5天6家过会精选层推进速度惊人中小保荐机构抓准“逆袭”良机

精选层正在以惊人的速度推进。本周末即6月13、14日，继艾融软件和颖泰生物之后，球冠电缆、同享科技、龙泰家居和佳先科技精选层挂牌申报均获全国股转公司挂牌委会议通过。

记者发现，上述几家准精选层公司的保荐机构多为中小券商，如西南证券、浙商证券、光大证券、兴业证券和国元证券等。

在主板市场，IPO承销保荐业务始终是部分头部券商“一统天下”，他们拥有着更好的竞价能力、更牢固的客户基础、更强的承销保荐能力等等优势，而中小券商则往往处于市场的“边缘”。如今新三板精选层的即将开闸，不少在主板市场IPO承销保荐业务鲜有建树的中小券商却强势发力，颇有逆袭之势。

中小券商发力精选层保荐业务

在A股市场上，中金公司、中信建投、中信证券、招商证券、广发证券、华泰联合证券、国金证券、国泰君安、国信证券、长江证券等10家券商占据了主流的地位，上述10家券商募集资金的总额占到2019年整个IPO市场的近七成，所服务IPO企业的数量也超过了全年IPO企业的一半还多。

然而，在新三板精选层承销保荐业务的券商竞争格局中，券商的竞争格局发生了不小的变化，第一梯队为申万宏源、中信建投、中泰证券、国源证券、安信证券、开源证券、天风证券等，上述7家券商所服务拟精选层企业数量为25家、11家、7家、7家、7家、6家、6家，合计69家，超过了所有拟精选层公司的三分之一还多。

申万宏源、国元证券、开源证券、天风证券等A股IPO市场的中部力量，着重发力新三板精选层，并进入了新三板市场中保荐承销的头部券商领域。

如申万宏源、国元证券2019年A股IPO市场服务企业数量分别仅为3家、3家，然而在新三板精选层的保荐承销领域高达25家、7家。而开源证券、国融证券、财达证券、江海证券、财信证券、渤海证券等，2019年在A股IPO市场“颗粒无收”，如今却在新三板精选层承销保荐业务上强势发力，分别为6家、4家、4家、3家、3家、3家。

诸多中小券商，如中山证券、万联证券、金元证券、西南证券、万和证券等，尽管在2019年A股IPO保荐承销市场上毫无建树，但是如今皆在新三板精选层的业务上“开花结果”。如已经通过精选层审查的颖泰生物，其承销保荐券商西南证券，2019年IPO业务未成一单。

四大原因促中小券商 “逆袭”

为何在主板IPO市场中实力较弱的中小券商，能够在新三板精选层的业务上成功“逆袭”呢？

对此，作为今年在新三板精选层“异军突起”的开源证券是中小券商中承接业务最多的，开源证券中小企业部负责人彭海从四个层次分析了个中缘由：

首先，传统A股市场的头部券商在IPO保代业务上经验丰富，因此更愿意接体量大的主板市场项目；

其次，从收入角度来看，主板市场上一个IPO项目要大几千万，而新三板精选层的项目收入仅为1000-2000万，两者的工作量却相差无几；

再次，从风险角度来说，精选层项目的体量相对于主板来说较小，大券商的保代们根据历史项目容易觉得抗风险能力不强；

最后，从中小券商角度来说，IPO项目几乎没有怎么涉及，若以精选层为突破口，一方面可以增强保代团队的业务能力，另外一方面也可以有更多的收入。

因此，彭海认为，新三板精选层保荐承销项目上中小券商成功“逆袭”，可谓是合情合理。

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