A股子公司或成首批精选层主力

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新三板明星公司贝特瑞公告，已于1月23日向深圳证监局报送了向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌的辅导备案材料，目前辅导备案已受理。公司已进入向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌的辅导期，辅导机构为国信证券。此前，已有苏轴股份等挂牌公司发布类似公告。值得注意的是，苏轴股份和贝特瑞均系A股上市公司的控股子公司。对此，市场人士表示，A股子公司将成为首批精选层挂牌公司的主力军。

贝特瑞受市场追捧

自2019年10月25日证监会宣布全面启动深化新三板改革以来，贝特瑞的股价累计上涨162.86%，成交金额合计13.41亿元，最新总市值已达195亿元。

相比其他计划冲刺精选层的挂牌公司，贝特瑞披露备战精选层的公告相对较晚，但其推进速度很快。1月13日，贝特瑞董事会一致同意并审议通过《关于启动股票公开发行并进入精选层准备工作的议案》，公司1月23日递交辅导备案材料，目前已获受理。

公开资料显示，贝特瑞成立于2000年8月，2015年年底在新三板挂牌。公司专注于锂离子二次电池用材料的研究与开发。经过近20年的发展，贝特瑞现已成为锂离子负极材料行业市场占有率全球前列的领先企业。据公司网站信息，截至2018年3月，贝特瑞牵头制定或参与制定的国家标准有16项，发布实施6项；申请发明专利已逾300项，授权专利192项，国际专利42项；国家、省、市科技项目85项。

2019年半年报显示，贝特瑞营销方式为直销。公司主要的营业收入和利润的来源为锂离子电池正、负极材料的销售。目前公司采取大客户战略，报告期的收入主要来自于锂离子电池行业高端客户。

近年来，贝特瑞业绩保持较快增长势头。2018年，贝特瑞实现营业收入40.09亿元，同比增长35.10%；归属于挂牌公司的净利润为4.81亿元，同比增长43.17%；经营活动产生的现金流量净额为1.78亿元，而2017年为-1.27亿元。2019年前三季度，贝特瑞实现营业收入32.40亿元，同比增长27.32%；归属于挂牌公司的净利润为4.33亿元，同比增长57.03%。

A股子公司运作规范

值得注意的是，苏轴股份和贝特瑞均系A股上市公司的控股子公司。截至2019年三季报，创元科技直接持有苏轴股份的比例为47.50%；中国宝安集团控股有限公司、中国宝安分别直接持有贝特瑞的股份比例为 48.50%、26.98%，中国宝安直接和间接累计持有中国宝安集团控股有限公司的全部股权。

对于上述现象，华拓资本总经理朱为绎表示，上市公司子公司将成为首批精选层挂牌公司的主力军。

朱为绎分析认为，上市公司子公司运作比较规范，这可以降低在精选层挂牌的成本。同时，上市公司有自己熟悉的中介机构，尤其是保荐机构，在精选层挂牌保荐承销机构的作用很重要。保荐机构为了维持与上市公司的关系，愿意以较低的成本以及较高的效率来保荐上市公司子公司精选层挂牌。受新型冠状病毒感染的肺炎疫情的影响，一些挂牌公司的年报审计工作可能会推迟。而上市公司的子公司过往的年报审计就较为详细，需要审计调整的工作相对较少。此外，受上市公司分拆上市的规定影响，上市公司及其子公司高管有动力推动旗下子公司在精选层挂牌。“只要流动性好以及融资便利，挂牌和上市都一样，现金为王，关键是速度。”记者注意到，创新层公司康平铁科董事会已于1月13日审议通过《关于启动股票公开发行并进入精选层准备工作的议案》。截至目前，深市主板公司中迪投资持有康平铁科4888.80万股股份，占其总股本29.85%的股份。

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