国盛策略：QFII限额确认铺开 信号意义更重要

QFII限额落实打消，是我国金融市场进一步开放的标志

2020年5月7日晚，中国人平易近银行、国度外汇管理局公布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，从六个方面明确并简化境外机构投资者的管理要求，包含落实打消QFII/RQFII额度限制、本外币一体化管理、简化QFII/RQFII投资汇出机制等规定，进一步便利境外投资者到场海内金融市场。

2018年8月以来，国盛策略团队在全市场起首提出外资作为A股的核心影响变量，并将推动大年夜消费为代表的核心资产估值重估。之后我们持续公布数十篇外资专题陈诉，从入场节奏、配置偏好、财政审美、资金结构、指数纳入等全方位视角成立了完善的外资研究框架。当前全球疫情不确定性仍较高，海内金融资产在全球具备极高的配置价值，外资入场仍在初期阶段的长趋向大年夜逻辑不变。短期内，提示关注两点事件性催化，一是5月12日MSCI半年度评审成果，二是6月20日富时罗素扩容的第二步实施。

2017-2019年，A股先后迎来MSCI、富时罗素、道琼斯三大年夜国际指数的纳入及扩容，这3年内北上年累计净流入别离到达1997亿、2942亿、3517亿。至2019年末，外资持股市值占比已超过4%，日均成交占比接近10%。但作为全球第二大年夜股票市场，A股外资持股比例相较于美国、日本仍然具有很大年夜的提升空间；外资交易占比方面，也远掉队于台湾、韩国。

外资入场仍在低级阶段，5月关注MSCI半年度评审

1、外洋市场波动加剧；2、汇率贬值风险；3、MSCI扩容或入富不达预期

一方面，截至2020年4月底QFII已用累计额度只有1146亿美元，距离额度铺开前的限制尚有很远；另一方面，随着互联互通机制的成熟化，北上资金对QFII的替代已成趋向：起首，随着投资额度的铺开，陆股通每日的额度上限几乎不可能构成交易限制；其次，深股通和沪股通标的已经笼盖了A股大年夜多数核心公司，投资范围上根基与QFII接近；最后，由于陆股通交易的矫捷性，其相敷衍QFII的吸引力不竭提升，2017年以来北上持股占比从30%一路升至近70%。因此，跳动外汇，QFII额度限制打消信号意义大年夜于实质，后续预计将有更大年夜力度开放政策出台。

去年年头起头，QFII额度的铺开就已经提上日程。2019年1月14日，外汇资讯，外管局宣布合格境外机构投资者总额度由1500亿美元增加至3000亿美元；2019年9月10日，外管局公布通告，决定打消QFII/RQFII投资额度限制；此次额度限制落实打消，是支持境外投资者投资海内市场的又一重要行动。从台韩等市场的成长履历看，QFII限额、外资投资比例限制的慢慢铺开，是资本市场对外开放的必经之路，也是国际化程度提升的重要标志。

风险提示

QFII额度限制打消信号意义大年夜于实质

特别声明： 本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。

bitget交易所官网app下载

bitget安全下载入口

bitget交易平台下载地址

bitget交易平台app下载