上半年看走眼的外资券商们现在怎么看？ 瑞银：市场面对两大年夜风险

日前，在一场采访中，野村东方国际证券研究部主管高挺指出，从绝对估值的比力看，沪深300的估值为12倍，低于历史均值。而标普500指数的估值接近20倍，与其以往15至16倍的运行区间相比，标普500的估值处于相对高位。因此相比之下，A股仍具有一定的估值吸引力。

她暗示，基于这两大年夜风险，以为目前市场正处于二次探底的历程，“我们自5月13日起对市场持谨严概念”。

今日，瑞银投资研究部中国策略主管刘鸣镝暗示，基于两大年夜风险因素，跳动财经，目前市场正处于二次探底的历程，并自5月13日起对市场持谨严概念。

去年11月中旬，摩根士丹利曾在一篇A股策略展望中，表达了对2020年A股市场持谨严乐不雅的观念。值得一提的是，在这份陈诉中，摩根士丹利给2020年沪深300指数设定的方针位为4180点。不外早在本年1月，沪深300指数就已经触及了该方针点位。

不外其时瑞银也预测，在两个极度情景下，相对本年1月9日的收盘价，本年沪深300指数可能上涨20%或者下跌13%。

由于市场广泛没有预计到新冠疫情带来的冲击，去年末到本年头 ，各大年夜外资券商对本年A股的走势广泛比力乐不雅。

摩根士丹利的阐发师指出，上周针对在美股上市的中概股呈现了多条负面新闻，“我们以为，这些事情预示着，中概股正面对着更多的倒霉因素。我们再度重申对A股的偏好。”

记者今日获得的一份摩根士丹利日前公布的陈诉显示，摩根士丹利以为，当前相比A股，美股的中概股目前风险因素正不竭积累。

不外回过头来看，本年1月9日的4164点恰恰对应的是本年来沪深300指数的最高点附近。截至今日收盘，沪深300指数已较4164点下跌8%，距离瑞银此前给出的预期相差不少。

而针对近期中概股所面对的压力，摩根士丹利日前在公布的一份策略陈诉中再度重申了对A股的偏好。摩根士丹利以为，相比A股，美股的中概股目前风险因素正不竭积累。

本年1月初，外资控股券商野村东方国际在上海对外公布的公司开业以来的第一篇研究陈诉称，自上而下预测2020年沪深300营业收入和净利润增速别离为6.3%和7.3%，并将年底沪深300指数方针点位设为4400点，对应静态PE估值12.6倍。

例如瑞银曾在本年1月初预测，在基准情景下，相对本年1月9日的收盘价，本年沪深300指数有望上涨6%。不外到目前为止，沪深300指数反而已下跌8%。

摩根士丹利：更加偏好A股

别的，据她介绍，本年5月13日，瑞银下调了本年恒生指数、沪深300指数等几大年夜股指的表现预期。不外她判定，沪深300指数本年最低不会跌破3100点。

截至目前，沪深300指数本年内的最高点为1月中旬触及的4223.5点，从此总体处于调整之中。截至今日收盘，沪深300指数还需上涨近15%才气到达野村东方国际的方针点位。

近期，市场对中概股可能加快回流抱有较强的预期。对此，刘鸣镝给出了一组数据，目前A股的总市值占中国名义GDP的比例不到60%，假如加上港股的上市公司，这一比例就会到达90%以上。另外，目前A股的总市值达8.5万亿美元，港股的总市值达1.9万亿美元，在美股上市的中概股的总市值达1.1万亿美元。

本年1月，在展望本年A股市场的投资机遇时，瑞银投资研究部中国策略主管刘鸣镝指出，对本年A股持审慎乐不雅态度，预计在基准情景下，相对本年1月9日的收盘价，本年沪深300指数有望上涨6%。

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