投资中90%的收益都来自这一点？

一项成功的投资收益不外乎来源于以下几个因素――选对上涨的个别资产、找准买卖的时机、以及合理的资产配置……那这些因素对收益的贡献究竟多大？

全球资产配置之父布林森有一句著名的论断：“从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”他所做的一项研究发现，退休基金在1977年至1987年的投资收益中，91.5%来自资产配置。而投资者普遍关心的个股选择和买卖时点，对最后收益的贡献只占到4.6%和1.8%。

为什么资产配置会有这样神奇的力量？

追根究底是因为没有一种投资类型总是好的。观察过去10年全球各类资产收益，会发现股票、房产、原油、黄金、债券，都有各领风骚的时候。这10年中A股的沪深300领涨了3年，美股的标普500和原油价格各领涨了2年，而债券、房价、石油价格各领涨了一年。

作为普通投资者的我们，很难预料明年涨幅最大的领域会出现在哪里。因此，想要长期投资成功，就要保持投资组合的平衡，进行多元化投资。

那说起资产配置，任何做资产配置的投资者都不会忽略一类资产的配置――那就是固定收益资产。耶鲁大学首席投资官大卫・史文森形象地称它为“投资者的避风港”。

债券基金就是一种典型的固定收益资产。债券基金是主要投资于各类债券的一类基金，由于债券的固定利息能提供部分稳定收益，因此它的收益波动相对较小。

同时，拉长期限来看，优秀的债基也会在长期积累不错的收益。自有记录的2002年底至2019年11月底，债券基金指数年化回报达到了6.39%。

而且，债券也可以成为组合的“减震器”。简单计算可以发现，如果理财资金100%投资于股票，则年化波动率是24.95%；如果投资组合变为50%股票+50%债券，以牺牲0.18%的年化收益率为代价，可以减少投资组合12%的年化波动率。

时间为有数据记录的2002-12-31至2019-11-30。

那我们应该在投资组合里配置多少债券类资产？一个简单的技巧就是年龄法则，一般来说，年龄越大，或越临近退休，持有低波动的债券资产的比例应该越高。

年龄法则告诉我们：

股票比例=*100%

债券比例= 1 - 股票比例

比如30岁时，可以配置70%的股票、30%的债券。而如果60岁快退休时，可以配置40%的股票和60%的债券，让自己的投资组合更加稳健。

此外，还可以兼顾两个因素――

第一，流动性：若对流动性需求较高，短期内或需要提取资金，投资期限可能较短，则更适合增加债券配置。例如，短期可能面临教育、房贷等支出压力，流动性需求就更高。

第二，心理承受能力：从可容忍的本金损失幅度，可以判断心理承受能力。例如，面临10%以下亏损就会感到明显的焦虑，则适合配置更多债券资产。

光学影像

影像测量系统

ogp非接触式光学影像测量仪

上海三维影像测量