上海家化国资重组启动平安接盘可行性遭质疑

上海家化国资重组启动 平安接盘可行性遭质疑

上海家化国资重组启动 平安接盘可行性遭质疑 更新时间：2010-12-12 8:39:05 　　继丁家宜外嫁法国香水巨头之后，本土日化巨头上海家化的重组传闻终于得到印证。日前，上海家化发布公告称“已接到控股股东上海家化有限公司的通知，家化集团按照上级精神正在筹划国资改革事宜，公司从12月6日起开始停牌”。在本土日化品牌纷纷落入外资囊中之时，上海家化的新东家自然备受关注。不过，根据其高层此前的表态，上海家化将“不会被卖给外资”。

平安将入主上海家化？

根据公告，正在筹划国资改革的家化集团持有上海家化38.16%的股权，是上海市国有资产管理委员会所属上海国盛有限公司的全资子公司。事实上，早在2008年底就已经传出了家化集团将进行国资改革的消息，但此后一直没有实质性进展，其间也有消息称香港新世界集团创始人郑裕彤以及各路金融机构都与其有过直接接触。直到昨日，有媒体报称，中国平安最有可能成为接盘者，而以40元每股的收购价计算，上海家化38.89%股权对应市值约为65.8亿元。

对此，在上海家化方面表示“改革方案并未确定”的同时，也有中国平安内部人士表示，并未听说集团有意入主家化。该人士认为，虽然多元化经营是集团战略，但投资医疗机构等都还是与保险主业相关的，而进军日化领域似乎“走得有些远了”。而此前平安信托也曾以财务投资者身份投资许继集团，只是其中还有整合中原证券与平安证券的意图，此次是否会选择财务投资上海家化则不得而知，但关键也要看被收购方是否愿意。

不嫁外资的本土日化标本

从2003年欧莱雅收购小护士开始，那一个个曾经耳熟能详的本土日化品牌便开始接连外嫁。2004年，欧莱雅继续收购羽西；2007年德国的拜耳斯道夫收购丝宝；2008年，强生买入大宝。就在不久前，国产护肤品牌丁家宜也对外确认，已与法国香水巨头科蒂签订了收购的框架协议。相比本土日化品牌一边倒地投入外资怀抱中，上海家化算得上是本土日化品牌的一个另类标本。此前，上海家化董事长葛文耀就曾多次对媒体明确表示，家化绝不会卖给外资。

据记者了解，上海家化旗下拥有10多个品牌，其中比较出名的是六神、美加净、家安、佰草集、清妃等，而在中高端个人护肤品市场上，佰草集也是唯一可以跻身其中的本土品牌。今年上半年，因六神、家安的销售未达预期目标，其化妆品销售同比只增长5.5%，增幅有所下降。同期公司实现营业总收入15.8亿元，同比增长10.7%，净利润为1.5亿元，同比增长10%。

上海家化何去何从

据业内人士介绍，与上海家化去年27亿元的销售收入相比，绝大部分本土日化品牌的年销售额集中在3000万元―5000万元，原料、渠道及研发能力都是这些日化企业的瓶颈。部分能做大的品牌往往会遭遇外资的围追堵截，已经被收购的小护士、丁家宜就是范例。相比之下，上海家化虽然已经具备了一定规模，但其突围道路却并不平坦。

对此，有广东日化业内人士认为，上海家化的重组是上海国资重组中的一部分，从其本身来说关键是继续做大做强，用资本扩展研发队伍，完善渠道。“日化是很烧钱的，尤其是中高端的护肤品。在中高端百货业态中，所有的专柜几乎都是外资品牌，而佰草集能占有一席之地相当不容易。”据该人士介绍，家化对于佰草集的定位比较清晰，用药妆主攻高端市场，并且已经打入了法国等欧洲市场，“但其目前的销售额也只有七八个亿。作为竞争对手，欧莱雅在中国的年销售额接近百亿，旗下更是拥有从高端兰蔻到低端的小护士、卡尼尔等全线品牌。上海家化靠一个佰草集去抗衡是不够的”。

对于发展方向，葛文耀也向媒体如是描述过，“我们比较过，在国际上，家化竞争对手规模产值在200亿元以上的有5家。在100亿元以下的有29家，这34家竞争对手就是我们未来五年主攻的方向。”

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