化工行业:国家大幅上调磷矿石资源税收

化工行业:国家大幅上调磷矿石资源税收 更新时间:2011-1-12 8:39:07   1月4日,云南磷化集团上调磷矿石报价,29%品位车板价,省内、省外分别由220元/吨、320元/吨上调至290元/吨、370元/吨,省内报价涨幅达32%,我们了解,云南省内其他矿石企业也有上调报价计划,其他如湖北省矿石报价跟随上调10-20元/吨。  印度磷矿石CFR价格12月末上调,70-72%品位矿石价格由163-165美元/吨,上调至165-170美元/吨。摩洛哥FOB价格10月末由125美元/吨上调至140美元/吨。  由云南省带动的此次磷矿石价格上调幅度远超过我们预期,我们预计短期矿石提价之后需要下游消化一段时间,中长期磷矿石价格还将逐渐上涨,随着磷矿石行业集中度提高,矿山企业提价能力增强。  下游磷肥行业盈利增加是此次矿石涨价的基础。2010年磷肥需求的大幅增长,全球超过80%磷矿石用来生产磷肥,中国2010前11个月国内磷铵产量2058万吨,同比增长28%,矿石产量仅增长18%;磷肥行业在12月份盈利良好。  磷矿开采的边际成本在不断提高。短期柴油等原材料价格上涨直接增加矿石生产成本。新建矿山的土地征地费用、残土运输距离、矿山开采难度都在增加。云南当地采矿目前平均挖掘4.5米深土地才可开采1米高磷矿层。全国大型磷矿生产企业已经开始利用浮选矿装置,开发中低品位磷矿,生产成本将有大幅提高。  国家大幅上调磷矿石资源税的方案也在讨论中,云南省已经将2011年将资源税调高3元/吨。  我们对磷化工行业维持“增持”评级,磷矿石的资源价值将会逐渐体现,推荐具有磷矿资源优势的兴发集团及有磷矿资产注入预期的云天化。  风险提示:因天气等原因,磷肥需求大幅减少;经济复苏低于预期;股市系统性风险。

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