大漠中国证券报要确定利润还是超额收益

大漠中国证券报：要确定利润还是超额收益

大漠中国证券报：要确定利润还是超额收益 更新时间：2010-7-25 0:04:53

农业银行平安着陆后，市场终于松了口气，连续两天的带量上攻，表明投资者心态产生了些许微妙变化。

七月上旬，各证券公司大多发布了下半年的投资策略报告。绝大部分证券公司认为，今年将是股票投资的“小年”，不会重演2007年的“造富”行情。那么，针对下半年这种不甚确定的市场格局，投资者如何把握呢？

在大致浏览了各门各派的“武功秘笈”后，得出一个印象：拥有大资金的机构思路可粗分为两类，一是布局现估值明显偏低的蓝筹股，如地产、金融、汽车、保险、建筑等大市值的板块。其理由是，待市场转暖后，低估值公司必然要有一波价值修复行情，在安全边际高、估值低的条件下，现在很多蓝筹股已具备了投资价值，在可预见的时间内，现在买进的股票是可以赚到一个确定利润的。二是耐心等待“新经济”概念股票价格回归，其选股策略是“抓小放大、喜新厌旧”。所谓“抓小放大”就是舍弃大市值股票，专攻小市值股票。所谓“喜新厌旧”就是偏好与新经济有关的行业与公司，重视公司的成长性与市场前景，一旦所持有的公司利好因素发酵，将赚取远高于市场的平均收益。就这两种投资风格而言，没有绝对的对错之分。对于广大股民朋友来说，最好是根据自己的投资习惯来决定比较好。如果是只求赚取确定的市场平均利润，相对而言比要求赚到超额收益要容易一些。

目前，美国标普500的静态市盈率为20倍，而沪深300仅有18倍，更何况中国眼下仍处在经济高速增长时期。从未来动态市盈率的角度看，中国股票更是价值洼地了。只是受制于我国现行的外汇资本项下的管理制度制约，国际热钱才没有大举进入。周一和周二的放量上攻，市场传言一是保险资金抄底入市，二是驻港中资机构的“小QFII”获准投资A股。以目前AH股价格倒挂的情况看，离岸人民币资金如可投资A股，没有理由不买有着明显套利空间的A股。从这些具有国资背景大资金的投资风格与风险厌恶看，购进业绩稳定、安全边际高、市值大的蓝筹股，既有资金性质所决定的因素，也有大市值股票流动性好，有利于大资金的运作与进出的考量。因此说，假若欧美经济不再进一步恶化，国内经济政策得当，延续逐渐回稳的态势，分批买入上述所提及的行业蓝筹股，拿它个一年半载，赚取10%以上的确定利润应是大概率事件。

再来看看另一种投资策略的利弊得失。这有点像是跳水比赛，要想获得高分，除了要完成大伙都能完成的规定动作外，还要有几个高难度的自选动作，这样才能胜出。对于私募基金经理来说，显然如果“自选动作”完成出色，必将名利双收。但对于广大非专业的股民朋友而言，要从数以百计的中小板和创业板中找出黑马，是比较难的。这是因为要挑选出一个业绩增长超预期并可保持一定时间的持续性股票，所牵扯到的因素太多。首先，要判断目前的股价是否已经高估，现在不少具有高成长性的股票已经提前反映了未来的成长预期。其次，要对上市公司所处的行业以及其在行业中的地位有着深刻理解，只有那些在行业中具有市场垄断地位的公司，才有可能获得垄断价格与高利润。第三，公司高管的职业操守以及公司治理情况如何，也是决定着公司未来发展的重要因素。如某创业板公司上市前看它的财务报表十分漂亮，净利润年复合增长在30%以上，但上市才一个季度就变脸为亏损。这种风险实在是难以提防。

相对而言，大蓝筹公司财务管理比较规范。因此，对于选择前一种投资策略的人来说，重要的是做好行业研究，选择后一种的投资者最好要对公司有深入的了解，这样才能做到心中有数。

影像仪公司

三维光学测量仪

影像测量仪公司

光学测量