个人信托理财(个人信托理财产品主要包括)

每经记者：宋钦章 每经编辑：马子卿

近日，多家机构纷纷晒出家族信托成绩单，增量喜人。

从披露的2022年年报来看，中国银行家族信托客户数比上年末增长105.60%；建设银行家族信托顾问业务实收资金规模890.00亿元，较上年增长29.91%；平安银行家族信托及保险金信托新设立规模546.07亿元，同比增长43.6%；民生银行家族信托及保险金信托规模106.60亿元，是上年末的3.5倍；山东信托已累计设立家族信托近1600单，存续规模近264.6亿元，同比增长20.27%。另外，浙金信托在受访时也透露，截至去年年底，家族信托管理规模达到了270亿元。

不过，在光鲜成绩单的“背后”，家族信托也有不尽如人意的一面。有业内人士这样坦言：“囿于过去‘找信托就是买理财’的传统思维，很多人对家族信托仍有误解，把它当作一种理财产品的人不在少数。”“信托公司为了发展家族信托业务，往往给家族信托客户一个优先配置权。在非标紧缺时代，有1000万以上的客户就先设个家族信托，通过家族信托去买产品‘抢’额度，项目结束了，资金也就‘走’了。”

事实上，作为舶来品，家族信托来到中国的时间并不长，从2013年前后国内第一批家族信托落地，如今差不多走完了十年的历程，部分信托公司的家族信托业务甚至才刚刚起步。浙金信托总经理助理兼家族信托总部总经理黄永庆在接受《每日经济新闻》采访时表示，家族信托是一项系统工程，需要一个庞大的生态圈去支撑，就国内而言，家族信托服务生态仍处于起步阶段，并正走向逐步完善的过程中。

需求“井喷”，全国超八成信托公司已启动家族信托业务

如果不是因为近期某公众人物的家族信托被“击穿”的事件，公众的目光似乎很难聚集到家族信托上来。毕竟，作为财富管理行业“皇冠上的明珠”，家族信托在国内的设立门槛是不低于1000万元。

尽管家族信托有一些门槛，但在采访中，业内对家族信托的市场前景普遍持乐观态度，认为随着一批“创一代”“富一代”的年龄增长，他们的财富传承需求会激发家族信托的市场空间。

胡润研究院与青岛意才基金销售有限公司联合发布的《2022意才·胡润财富报告》显示，截至2022年初，中国600万资产“富裕家庭”较上年增长2.1%至518万户，千万资产“高净值家庭”较上年增长2.5%至211万户，亿元资产“超高净值家庭”较上年增长3.5%至13.8万户。其中，拥有600万人民币可投资资产的“富裕家庭”较上年增长1.9%至186万户，拥有千万人民币可投资资产的“高净值家庭”较上年增长1.3%至111万户，拥有亿元人民币可投资资产的“超高净值家庭”较上年增长3.7%至8.2万户。

值得一提的是，由于尖端科技、互联网和先进制造业为代表的新经济企业的崛起，近年来财富人群中不断涌现新经济领域创业者的身影。由华港联合家族办公室与《财富》联合发布的《2022中国新经济家族办公室白皮书》显示，截至2021年底，国内“新经济超高净值人群（家庭金融资产在2000万美元以上）”数量达到2.4万人，过去5年内保持34%的年均复合增长率，金融资产总额达到了1.2万亿美元。

根据胡润研究院发布的《2023家大业大酒·胡润全球富豪榜》，中国的十亿美金企业家平均年龄为60岁。而胡润研究院去年的调研显示，97%的中国高净值人群会考虑家族传承事宜，推进家族传承事宜的平均年龄为54.1岁。这也意味着，一些家庭将传承财富的问题摆在了桌前。

与此同时，在选择财富传承方式上，家族信托正获得越来越多的认可。根据招商银行与贝恩公司联合发布的《2021中国私人财富报告》，在高净值人群财富传承方式上，家族信托由2019年的20%升至2021年的21%。招商银行发布的《2020中国家族信托报告》也显示，中国高净值人群对于家族信托的认可度在过去几年中有所提升，家族信托在各类财富传承安排方式中的提及率为32%，仅次于保险（35%）。

此外，“离岸家族信托”受不少国内知名人士青睐。近期在岸家族信托市场也逐渐火爆，财富人群有了更多样的选择。华港联合家族办公室王佳婕在接受采访时表示，一些资产本就在国外或者有海外上市计划的人群，对离岸家族信托的需求更高；在岸家族信托更适合置入境内资产，对于境内人群而言在管理上也更加便利。

记者注意到，面对财富传承需求“井喷”之势，各机构正纷纷往家族信托方向上布局。除了信托公司，还有商业银行、券商、保险公司、律所、会计师事务所、税务师事务所、第三方独立家族办公室等，各展身手。

数据显示，全国超八成信托公司已启动了家族信托业务。根据中建投信托博士后工作站发布的《中国信托行业研究报告（2022）》以及外贸信托发布的《中国家族信托可持续发展报告》，2013年中国仅有6家信托公司开展家族信托业务，家族信托规模仅不足5亿元。截至2021年底，68家信托公司中已有59家（含存续）开展了家族信托业务，占行业的比重超过80%，家族信托存量规模达3500亿元（1.5万单），较2020年增长30%，连续7个季度保持上涨。截至2022年9月，家族信托的存续规模约为4700亿元，较2021年末增长约34%。

另外，不少信托公司还专门设立了“家族办公室”部门。华东某信托公司在接受采访时表示，他们的家族办公室业务正在起步阶段，主要根据高净值客户多元需求，提供“一站式”“管家式”家族财富服务。

多家银行私人银行也积极联手信托公司开展家族信托业务上的合作。如去年6月份山东信托与浙商银行、去年8月份天津信托与华夏银行、去年12月份五矿信托与浦发银行等，纷纷在家族信托等业务领域建立合作关系。

在传统金融机构之外，近年来还涌现出一批具有法人资格的独立“家族办公室”，专注于为高净值客户提供包括家族信托在内的个性化“财富管家”服务。

位于上海的优脉家族办公室告诉记者，与信托公司的“家族办公室”部门有很大区别，独立家族办公室的收费形式是以客户需求为导向的咨询模式，更多基于买方定位，不售卖特定的金融产品，而是在全市场筛选符合客户需求的优质资产，为客户提供个性化的家族资产管理解决方案。

业内：体量较大的家族信托业务模式，以私人银行为主导

尽管众多机构争相布局家族信托，但在业内看来，眼下还有很多困难需要克服。由于家族信托在中国是一个新生事物，不少业内人士在受访时反映，很多人并不明白其为何物。“囿于过去‘找信托就是买理财’的传统思维，很多人对家族信托仍有误解，把它当作一种理财产品的人不在少数。”

在过去，由于国内信托公司主要开展的是理财信托业务，比如信托公司推出的各类集合资金信托计划。服务信托业务特别是家族信托业务，是近年来随着家族财产保护和传承需求的出现才刚刚兴起。

图片来源：《中国银保监会关于规范信托公司信托业务分类的通知》

多数信托公司尚处于探索阶段，因此许多人不自觉地将家族信托混同于理财信托。实际上“此信托”绝非“彼信托”，家族信托与理财信托有本质的不同，前者是为了管理家族利益、实现家族目标而设立的信托安排，后者是金融机构通过募集投资者资金、以该资金保值增值为目的并由其加以管理的一种投资产品。

但在实际操作中，很多委托人并不是以保护、传承家族财富等作为设立家族信托的主要目的，而是为了更方便地配置理财产品。某业内人士向记者透露其中细节：“信托公司为了发展家族信托业务，往往给家族信托客户一个优先配置权。在非标紧缺时代，有1000万以上的客户就先设个家族信托，通过家族信托去买产品‘抢’额度，项目结束了，资金也就‘走’了。”

对此，大成律师事务所家族办公室法律中心执行主任王旭律师（TEP）在接受采访时表示，家族信托的定位主要这取决于客户的想法。境内的家族信托虽然可以持有资金、股权及房产，但实践中仍以资金为主，而信托中的资金则需要通过资产配置实现保值增值，因此购买包括非标产品在内的金融资产是许多家族信托必然要做的工作。

“大部分客户设立家族信托会注重资产的保值增值，但这并不意味着家族信托完全就是一个所谓的‘壳’，越来越多的高净值人士开始重视家族信托的法律功能，设立信托的主要目的是获得信托资产保护、隔离婚变财产风险、隔离继承风险等功能。即使高净值人士同时关注信托的资产配置工作，以资产的保值增值为核心目的也不会影响到家族信托的功能。要想使得信托在完成资产配置工作的同时发挥法律功能，主要得看法律文件及架构的设计，以及置入资产的合法性。”王旭律师补充。

另外，对于信托公司而言，自主开展家族信托业务的“门槛”并不低。用益信托研究员帅国让告诉记者：“从目前体量较大的信托公司家族信托业务模式来看，以私人银行为主导，信托公司更多情况下仅作为通道。因为私人银行自身拥有优质的客户资源及产品销售团队，能够为高净值客户提供购买信托、保险等多种金融产品的顾问服务及购买渠道。”

帅国让表示，“对信托公司来说，一方面，营业型家族信托的门槛相对较高（1000万起步），信托公司自主开发难度较大；另一方面，家族信托业务短期内可能并不盈利，并且在业务开展前期，信托公司需要大量投入，包括搭建家族信托组织体系、引入专业人才、建设家族信托业务系统等。”

此外，多位受访者不约而同地认为，相关制度的欠缺也是家族信托发展的主要阻碍之一。

前述华东某信托公司表示，对于非资金类家族信托而言，信托财产登记、税收制度不完善是发展家族信托的主要掣肘。由于境内家族信托尚在起步阶段，缺乏配套的税收制度，还需要通过交易过户方式，造成过桥资金量大、产生高额交易税，阻碍了家族信托真正发挥出“顶层设计”的税收递延这一优势。

优脉家族办公室对记者表示，现行的信托法针对家族信托的相关条款涵盖较少，许多情形下是通过指导意见、管理办法等进行规制。“比如原来很多信托公司做房地产信托，为了防范风险，信托公司提出设立信保基金。但家族信托并不是纯粹用于投融资目的，很多信托公司仍固守原有的逻辑，要求家族信托也要交信保基金。类似这样的情况亟待法律的完善和监管的推动。”

浙金信托黄永庆：家族信托服务生态仍处于起步阶段

针对国内家族信托的发展和现状，《每日经济新闻》记者（下称：NBD）对浙金信托总经理助理兼家族信托总部总经理黄永庆进行了专访。

NBD：客户设立家族信托的主要诉求有哪些？

黄永庆：一是财富传承的诉求。从改革开放到现在已经40余年，当初第一批二十几岁的创业者、企业家，现在也到了70岁左右，面临真的要交班、要传承的时候了，会有比较强烈的传承需求。根据胡润研究院发布的《2022意才·胡润财富报告》，中国未来10年将有19万亿元财富传给下一代，未来20年将有51万亿元财富传给下一代，未来30年将有98万亿元财富传给下一代。这个时候把部分资产放到家族信托里，可以实现跨几代的传承。

二是风险隔离的需求。包括防范经营风险、婚姻风险等。经济有周期，行业有冷暖，企业家可以在自身资产状况较佳的时候将资产放入家族信托里，以防后续企业经营变故造成个人或家庭财产的损失。也有较多的客户想通过家族信托防范子女婚姻风险。

资产配置也一定是家族信托客户的主要诉求之一。信托公司作为专业的理财机构，可以帮客户配置一些优质资产。此外，还会碰到一些家族治理、公益慈善等需求。

NBD：您认为国内的家族信托行业目前处于什么发展阶段，与成熟业态还有多远距离？

黄永庆：从我们的研究来看，家族信托业务的驱动点主要在以下三个方面：一是平台服务驱动的家族信托服务，二是配置业务驱动的家族理财服务，三是综合服务驱动的家族管家服务。就是从牌照功能、理财功能和综合服务功能等几个角度去发力。目前更多的还是停留在一、二两个方面。

我一直认为，家族信托是一项系统工程，需要一个庞大的生态圈去支撑，包括信托、银行、券商、保险、律所、会计师事务所、税务师事务所、第三方家办、其他投资机构等，为客户提供系统性的服务。就国内而言，虽然家族信托业务已经发展了十年，但家族信托服务生态仍处于起步阶段，并正走向逐步完善的过程中。

NBD：据我们了解，截至去年底，浙金信托的家族信托管理规模达到了270亿元，在行业里面算是比较靠前的。那么，浙金信托为布局家族信托业务，形成了怎样的展业模式？

黄永庆：确实，这些年浙金信托在家族信托业务领域取得了不错的业绩。首先是公司战略重视，浙金信托目前把家族信托作为业务转型的一个重要领域在推进，设立了专门的家族信托部门。未来还将重点拓展股权、不动产等多种类型的家族信托财产形态。

获客方面，公司目前以自己获客为主，同时也开始逐渐借助银行、保险公司、第三方的家族办公室等外部力量，未来两条路同时走。这个跟浙金信托所处的市场有关，浙江的民营经济相对发达，市场容量足够大，我们具备自己开拓业务的基础。但毕竟信托公司人头有限，而如果跟银行、券商等机构合作，得益于其理财经理众多，获客速度会加快。

黄永庆谈“离岸家族信托”：建议根据主要资产所在地来选择设立家族信托

此外，针对国内家族信托的一些焦点问题，黄永庆也对《每日经济新闻》记者分享了自己的看法。

NBD：国内很多高净值人群对家族信托并不完全了解，能否解释下为何有的家族信托会被“击穿”，以及如何防范？

黄永庆：境外家族信托被“击穿”的案例其实不少；反观国内，家族信托的诉讼案例还很少。那么为何有的家族信托会被“击穿”？首先，高净值人士要了解，所谓家族信托被“击穿”指的是什么？

我们从国内的信托法角度，家族信托被“击穿”主要指的是信托被判无效或者信托被撤销两种情形，如果信托设立的时候是有效的，又没有可被撤销的情形，那委托人不必过于担心信托会被“击穿”的问题，委托人设立的信托是受信托法所保护的，具有信托的各项功能。

因此，客户设立家族信托要正确地设定信托目的，到底是以理财为目的，还是以风险隔离、财富传承等为目的，不能够一开始就抱有非法目的，同时还要确保设立家族信托的财产来源是合法的；当然，信托公司也会对委托人的适格性、信托目的合法性、信托财产来源的合法性、可转让性和确定性，以及受益人范围确定性等方面展开尽职调查，这需要客户的配合。

实践中，高净值人士设立的家族信托，从信托财产管理方式角度，一般可以分为两种类型：第一种是指令型，即受托人根据委托人的指示进行资产配置；第二种是全权委托型，受托人根据委托人风险偏好、倾向等进行主动配置。最近发生的某公众人物的海外家族信托被“击穿”的事件，也在这方面给大家了一些启示。

NBD：从家族信托展业角度来看，当前市场主要存在哪些阻碍？

黄永庆：一是市场对家族信托的认知度仍然不足。除了前面提到的很多人误把家族信托当作理财产品，很多企业家碰到问题，也不知道可以通过家族信托这样的工具来解决，或实现一些特定目的。我觉得家族信托仍需要大力宣传，媒体能为此发声，我觉得挺好的。

二是市场对国内家族信托法律环境认知存在偏差。不少客户提到家族信托，就自然而然地产生这样的认识，认为国内关于财产保护和传承的法律制度尚不健全，需将资产转移到境外，利用海外家族信托进行规划。事实上，我认为目前国内家族信托相关法律制度已经基本具备，尽管有关配套制度还不完善，但不妨碍设立家族信托的有效性，这点我们跟专业的律师也进行过深入的研讨。

为什么很多人认为离岸家族信托好呢？我觉得一是因为海外的家族信托发展时间确实更久；二是我们一般提的离岸家族信托是一个泛概念，可能把英国、美国、新加坡等家族信托的所有优点集中起来说，而如果每个地方独立去分析，实际结果可能未必是想象的那样。我们还是建议，客户根据主要资产所在地来选择在哪里设立家族信托。

每日经济新闻

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