上海证券报:地量频现构筑红三兵

上海证券报:地量频现构筑红三兵 更新时间:2010-2-13 0:41:15 尽管有当日公布的CPI数据大大低于市场预期及节后扩容节奏有望放缓等利好,昨日股市依然波澜不惊,尾盘仅上涨3个点。更耐人寻味的是,沪市已连续三日成交保持在600多亿元的地量水平,投资者对节日效应的过度冷漠,是否反而让节后行情更值得期待?  地量频现构筑“红三兵”  本周市场的最大特征,就是投资者变得越来越谨慎了。继周一沪市日成交萎缩至700多亿元的地量级水平后,后两日的成交更是进一步萎缩至690和681亿元。成交极度萎缩的内在含义也许有三个:一是投资者普遍看淡后市,不愿意继续入市;二是春节降临,弱势市场的节后走势让人惶恐;三是宏观经济数据公布在即,大家要看一看可能导致加息的CPI等指标是否高得离谱。  出人预料的是,昨日公布的1月份CPI仅增长1.5%,不但大大低于原先的市场预期,甚至比上个月还低,困扰近期市场的加息传言已不攻自破。与此同时,市场还有多个利好,但昨日大盘在数据公布后稍稍往上攻一攻后,仅上摸3001点就掉头往下,最后仅涨2.99点,日成交量更是进一步萎缩至657亿元。  我们注意到,自3478点回调以来,先前的地量是2712点反弹过程中的700亿元,而本周居然连续三个交易日在600多亿元。值得关注的是,伴随地量频现的则是“红三兵”组合,这说明一方面买盘不踊跃,另一方面抛盘更加稀少。  利好被“麻木”利空被放大  近段时间以来,股市连续下跌已使多数投资者处于极大的恐慌之中,表现在投资情绪上,就是见利好麻木,见利空恐慌。  今年以来的市场博弈,说到底就是经济向好与通胀预期导致的货币收紧之间的较量,然而,多数投资者往往只注意后者,而忽略了前者。例如本轮加速下跌首先起源于所谓“上调印花税和周末加息”,结果尽管事后并没消息,但大盘下跌后依然起不来。  与此同时,相当多的利好却很少有人关注。例如易方达基金自购4.5个亿,说明主流基金对市场有信心,但被人解释为了化解赎回潮。而近期多家上市公司频频增持股份,却被说成为了维护增发价。以上现象频频表明,利好被麻木、利空被放大,而这只能是大盘过度低迷的反映,情况不可能持久。  节日效应会否再度显灵  虽然近三个交易日,大盘出现“红三兵”,但根本无法扭转多数投资者看淡后市的态度,原因在于,当大盘的上升趋势被破坏后,要重新恢复市场信心相当不易,这从连日的地量交易可见一斑。  然而,A股市场的历史表明,市场往往会走出与多数人的意愿相反的走势,一个最明显的例子近在眼前。今年元旦前,几乎所有的投资者都看好节后行情,表现在盘面上,元旦前7个交易日,居然6个交易日收红盘,基金也普遍大增仓。结果元旦后首个交易日,市场来了个“开门绿”,而且随之出现了首周“开门绿”、首月“开门绿”。与此相反的是,这次春节前,大盘走势有气无力,基金群体大幅度减仓,看好后市者寥寥无几。另一方面,新股的屡屡破发及华泰证券新股中签率创下12年来新高等表明市场低迷已不仅局限于二级市场。  从历史数据看,近10年来春节前A股的涨跌比为9:1,节后为6比4,说明A股市场的节日效应十分明显,所以,我们应该有理由期待节后的“虎头”行情。

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