光大证券、兴业证券、太平洋证券等之后，国元证券也于1月15日发布公告，本期计提了信用减值准备1.05亿元。

据《华夏时报》记者统计，截至1月15日，5家券商2019年下半年进行了计提信用减值准备，累计计提金额约14.23亿元，而股票质押式回购业务是其中的重灾区。其中，光大证券母公司计提减值金额最多，达6.75亿元，并不包含MPS跨境并购项目；而非上市券商江海证券也计提了3.17亿元。

因股票质押计提减值

国元证券计1月15日的提减值公告称，公司本期计提信用减值准备金额共计 1.05亿元，减少公司本期净利润 7839.29 万元。

公告显示，此次计提主要是在买入返售金融资产，计提减值准备8429万元。而买入返售金融资产中，主要是“退市华业”、“黄河旋风”两笔股票质押式回购业务，以及其他逾期且未得到偿还的部分股票质押回购协议。

而此前的1月10日，多家券商同时发布计提减值公告。

1月10日晚间，光大证券发布公告称，2019年下半年母公司层面计提单项重大金融资产减值准备6.75亿元，减少2019年净利润5.06亿元。

公告显示，此次计提主要是在买入返售金融资产，计提减值准备6.16亿元。而买入返售金融资产计提中，包括“*ST新海”、“华信退”、“青山纸业”三笔股票质押式回购业务，和一笔债权式回购业务。

光大证券对“*ST新海”新增计提金额最多，于2019年下半年新增计提2.75亿元，截至 2019 年末，该笔业务累计计提减值准备2.91亿元。

其次，光大证券对“华信退” 已全部计提损失。“华信退”股票质押业务融资余额为6.42亿元。光大证券于2019年下半年新增计提减值准备1.97亿元。截至 2019 年末，该笔业务累计计提减值准备6.42亿元。

此外， “青山纸业”股票业务融资余额2.82亿元。光大证券于 2019 年下半年新增计提减值准备3535万元。截至 2019 年末，该笔业务累计计提减值准备 4466 万元。

值得注意的是，光大证券此次计提资产减值主要是母公司层面，并未涉及到市场广为关注的MPS跨境并购项目。

与此同时，兴业证券1月10日晚间也发公告称，2019年12月公司拟计提信用减值准备共计2.68亿元。此次计提将减少归母净利润1.95亿元。

公告显示，此次计提中，买入返售金融资产计提减值最多，达2.5亿元。兴业证券主要踩雷了“长生生物”、“中弘股份”、“永安林业”等股票，尤其是为长生生物计提了1.46亿元。

长生生物原副总经理张洺豪曾于2017年4月至5月办理股票质押回购业务，以长生生物股票为质押物，从兴业证券融入资金6.3亿元。违约后，一审判决张洺豪和张湫岑偿还兴业证券融资本金6.3亿元，支付利息、违约金，且兴业证券有权以张洺豪质押的16686.24万股“长生生物”股票优先受偿。兴业证券曾于2018年底对该笔股票质押业务计提了4.5亿减值准备，目前累计计提了5.96亿元。

太平洋证券也在1月10日更新诉讼进展公告，涉及“天夏智慧”股票质押式回购业务。该笔股票质押业务违约后，法院于2018年12月判决北京浩泽嘉业投资有限公司、夏建统归还融资本金5.1亿元，以及相应的利息、违约金，而太平洋证券对质押的天夏智慧股票享有质押权和优先受偿权。

截至目前，该笔业务涉及的天夏智慧股票已被拍卖或二级市场卖出，所得价款已用于偿还太平洋证券债务。

而太平洋证券2019年拟对该笔交易计提减值准备 5814 万元，预计减少公司 2019 年度净利润 4361 万元。截至目前，太平洋证券已对该笔交易计提减值1.81亿元。

非上市券商同样也跟随母公司公布计提减值公告。哈投股份于1月10日发布公告称，其全资子公司江海证券2019年第四季度拟计提各项资产减值准备共计3.17亿元，预计减少2019 年第四季度合并报表归母净利润2.38亿元。

股票质押违约风险下降

国金证券表示，券商股票质押业务收入占营收比重平均为10%左右。根据证券业协会公布的2019年上半年各券商股票质押业务利息收入的排名，海通证券、中信证券、银河证券、申万宏源、国泰君安的质押业务利息收入较高，分别为18.35亿元、11.85亿元、11.71亿元、11.50亿元、10.69亿元。

而中小券商对股票质押业务的依赖度更高。从券商收入对股票质押的依赖程度来看，中小券商的依赖度较高。2019年上半年股票质押业务收入占总收入比重较高的券商集中在中小券商，排在前列的有红塔证券、国盛证券、华创证券、银河证券，占比均超过15%，分别为22.98%、17.92%、17.48%、15.89%。

2019年以来券商审慎开展增量业务，股票质押业务存量规模持续下降。据了解，场内质押业务的质押方主要为证券公司，场内质押业务在2014年开始起步，在随后的几年内经历了快速的发展。而2018年以来，随着质押平仓风险的逐步暴露，场内质押规模逐步下降。场内质押净融资规模自2018年2月以来持续为负。而截至2019年年底，场内质押市值为1.78万亿元，占A股总市值的2.81%，延续了2019年以来的下行趋势。

随着股票质押违约风险下降，券商资产减值风险将明显下降。国金证券认为，从上市券商披露的半年报和年报数据来看，2018年下半年是信用减值的高峰期，2019年上半年减值规模开始出现边际下降。考虑到2019年半年报全面实行新的会计准则，信用减值相对充分，股票质押违约风险充分释放，预计2020年券商信用减值风险将进一步下降。

对于券商股票质押业务方面的风险，如是金融研究院高级研究员葛寿净对《华夏时报》记者表示：“股票质押风险在2018年迅速暴露，引发市场及各方主体的关注，之后逐渐缓解。而券商对股票质押的业务自那之后也更加趋于谨慎，风控体系更为完善，这也使质权人券商这方面的风险有所降低。”

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