大摩消费基金经理袁航消费蛋糕超出预期
大摩消费基金经理袁航：消费“蛋糕”超出预期
大摩消费基金经理袁航：消费“蛋糕”超出预期 更新时间：2011-3-15 10:45:41 工商管理硕士，美国特许金融分析师，6年证券从业经验。曾任大成基金研究员和广发证券发展研究中心首席研究员，2009年2月加入摩根士丹利华鑫基金公司任研究管理部总监，现兼任大摩消费领航基金基金经理。 记者：今年市场持续震荡，你怎么看市场的走向？ 袁航：从春节前的交易情况来看，市场情绪过于悲观，各方普遍认为无论是流动性还是宏观数据都极大约束了资本市场，因此成交量持续低迷。新近公布的宏观数据一扫悲观情绪，投资者解读新数据预示宏观政策与通胀都将十分有利于市场。其实，对于未来的市场，我认为还是震荡为主，过于悲观和过于乐观都不可取。 记者：散户觉得震荡市很难操作，你是怎么处理的？ 袁航：我管理的基金成立才两个多月，正好碰到了震荡市，去年12月份，考虑到输入性通胀风险确实存在，而且如果2011年大宗商品价格进一步走高，国际油价持续不断上涨，对于中国的通胀压力就不能轻视。因此，关于市场大方向的定调，我认为目前控通胀比保增长更为重要，在高通胀、紧政策的市场环境改变之前，A股市场很难走出向上的突破性行情。同时，市场调整的过程正是精选个股，逢低建仓的好时机。 记者：消费越来越为投资人重视，你怎么看？ 袁航：去年12月份，消费类股票受到阶段性估值压力，整个板块调整幅度较大，市场有非理性的情况出现，泥沙俱下的过程能够给具备长远眼光的投资者带来机会。消费类行业中有许多上市公司的成长性都比较确定，我自己还是以成长确定性为主线对大消费领域的投资标的进行大范围筛选，并开始对跌幅已经很大且基本面坚实的消费类个股进行了战略性布局，尤其对市场下跌中被错杀的股票，仍会逐步建仓。 记者：你认为今年投资的机会主要在哪里？ 袁航：低估值板块以及受益两会预期的新兴战略板块有望成为市场关注的重点，市场特点将是“结构重于仓位”。我会坚持按照“精选个股，兼顾市场”的思路布局。 记者：你觉得投资应该是种怎样的心态？ 袁航：保持平稳的心态在投资中非常重要。尽管市场相对低迷，但投资者更需要用战略眼光去审视可能出现的大机会。通过对国内外经济发展阶段、人口结构特征变化以及国家政策支持等方面的理性比较后，未来的十年将是中国大消费绽放异彩的十年，这块蛋糕的大小很可能超出当前人们的预期。我们会扎实做好消费领域的深度研究，耐心等待厚积薄发的收获时刻。
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