创业板20%涨跌幅来了如何应对？

A股市场迎来“新时代”！8月24日，创业板注册制正式开市，首批18家创业板注册制企业挂牌上市。新制度下，创业板存量股票的涨跌停幅度也由10%扩大至20%。新变化将给A股市场带来什么影响？在操作创业板股票时需要注意什么问题？南国早报记者请业内人士支招，给投资者提供一份应对市场变化的“投资宝典”。

1 热点聚焦

“2.0”版创业板带来新变化

根据深交所的介绍，8月24日创业板注册制首批上市企业共18家，发行市盈率平均值为39.3倍，企业融资额平均11.2亿元。记者采访发现，与新股相比，投资者更关注的是“老股”交易规则的变化。不少股民担心，创业板涨跌幅限制由10%扩大至20%后，市场波动会更剧烈。

“创业板涨跌幅限制放宽后，创业板指数短期或受情绪扰动，但中长期影响不大。”兴业证券广西分公司资深投资顾问谢小泉分析，在此之前，同样实行20%涨跌停板制度的科创板，已平稳运行一年多。通过对比过去一年多科创50指数和创业板50指数的走势可以发现，它们的振幅大致相当，因此预计涨跌幅放宽会小幅提升创业板的波动率，但出现频繁大幅波动的可能性不大。

不过谢小泉提醒，从个股的角度来看，一些短线追涨停板的方法会被边缘化，并且随着注册制的实施，创业板里的一些“问题股”，受关注度也会随之下降。“目前的A股市场里，不少投资者出现账面亏损后，总习惯性选择‘死守’策略，因为他们觉得，后市炒作题材股的时候，说不定自己手里的亏损股就会炒成‘妖股’，有解套赚钱的机会。”谢小泉认为，在实施新的创业板注册制度后，这样的方式比较难奏效了，所以投资者更加需要培养在交易中的止损意识。

参照科创板极少出现连续涨停板、具备成长性的个股更容易走出趋势性行情的情况，谢小泉认为，未来新制度下的创业板优质股票，大概率会更加受到资金的青睐。从长期来看，创业板市场会成为一个更加专业、以机构投资者为主体的成熟市场。

2 顺应新规

汰弱留强，配置>选股>择时

“创业板注册制的实行，是对科创板注册制成绩的肯定。证监会也明确表示，下一步将做好全市场注册制改革的准备。”光大证券南宁金浦路营业部资深投资顾问陈前明表示，显而易见的是，注册制下A股会继续扩容，平庸的公司会失去流动性溢价，而流动性向头部公司集中。

陈前明举了个例子。今年4月，中电电机因为原董事长翻墙进入竞争对手厂房偷拍被抓而备受关注，当时网友打趣这样的董事长很“敬业”。翻看财报，这家公司2017~2019年三个财年净利润复合增长率80%以上，营收增长率也维持在30%以上，为何股价却年年萎靡不振？直到这样哭笑不得的新闻出现，公司受关注度很快上升，资金放量进出，股价上涨一倍有余，这就是流动性溢价。

“A股全市场股票马上就要超过4000只了，别说普通投资者，就是专业机构也不可能一一顾及。未来，能吸引市场资金眼球的公司，要么是通过业绩不断增长、基本面改善，要么是通过创新科技、政策利好等题材的预期。”陈前明分析，从这个角度看，创业板涨跌幅限制变为20%的影响就很明确了――加速市场汰弱留强。

陈前明认为，市场的改革方向对投资者提出了更高的要求：结构将向基金等专业投资者集中，股市“丛林法则”是优胜劣汰；在做足功课、选定好行业好公司的基础上，尽量选择用时间换空间，减少情绪的干扰，总体而言配置>选股>择时。创业板和科创板不一样，具备更广泛的“群众基础”，因此此次改革后，情绪波动有可能比科创板更剧烈，可关注优质股的低吸机会。具体操作上，建议选股选成交量至少排名前100的。

3 主板策略

控制仓位等待方向明朗

上周沪深股指冲高回落，沪指周线收出上涨0.5%的阳十字星。此前机构在预判8月主基调时，“沪指将在3200~3500点之间震荡”的观点成为主流。从上周盘面看，沪指摸高3456点后回落，有投资者就此认为，3400点卖股、3200点买股应成为近期操作策略。对此，分析人士也给出了一些建议。

“从近期盘面看，即使沪指上摸3450点，近半个月来还是有很多股票在深调，只赚指数不赚钱，因此通过猜测点位来进行择时操作难度较大。”陈前明建议，多把目光投在行业配置上。现阶段，可关注四大方向：一是苹果产业链、中芯国际产业链；二是受益疫情缓解而复苏的机场、影视传媒公司；三是医药方面多研究带量采购结果，大药厂的拳头产品普遍中标，接下来还有医疗器械的集采，都存在机会；四是有色行业，逻辑是美元指数下跌、地缘政治的不确定性，黄金首当其冲，铜铝等高弹性资源也值得关注。

谢小泉表示，高抛低吸策略奏效的前提是市场不脱离箱体震荡区间，但综合目前情况，市场有选择方向的需要，所以降低仓位等待市场方向明朗是进可攻、退可守的比较好的策略。建议控制在六成仓位，方向上可持续重点关注光伏、建材、地产精装修及装配式建筑等板块龙头。

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