加拿大央行分析通胀劲升削弱了加拿大央行观望依据

加拿大央行分析：通胀劲升削弱了加拿大央行观望依据

加拿大央行分析：通胀劲升削弱了加拿大央行观望依据加拿大央行分析：通胀劲升削弱了加拿大央行观望依据2018年8月20日 星期一 11:24加拿大7月份通胀年率达3.0%，创近7年来新高，这削弱了加拿大央行(BOC)在指标继续显示经济运行于产能附近情况下进一步等待的理由。

该央行已预计通胀将超2.0%，但未达7月份所见程度。7月份货币政策报告已预测第三、四季度通胀将达2.5%。

今年第二季度消费者物价指数(CPI)上升2.3%，创2012年第一季度以来新高，但接近加拿大央行预测的2.2%。

-总体通胀 vs 核心通胀

虽然加拿大央行明确称不会基于某项数据而采取行动，但趋势一直向上，且7月份开始高于加拿大央行预期水平。

然而，加拿大央行青睐的核心通胀指标仍处于目标，7月份平均为2.0%，从而与总体通胀之差扩大至整整1点，为前一个月的两部，当时总体通胀为2.5%。这给加拿大央行留下了观望更多经济数据的空间，如果它认为有必要的话。但进一步观望的依据已削弱。

-更强劲GDP、出口

在4月份略增0.1%后，加拿大5月份GDP增长0.5%，创1年来最大增幅。虽然5月份反弹部分反映了4月份天气造成负面影响后一些部门活动回归正常，但5月份增长抵消了4月份的疲弱有余，并显示了经济中天气影响逆转以外的强势。

6月份出口努力增长4.1%，创2016年11月以来最大增幅，尽管美国自6月1日起对加拿大钢铁与铝进口征收25%的关税，但对美国出口增长2.5%。

周四，加拿大统计局报告6月份制造业销售进一步增长1.1%，且第二季度增2.5%(第一季度增1.4%)。但按销量计(与实际GDP更加相关)，销售增速自0.6%放缓至0.4%。

-产能压力

加拿大经济仍显示出正在以更高的产能利用率运转的迹象，6月份制造业产能利用率从5月份的82.8%升至83.5%。

劳动市场方面，就业继续增长，继6月份增3.84万后，7月份再增5.41万。

-工资增长放缓

但是，劳动力调查衡量的工资增长放缓。固定职工平均时薪年率增长3.0%，增速较6月份的3.5%下降。

这使得读值与加拿大央行的工资-普通(预估第一季度增速为2.3%)更加趋于一致。

-加拿大央行压力增加

总体上，随着9月5日会议日益临近，进一步观望的依据正在削弱，尤其鉴于对中美可能处于解决贸易争端之路上的新希望燃起。这意味着加拿大央行不太可能因贸易不确定性而进一步下调其企业支出展望，尤其北美自由贸易协定(NAFTA)方面冲突并未升级。

加拿大央行仍可能辩称需要更多时间来评估经济对更紧缩货币政策和宏观审慎政策的反应，但随着7月份成屋销售连续第三个月进一步增长，该行所基于的依据也在削弱。

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