A股近30年共118家公司退市注册制改革将加快退市速度

作为深化资本市场存量改革的重要内容，2019年18家上市公司的多元化退市，开创近年来A股退市工作的新局面。

粤开证券研究院资深策略分析师谭韫珲在接受《证券日报》记者采访时坦言，我国的退市制度经过几轮改革，已逐步演变至如今多元化格局，叠加新修订的证券法全面推行注册制，预计未来退市制度将进一步完善，“体检不合格”的上市公司退市速度或将进一步加快。

从A股历史数据来看，截至2020年1月3日，A股仅有118家上市公司完成退市，而2019年18家上市公司的退市数量，已创下A股运行近30年来的年度最高值。

在谭韫珲看来，这与近年资本市场进一步深化改革有相当大的关联性。

谭韫珲指出，2000年以来，我国资本市场经历了三次力度较大的改革。第一次发生在2004年至2006年，这一时期以《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》为标志性文件，改革重点在于股权分置改革、市场乱象整治和提高中介执业水平；第二次在2008年至2014年，这一时期以《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》为标志性文件，核心在于建设多层次资本市场、鼓励市场化并购重组、推进注册制改革、完善退市制度；第三个阶段是2019年3月份至今，在这一过程中，科创板的正式运行以及“深改12条”的提出，强调要切实把好入口和出口两道关，畅通多元化退市渠道，有利于加速形成优胜劣汰的市场化机制。

值得关注的是，在刚刚过去的2019年12月28日，十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了新证券法，其中，最为瞩目、改变最大的，莫过于在证券发行方面用注册制代替核准制。

事实上，随着注册制的加速推进，市场中对于“发行制度全面改革下督导和监管或存在不能全面覆盖”、“信息不对称的中小投资者判断能力更弱”、“IPO供给增多或对股市资金面形成偏紧压力”等方面的担忧此起彼伏。

谭韫珲认为，正是在这样的背景下，未来推行严格的退市制度更加势在必行。只有“进”、“退”结合，才能彻底实现资本市场的“吐故纳新”。

万博新经济研究院副院长刘哲在接受《证券日报》记者采访时表示，此前，由于A股上市资源相对稀缺，这使得壳公司、低价股一度成为市场投机炒作的对象。但随着A股上市制度的不断突破和完善，市场越来越关注公司的基本面与中长期的发展潜力，很多理性投资者选择用脚投票，远离业绩欠佳、成长性不强的股票，反映了市场有效性的明显提升。未来，随着退市制度进一步完善和落实，预计退市率还将进一步提高。

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