A股4个月盘局待解 券商机构指点迷津

敷衍A股后市，券商机构广泛暗示，从大年夜标的目的看，“长牛”驱动因素仍在，短期震荡意在蓄势，当前岁末年头正是布局节点。

自3458.79点高点以来，上证综指已经横盘震荡了4个月。期间虽经验种种扰动因素，但在根基面支撑下，市场内涵动能充沛，出现了精彩的结构行情；而从流动性宽松到盈利改善，驱动逻辑渐变，使得结构行情转向，市场气概趋于扩散。

再来看看“不雅望与抱团”。不雅望既包括对不确定因素的反应，比如国庆节假期之前的那段行情；也有对市场气概的渺茫，银行、保险等低估值板块虽都有异动，但大年夜多是脉冲式，行情没有连续性，市场敷衍从高估值往低估值切换，以测验考试的心态为主。近两周以来，低估值气概起头逐渐占据优势，化工、有色板块反复上涨，一些龙头股走出趋向行情。

复盘这4个月A股走势，可用“预期与兑现”和“不雅望与抱团”这几大年夜关键词来形容。

多数机构以为，针对当前震荡行情，总体应以布局春季行情但不克不及烦躁的思路来应对。那么当前有哪些板块值得关注？

最典型的要数白酒板块，行情连续扩散，一线的“茅、五、泸”，二线的“汾酒、洋河”，三四线的地产酒按序爆发。

国泰君安策略团队推荐中国制造和可选消费两条主线。起首，宏不雅层面宽松的流动性情况支撑了制造业资本开支的根本，而中不雅层面坚韧的供应链体系、较大年夜的本钱上风以及产品迭代加快，中国制造具备全球竞争上风。在经济预期修复的大年夜布景下，中国制造盈利修复周期将凌驾市场预期。其次，从盈利改善思路出发，对冲风险偏好下行，内需改善叠加居平易近边际消费倾向上升，处于盈利修复周期的可选消费优于必选消费，推荐酒店、白酒、航空等板块。

短有底长慢牛

华安证券策略阐发师郑小霞暗示，围绕“十四五”打算财产主线布局，掌握三条投资主线。一是顺周期高景气或景气连续上行的板块，如化工、机械等；二是科技发展气概业绩已经显现出相对上风，并在“十四五”科技立异催化下迎来配置机遇；三是处于增速触底、持仓底部、估值底部的大年夜金融板块。综合来看，首选化工、电子、金融板块，同时关注新基建主题投资机遇。

除了事件预期，尚有业绩预期。在10月份三季报披露期，不少龙头股日内大年夜幅波动，正是业绩是否合适预期后的兑现所致。

从关键词看A股

至于抱团，市场并不是一成不变，跟着驱动逻辑变化，可分为两个阶段。第一个阶段，以必选消费、医疗器械板块为主，最典型的就是动态市盈率一度超过100倍的海天味业。第二个阶段，以可选消费为主，外汇资讯，主要是家电、汽车、白酒三个板块。家电板块中，既有行业龙头美的集团创出历史新高，也有小家电范畴跑出科沃斯、石头科技如许的大年夜牛股。汽车板块中，比亚迪、宁德时代等龙头股走出了一波大年夜行情。

多维度布局后市

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