2011年基金看好结构性机会
2011年基金看好结构性机会
2011年基金看好结构性机会 更新时间：2010-12-28 7:55:26 本版撰文 信息时报记者 袁峰 2010年行情即将收官，与2009年相比，2010年基民收益大幅缩水。对于即将到来的2011年，不少基金公司发布了投资策略报告。与多数券商一致看多不同，基金公司对明年市场的看法趋于谨慎，认为虽然宏观经济复苏是大趋势，但股市仍将持续震荡，市场涌现的更多是结构性机会，投资者应更侧重于经济转型概念，大消费、新兴产业和高端装备制造业值得密切关注。 基金之间分歧加大 兴业全球基金投资总监王晓明认为，受到通胀压力、加息预期及流动性减弱等因素影响，明年的市场走势依旧不甚明朗。2011年A股市场受结构原因以及流动性制约，大盘很有可能仍以震荡为主，结构性机会较多。而指数能否有较好表现，主要取决于通胀在明年的演绎以及周期股是否有表现的机会。 富兰克林国海成长动力基金经理潘江认为，通胀导致的加息预期以及目前已经明确的紧缩政策，使得明年一季度股市的上涨空间不大。但是，嘉实基金却有另一番看法。该公司副总经理戴京焦则在2011年策略报告会上指出，外界的流动性不会完全退潮，原因在于明年信贷总额有超预期可能，另外，市场流动性将随着明年上半年信贷的集中投放而显著改善，明年上半年通胀继续恶化的可能性不大，因此明年A股指数出现正收益是大概率事件，特别是明年1季度的股指表现，因节能减排的告一段落和信贷集中投放，可能会有更好的表现。 大消费、新兴产业、装备制造业最被看好 对于具体的行业，戴京焦认为，一是大消费，该领域是经济结构调整战略看好的领域，由于过往两年整体的靓丽表现，2011年将更偏重自下而上的选股和一些高速增长的子领域。二是高端装备制造，该板块集国家经济转型、出口升级、新一轮投资周期展开3个主题于一身，主要包括航空、航天、高速铁路、海洋工程和智能装备等行业。 王晓明则指出，2011年依然要投资那些确定性增长的公司，比如医药、食品饮料、商贸、装备制造等行业中仍会有较好的投资机会；而新兴制造业由于符合市场追逐高成长的主题，也存在一定的机会，但投资时应站在一定价值判断的基础上，否则明年可能面临一定的风险。此外，周期性股票也不乏投资机会，但时间点较难把握。其中，银行、地产、水泥等行业值得关注。 投资提醒 投资仍需防范国内国外风险 虽然明年不少板块以及个股中蕴藏着投资机会，但富兰克林基金经理潘江仍提醒投资者，不可忽视投资风险的防范。潘江认为，明年的市场风险并不在于上市公司个体的盈利能力下降，而主要来自于国内国外两方面的宏观经济风险。国外方面，如果明年美国的失业率居高不下，那么美国会持续进行经济扩张政策，这将使中国政府在货币政策上处于两难境地，并直接对出口企业产生不利影响；而在国内方面，政府将在哪个时点，采用何种幅度、力度的调控政策，对市场来说较难判断，而且政策效果的时滞性以及投资人对政策预期而提前采取的行动而产生的对冲效果，这也是明年投资布局中必须考虑到的风险。 投资建议 明年宜用复合型投资策略 “2011年，我们认为在流动性和结构转型合力作用下，股市行情特征将是持续震荡中的阶段性上扬表现。”纽银基金CEO胡斌博士表示，在震荡市中，单一的投资策略比较被动，而采用复合型的投资策略则能更好地应对。 他指出，“纽银1号”采用的“四大引擎”复合投资策略分别是股指期货、公司事件、资产配置、行业轮动，尤其是股指期货套期保值”和“公司事件精选个股”在国内运用尚属新生事物。
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