A股4月将迎限售股解禁低谷

继1月解禁高峰期过后，沪深两市无论从解禁公司家数来看，还是从解禁市值来看，都呈现逐月下滑趋势。Choice金融终端统计数据显示，A股4月解禁公司家数将回落到145家，当期解禁数量下降到124亿股，当期解禁市值也回落到2207亿元，接近今年上半年的最低值。

从近些年A股市场的运行规律来看，解禁规模不等于可减持规模，可减持规模也不等于实际减持规模。不过，随着解禁低潮期的到来，仍然有望从心理层面为二级市场信心带来支撑。

解禁低谷

Choice金融终端统计数据显示，今年4月，A股将迎来全年的限售股解禁低谷期。其中全月解禁公司家数为145家，当期解禁数量为124亿股，当期解禁市值回落到2207亿元。此后的5月，也将延续解禁低潮趋势，当月解禁公司家数、当期解禁数量、当前解禁市值分别为188家、118亿股和1970亿元。

从2020年上半年来看，解禁高峰期出现在1月。当月解禁公司家数达到200家；解禁数量达到433亿股，接近4月的4倍；当期解禁市值达到5530亿元，也相当于4月的2.5倍以上。

不过1月解禁高峰期过后，沪深两市解禁规模拾级而下，4月、5月迎来最低点；一直到下半年的6月份、7月份，A股解禁规模才会重回上升轨道。

从解禁股份类型来看，首发原股东限售股份与定增机构配售股份几乎是“平分秋色”，涉及公司均在50到70家之间，此外还包括普丽盛等公司出现追加承诺限售股份上市流通的情况。

4月、5月解禁规模的下降，无疑会为二级市场信心构成支撑。此外值得注意的是，这种支撑还在叠加A股减持市场出现的一些积极变化，这些变化使得A股市场驶入解禁平滑轨道的特征非常明显。

其一，减持行为日趋规范，“断崖式”“清仓式”减持早已锐减，“忽悠式”减持得到有效遏制，“过桥式”减持显著减少。第二，信息披露更加严格，市场预期更加明确，绝大多数大股东、董监高均按规定履行信息披露义务，有效防范了大股东、董监高利用信息优势“精准”减持、涉嫌内幕交易的违法违规行为，维护了公平、公公、正开的市场秩序。第三，投融资趋于理性，套利冲动受到抑制，不少上市公司股价进入更加合理的投资区间，即使限售股份解禁后，也并未出现大幅回落。

新凤鸣面临解禁压力

在4月所有解禁公司中，解禁数量最多的是新凤鸣。这家民用涤纶长丝龙头公司2017年登陆A股，因此在三年后迎来了首发前的股份限售流通。统计数据显示，新凤鸣4月解禁股份数量高达10.13亿股。此外，排名位于第二的金融蓝筹兴业银行，当月也有5.6亿股解禁数量。

即将迈入大规模解禁期的新凤鸣正在面临新情况。一方面，公司近两年来业绩出现下滑趋势，其中去年前三季的净利润降幅在24%以上；另一方面公司又在产业链条上动作频频，其中最新又在筹划投资130亿元延伸产业链加码PTA项目。大规模解禁期的到来，股东将作何反应，或将成为对公司未来发展趋势判断的风向标之一。

与新凤鸣“打头阵”相比，海越能源、晶丰明源、昊海生科等3家公司的4月解禁数量均在60万股左右。以海越能源为例，本次解禁的股东方为2018年限制性股票预留部分，今年4月22日将迎来流通，新增可售股份为60万股，限售类别为股权激励限售流通。

此外值得注意的是，在4月限售股解禁公司中，出现了4家ST公司身影，分别为ST中南、ST金贵、*ST索菱和*ST北讯。正值年报披露季的不少ST公司，都在进入被交易所宣判能否继续留在A股市场的时间之窗。因此，股东会否在解禁后第一时间变现，也有望成为这些公司日后命运的一面折射镜。

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