控股江淮大众、入股国轩高科大众在下怎样一步“棋”？

当大众汽车集团想在全球推进其“电动化”战略的时候，幸运地迎来了“最好的时候”。

与此前的投资环境不同，2018年，相关部门宣布取消股比限制，中国汽车行业走向“全面开放”。这一掷地有声的政策，让很多外资企业为之振臂高呼。

5月29日，江淮大众成为又一家通过改变合资股比实现外资控股的汽车合资公司。

当天，大众汽车集团与安徽江淮汽车集团股份有限公司官宣“联姻”。

联姻的聘金是，由大众汽车集团投资10亿欧元，获得江淮汽车母公司――安徽江淮汽车集团控股有限公司50%的股份，同时增持电动汽车合资企业江淮大众股份至75%，获得合资公司管理权。

同时，大众汽车集团宣布，投资约11亿欧元获得国内电池生产企业国轩高科动力能源有限公司26%的股份并成为其大股东。

豪掷21亿欧元的背后，大众汽车集团深谙“一个人走得更快，一群人走得更远”的道理。

“中国市场经历着快速变化。2019年，中国汽车市场的销售情况是100多万台电动车和1800万台传统燃油车。到2030年，我们预计电动车数量将达到1300万台，内燃机车型将会降到1700万台，这意味着我们要积蓄应对未来中国汽车市场变化的能力，同时我们整体业务也需要做出调整和适应，包括零配件业务，只有这样才能保证我们集团的盈利性。”大众汽车集团CEO迪斯博士表示。

中国电动汽车百人会副理事长董扬对笔者表示，“跨国车企参股中国车企，体现出跨国车企对于中国汽车产业抱有很大信心，特别是经历特殊时期之后，中国市场对于全球的贡献力度更加凸显。更为重要的跨国公司参股国有控股企业，对于国有控股企业混改也是一次创新，希望能走出一条新路子。”

贝恩公司全球合伙人、大中华区制造业务主席赵立强对笔者说：“大众大手笔投资江淮和国轩高科是向人们表达了其坚定的电动化决心，对市场电动化发展的信心提振起了‘催化剂’效果，必定会对促进行业电动化发展起到积极作用。此外，大众投资国轩高科对零部件产业的利好比较明显，这代表国际巨头对中国零部件、动力电池企业技术的认可，也展现了中国零部件企业未来发展的巨大空间。”

齐心：三股绳拧成合力

从1984年初进入中国市场至今，大众汽车集团在中国市场建立了3家合资公司共12个生产基地。

驰骋中国市场36年，深谙“中庸”之道的大众汽车集团，在中国市场推进“电动化”战略的重要节点，延续一贯的“合作”作风，另辟蹊径，在上海大众、一汽-大众外牵手“江淮汽车”。

此次合作，大众汽车集团可谓是大手笔，“豪掷”10亿欧元拿下江淮汽车母公司――江淮控股50%的股份，同时增持电动汽车合资企业江淮大众股份至75%，获得合资公司管理权。

“大众汽车集团的意图很明显，通过收购江淮控股50%的股份，将其在合资企业江淮大众的股份增持至75%，从而实现对其直接管理。”业内人士告诉笔者，“大众汽车集团需要更多的‘话语权’，而不仅仅是市场。”

笔者关注到，在大众汽车集团战略投资发布会上，迪斯坦言，“新增在江淮大众的股权是非常重要的一步。它的重要意义在于可以扩大我们的专利库，因为有了更多的研发能力、专利池和技术储备，将会为我们下一步在中国市场的发展打好基础。此外，通过增持江淮大众股份，我们获得管理权，这对我们以后在中国的战略执行具有深远意义和便利性。”

对于双方合作，中国汽车工程学会名誉理事长付于武对笔者表示，“中国的汽车市场已经超过了德国本土市场，所以大众汽车集团的中国战略是非常明确的。三十多年前，率先与一汽、上汽合作是看到了中国市场的巨大潜力，今天与江淮汽车、国轩高科的合作仍然是看到了中国的市场的潜力。”

“大众汽车集团参股江淮控股，与之前的一汽-大众、上汽大众合资模式不同。此次是跨国车企直接参与到国有资本中来，这是一次制度创新，对于盘活国有资本将带来积极影响。”清华大学中国经济思想与实践研究院常务副院长厉克奥博表示。

不同于与上汽大众、一汽-大众的合作，大众汽车集团此次牵手江淮汽车将专注在电动车领域的研发。在双方签订的《增资意向书》中写道：“在大众成为直接持有合资公司75%股权的股东后，大众汽车集团有意愿授予合资公司集团旗下的主流品牌及一系列新能源产品。”

大众汽车集团CEO冯思翰也直言，“到2025年，江淮大众将拥有4~5款纯电动汽车产品组合。”

不过，迪斯也表示，增持江淮大众股份至75%，目的不是与已有的两家合资企业来抢食市场，“上汽大众和一汽-大众非常理解我们这次对江淮大众增持股权的决定，江淮大众的产品和另外两家产品车型将起到很好的互补作用。如果我们要进一步推动电动化战略，让电动车的普及性更好，不能只是单靠两个合作伙伴，需要更多元的战略和品牌。”

他进一步表示，“江淮大众与一汽-大众、上汽大众生产的车型能实现良好互补，小型新能源车型将会是江淮大众比较好的优势和品牌切入点，现在思皓品牌下有三款小型新能源车型，从这个角度来看，非常有利于我们继续去开拓大众汽车集团品牌旗下所有的新能源车型的市场份额和占有率。”

发力：掌控核心零部件

“主机厂对于掌控核心部件的要求和警惕从未消失。”大众汽车集团投资约11亿欧元获得国轩高科26%的股份充分说明这一点。

如果不想受制于供应商或在交易中更具话语权，大众汽车集团必须在电动车核心零部件上有所布局。付于武表示，“大众汽车集团在电动化转型上的决心在跨国公司中极为坚定，所以必须把动力电池掌握在自己手上，没有二话。”

对于整车厂自建动力电池工厂的思路，有分析人士表示，市场不等人，由于电池技术起步相对较晚，电器架构开发有所滞后，大众汽车集团灵活地选择了“外购+自产”的模式是“智慧”之举。除了积极采购LG化学、宁德时代、三星SDI等主流电池企业的动力电池，通过购买股权参与到动力电池研发、生产企业便成为首选。

“通过入股国轩高科，我们参与到电动汽车、电池电芯生产的完整价值链当中，同时共同地加强在电池领域研发工作，对于集团的电动化战略实施具有至关重要的意义。”冯思翰坦言。

与此同时，按照大众汽车集团的规划，到2025年，在中国交付150万辆新能源汽车，这意味着将会大幅度提升对电池产能的需求。

“从现在到2025年，我们要新增100GWh的电池容量，仅靠一个供应商是满足不了这样巨大的新增需求。考虑到对于电池的巨大需求，我们需要多家供应商，不仅满足更大需求的增量，同时在风险管理上能够帮助我们做到更加地均衡。”冯思翰表示。

据大众方面透露，大众在中国市场基于MEB平台的第一个批次产品，宁德时代是主要电池供应商，在MEB平台后续的产品电池供应当中，国轩高科将会发挥重要的作用。

重要的是，国轩高科对于合资企业江淮大众计划推出的纯电动汽车也具有重要意义。作为国内第三大动力电池生产商，国轩高科在LFP电池上形成了技术优势。

江淮大众计划推出小型电动汽车产品，这类电动车用户群体对价格比较敏感，对续航里程要求却不是很高。能量密度不是很高，但在价格和安全性更具优势的LFP电池可以很好地满足用户需求。

“LFP电池技术虽然在能量密度方面有所减少，但所针对小型电动车价格有其独特的技术优势。”冯思翰表示。

据悉，国轩高科的电池能力、资源和产能还将服务大众汽车集团在中国的另外两家合资公司一汽-大众、上汽大众。

“我们对国轩高科的投资，就是理所当然和顺其自然地推我们的MEB平台，国轩高科的电池能力、资源和产能可为我们三家合作伙伴共用，不仅仅支持江淮大众，也会对上汽大众和一汽-大众起到很好的支持作用。”迪斯表示，“从这个层面来看，我们获得了电池层面上很好的资源储备。这对于中国汽车市场来说，对于世界电动汽车市场来说，都是重要的一步。”

股票知识

劳动争议

房屋抵押贷款

基金知识