九鼎德盛：平量十字星向下突破的概率极大

九鼎德盛：平量十字星向下突破的概率极大 更新时间：2010-4-15 23:46:19 　　周四深沪A股高开后出现大幅度震荡，显示有资金外流迹象明显，而大盘至所以震荡后拉回，收出平量十字星，主要是机构采取拉抬中国石化、中国石油两只权重股所致，但从市场层面已可以清晰的看出，目前A股实际上已处于顶部特征非常明显。其主要参与因素为：一是上攻反弹过程中量能始终不以配合；二是高价股再出新品种杀跌，除小盘股外，A股主板在前期贵州茅台、中兴通讯等大跌后，老牌绩优股龙净环保、赛马实业等跌停出现，也表明市场主力机构分歧明显，提前出局；三是量能不佳的同时，A股下方四个明显的缺口向下牵引力极大，显示向上即使突破其空间也非常有限，无论市场启动什么板块，却始终难以实现指数的前进；四是股期推出前的平稳政策面临实质性终结。从市场轨迹来看，我们认为市场即将选择方向的时间已经较近，而从目前市场估值、量能、机构股异动、下方缺口等因素来看，其大顶或将近期形成，而突破的方向将选择向下的概率为80%，因此目前阶段建议投资者尽管少做多看，而稳健的投资者可采取休息策略为佳。

从今日基本面来看，主要集中在：国家统计局初步测算，一季度国内生产总值80577亿元，按可比价格计算，同比增长11.9%，比上年同期加快5.7个百分点。其中，第一产业增加值5139亿元，增长3.8%；第二产业增加值39072亿元，增长14.5%；第三产业增加值36366亿元，增长10.2%。3月份CPI为2.2。昨日下午举行的上海市政府新闻发布会上，上海市金融办副主任徐权称，国际板已被列为上海国际金融中心建设的重点工作，证监会也正就国际板IPO试行办法草案进行讨论，国际板有望年内推出。中新社北京4月14日电中国政府决定下放外商投资审批权限，并鼓励外资以参股、并购等方式参与国内企业改组改造和兼并重组。国家发改委副主任张晓强当天在国新办记者会上表示，中国将深化外商投资管理体制改革，《外商投资产业指导目录》中总投资3亿美元以下的鼓励类、允许类项目，由地方政府有关部门核准。此前，中国地方政府受权核准的外商投资项目金额上限为1亿美元。张晓强称，此次是中国改革开放30年来对外商投资权限下放幅度最大的一次。昨日武钢出台了5月份钢铁产品销售价格政策。其中，除冷轧板卷上调幅度为100元/吨外，热轧、轧板、镀锌、镀锡、无取向硅钢、彩涂和线材悉数大幅上调了500元/吨。这是武钢今年来连续四次上调价格。但武钢内部人士对记者表示，目前钢材涨幅仍未能覆盖包括矿石、焦炭等原材料的上涨成本，后期调价动力仍在。事实上，武钢仅为目前钢厂涨价大潮中的一员。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，近期国内主要钢厂的调价频率已经由每月一次改为每十天一次。从3月15日至4月10日短短几日内，河北钢铁集团三次上调建筑钢材出厂价格，高线累计上调400元，螺纹累计上调500元；沙钢集团从3月11日至4月11日一个月内，螺纹钢累计上调650元，线材累计上调600元。截至4月14日，已有1205家上市公司披露09年年报，其中689家公司提出现金分红的分配预案。以最新收盘价测算，有25家公司的股息率高于一年期存款利率。参照689家公司分配预案中的每股派息额和4月14日的收盘价，当前有25家公司的股息率高于一年期存款利率2.25%。其中，宇通客车拟每股派息1.00元，股息率达到4.98%，远高于当前一年期存款利率，其股息率高居以上25家公司之首。同时，宁沪高速、紫江企业、建设银行和雅戈尔的股息率也都超过3.40%。数据显示，截至4月15日，今年成立的新基金已达24只，募集资金478.07亿元。海富通基金公司宣布，海富通中小盘股票型基金昨日成立，该基金首次募集有效认购户数为11522户，按照每份基金份额1.00元人民币计算，设立募集期间募集及利息结转的基金份额共计12.37亿份。连续两天创业板股票出现大幅调整，深交所信息显示，机构席位和一些游资席位成为卖出创业板股票的主力。仅在乐普医疗、神州泰岳、上海佳豪和东方财富这四只创业板个股的卖出榜前五名中，机构席位就出现了7次，累积净卖出1.88亿元。此外一些前期活跃的游资主力云集的营业部也现身卖出榜前五名。

总体来看，笔者通过对盘面品种异动、下方缺口因素和缺乏主要消费权重如居住、消费、医疗等指标CPI的实质性参考意义不大、代表性不强及量能因素来看，目前A股中期顶部或在形成之中，而大的三角形整理形态的突破方向将向下的概率极大，操作上投资者应保持高度警惕，对于股期对市场估值的引导风险不应掉以轻心。目前阶段防范大的顶部风险是第一要务，笔者认为股期后的全流通市场总体估值波动PE在15-20倍之间的观点不变。

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