上市险企前5月保费收入增6% 保险股估值修复有望继续

国君非银刘欣琦以为，从资产端来看，当前股价反应过分悲观的无风险利率预期，且经济苏醒超预期及货币政策走向“宽信用”支持资产端成为板块最大年夜的超预期。欠债端整体出现慢慢改善态势，二季度代办署理人红利延续、老款重疾产品炒停，以及低基数三大年夜因素推动新单及新业务价值边际苏醒；整年来看，下半年人力推动政策及低基数两大年夜因素仍将成为欠债端改善的主要因素。

具体来看，中国安然取得原保险保费收入约3827.61亿元，成为前5月业绩冠军。不外，相较于去年同期，该数据同比降落1.43%。紧随其后的是中国人寿，本年前5月取得原保险保费收入约3698亿元，同比增长15%。中国人保同期收获原保险保费收入2807.27亿元，同比增长3.24%；中国太保共取得原保费收入约1795.11亿元，同比增长3.94%；新华保险取得原保险保费收入790.1亿元，同比增长32%。

那保险行业何时高景气苏醒？招商证券郑积沙团队预测，欠债端在后疫情时期行业景气度出现弱苏醒态势，三季度有望迎来明明苏醒。中金公司以为受益于重疾定义调整和上半年人力储备带来的短期刺激，预计三季度新单增速会有阶段性高景气，将提振保险股估值。

上市险企前5月“成绩单”揭晓

虽然保费逐渐回暖，但保险股股价表现却表现平平。数据显示，本年以来，五大年夜上市险企股价跌幅在11%-25%之间。不外，6月以来，保险股整体表现渐有起色。截至6月15日收盘，中国人寿、中国安然、中国太保和中国人保累计涨幅别离为7.03%、2.59%、0.94%和0.64%、新华保险微跌0.16%，同期上证指数累计涨幅为1.32%。

朴直证券左欣然暗示，前期压制保险估值的主要因素在5月均已明明改善。而随着险企自身的主动预先调整，预计改善趋向将有所增强。

近日，A股五大年夜上市险企5月保费悉数出炉。统计显示，5家险企前5个月合计取得原保险保费收入1.29万亿元，同比增长6.4%。业浑家士暗示，目前保险股估值仍处于低位，随着资产端和欠债端的改善，预计三季度新单增速会有阶段性高景气，将提振保险股估值，保险迎来重要配置机会。

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