国海证券：二季度将向下震荡规避封基关注10基

国海证券：二季度将向下震荡规避封基关注10基 更新时间：2010-3-25 23:39:59 　　国海证券认为，2010年1季度，受分红预期及股指期货推出预期的影响，传统封闭式基金年化折价率出现大幅下降。天相投顾也表示，传统封基年化折价回归收益率已进入历史低端区，上周传统封基年化折价回归收益率均值曲线已现上行预兆，短期交易机会不大。 　　近期市场不断震荡，机构对后市的预判也不断出现分析。近日，国海证券发出2010年二季度投基策略报告，认为二季度A股将向下震荡，建议投资者回避指数基金。同时，天相投顾却发布报告认为大盘将会继续向上，建议投资者提升大盘蓝筹基金比例。不过两者也有相同的地方，建议投资者规避封闭式基金。

规避指基 or 买入大盘蓝筹？

国海证券认为，指数型基金是被动管理型基金，受基金合同中投资比例的限制，当市场下跌时，指数型基金面临较大的风险。因此，基于2010年2季度A股市场或震荡下探的判断，国海证券建议投资者在二季度规避指数型基金。

但天相投顾却表示，市场在3000点左右持续窄幅震荡已有5周之久，两会过后，政策面的持续性和稳定性得到肯定，在两次提高准备金率及宏观数据被认可后，加息预期导致的市场焦虑缓和明显。而1-2月国企累计利润同比增速创06年来新高表明企业盈利空间回升。我们判断融资融券及权重板块年报将催化估值因素超越流动性因素对市场的影响，市场重心有望提升。基金投资策略上，建议保持平衡型配置，适当提升大盘蓝筹基金配置比例。

一致建议规避封基

虽然在对大势的判断上大相径庭，但对封闭式基金的态度却是完全一致。

国海证券认为，2010年1季度，受分红预期及股指期货推出预期的影响，传统封闭式基金年化折价率出现大幅下降。2009年12月31日，传统封闭式基金年化折价率平均值为4.85％，而到2010年3月12日，这一数值下降为3.53％。其中，基金裕泽的年化折价率最高，为4.90％。年化折价率是反映封闭式基金长期投资价值的重要指标，目前，传统封闭式基金年化折价率处于较低水平。因此，从目前来看，传统封闭式基金并不具备投资吸引力。

天相投顾也表示，传统封基年化折价回归收益率已进入历史低端区，上周传统封基年化折价回归收益率均值曲线已现上行预兆，短期交易机会不大。

关注选股能力强的基金

此外，国海证券对2季度值得投资的基金进行了推荐。分别为华商盛世成长、景顺长城增长、东方策略成长、泰达宏利成长和嘉实研究精选这五只股票型基金和嘉实主题精选、诺安灵活配置、嘉实增长、大摩资源优选混合和华夏平稳增长这五只混合型基金。

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