A股三大年夜指数涨跌纷歧：沪指跌近1% 券商板块领跌

海通证券阐发，趋向上，历史统计显示11月-次年2月指数上涨概率高、平均收益为正，即便牛市向熊市转换，Q4也很难大年夜跌。结构上，四季度容易再平衡，布景是前期行情剖析明明、年末资金博弈，这次催化剂为经济苏醒+金改。资金面+根基面双轮驱动的牛市3浪仍在，中短期后周期的大年夜金融地产更优，科技是转型进级牛的中长期主线。

中信证券以为，根基面相关数据的披露激发了前期过高预期的短暂批改，流动性预期的扰动诱发了投资者集中调仓行为，流动性的弱平衡又放大年夜了投资者行为发生的波动。11月初两事件落地后，市场将重启根基面连续改善推动的中期慢涨行情。配置上，延续对顺周期和低估值板块的推荐，主要包含受益于全球经济苏醒和弱美元的有色金属和化工，受益于海内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居等细分行业，以及绝对估值低且已经相对充实消化利空因素的金融板块，包含保险和银行。别的，重点关注“十四五”主题催化的相关细分行业。

招商证券暗示，近期机构重仓股明明跑输大年夜盘，并反复呈现短期大年夜幅下跌的环境。这些跌幅较大年夜的股票具有四个配合特点：本年业绩受益于疫情、年内表现好、估值处于历史高位、部门业绩不及预期。一方面对近年底投资者落袋为安；另一方面微不雅流动性变差以及赚钱效应削弱导致正反馈机制下的抱团逻辑阶段性冲破。但颠末短期业绩压力和估值消化后，那些行业长期趋向向上、公司谋划水平较好的标仍可能受到机构关注。

中金公司指出，在节后市场快速反弹后，近期市场表现再度偏弱，可能是受到包含全球资金不雅望情绪稠密、外洋疫情频频、投资者预期政策偏紧以及部门涨幅大年夜、预期大年夜、估值不低的个股业绩低于预期等综合因素的影响。上述因素仍然是短期的、暂时的。目前通胀压力较小，政策正常化回归并不料味着流动性大年夜幅的收缩；市场在近期回调后估值压力明明缓解；后续市场行情有望围绕经济增长与企业根基面展开，市场中期向好因素并未改变，当前布景下建议连结耐心。

敷衍后市大年夜盘走向，机构纷纷发表观念。

A股三大年夜指数今日收盘涨跌纷歧，其中沪指走势较弱，下跌0.82%，收报3251.12点；深成指上涨0.48%，收报13191.25点；创业板指上涨0.65%，收报2617.74点。市场成交量萎缩，两市合计成交6336亿元。行业板块涨跌互现，券商板块领跌，光大年夜证券盘中跌停。　　华西证券以为，近期大年夜型科技公司IPO临近，叠加受到三季报业绩不及市场预期影响，部门白马龙头呈现调整，使得市场短期担心有所加剧。短期来看大年夜型IPO敷衍市场流动性带来冲击，尤其是敷衍北向资金的短期影响较为明明，这也给深受北向资金青睐的白马龙头短期表现带来一定负面冲击。但是从中期来看，大年夜型IPO上市冲击不太可能对市场带来系统性影响。另外一方面，当前白马股的调整主要原因仍是由于估值偏高，业绩不及预期。回首A股历史上的“抱团取暖和”，呈现最强势、最优质公司补跌的现象，往往是大年夜盘调整接近尾声的一大年夜标志。短期来看，投资者需要关注前期抱团资金流出后的走向，随着近期重要聚会会议临近，相关主题投资机遇有望受到高风偏资金关注，成为市场热点。

粤开证券指出，近期市场走势偏弱，一方面与不宽松的流动性有关：从宏不雅角度看，近期央行再度发声，货币政策需把好货币供应总闸门，适当平滑宏不雅杠杆率波动，随着经济的连续苏醒，跷跷板效应之下，四季度的流动性较难回到上半年的大年夜幅宽松水平；从二级市场方面看，近期两市成交维持在7000亿左右的相对低量，北上资金连续净流出，市场交投氛围较为清淡，叠加大年夜体量公司即将上市，可能会对流动性发生一定虹吸效应，对市场情绪有所扰动。另一方面外围扰消息待落地，跳动财经，部门资金较为谨严，短期市场仍将以震荡为主。

国盛证券预测，从中长期来看，资本市场扶植加快，叠加机构资金连续流入，继续看好机构牛、结构牛。当前A股市场正处于一个由散户直接持股向间接持股转变，居平易近资金通过公募基金、保险等产品间接增配权柄资产，机构增量资金连续入市的趋向性进程中。近期羁系层连续推动资本市场根本制度扶植，为机构资金入市打造优异的市场情况。与此同时，9月偏股基金发行规模仍近1000亿。因此，中长期内，在宏不雅流动性不会呈现系统性收紧，同时资本市场扶植加快，机构增量连续入市、股市流动性充裕之下，跳动外汇，继续看好机构牛、结构牛。

中信建投证券暗示，在经济仍然连结温和苏醒的环境下，流动性连结中性，市场将维持震荡格式。敷衍绝对收益的投资者，建议维持中性的仓位，敷衍相对收益的投资者，均衡配置成为主要的策略，静待市场呈现新的变化。从短期来看，无论是发展行业仍是金融周期、消费等板块，都存在着一定的瑕疵，行业配置的机遇不明明。从长期来看，十四五打算和经济转型进级的标的目的仍然值得关注。

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