资管新规出台以后，银行理财告别保本时代，向净值型产品转变，刚性兑付成为历史，在这种背景下，购买理财产品必须擦亮眼睛，正确识别其风险等级，如果你仍然希望购买一款保本的理财，那么收益凭证是不错的选择。

一、什么是收益凭证

根据《证券公司债务融资工具管理暂行规定》收益凭证是指证券公司依照本办法发行，约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。特定标的包括但不限于货币利率，基础商品、证券的价格，或者指数。

好像还是不大懂，说直白点，收益凭证是证券公司的一项债务，就是你把钱借给了证券公司，这笔钱的偿还不依赖于证券公司拿你的钱去投资什么了，是赚了还是亏了，只取决于你借钱给证券公司的时候是怎么约定的，到期证券公司必须按照约定还本付息。

二、收益凭证的分类

按照约定的不同，收益凭证一般分为固定收益类和浮动收益类。

固定收益类就是按照约定的利率到期还本付息。

浮动收益类的利率分为两部分，一部分是固定的（较低），一部分是浮动的，浮动的部分能否获得通常与某个指数挂钩，比如挂钩上证50指数，如果到期上证50指数期末价格大于期初价格，则投资者可以获得浮动利率部分，反之，则不能获得浮动部分。

三、收益凭证为什么能置身资管新规之外？

收益凭证为什么能不受资管新规的约束呢？很简单，因为本质不一样。我们在银行买的理财产品，本质上是我们把钱委托给银行管理，银行拿这笔钱去投资，扣除一些费用后，无论赚了还是亏了都要投资者自己去承担。

收益凭证如前面所说，是借钱给证券公司，不属于资产管理的范畴，自然不受资管新规的约束。

四、看看具体的收益凭证（以国金证券的收益凭证为例）

每个证券公司的收益凭证都会取一些别致的名字，比如国金证券的收益凭证分别叫新客专享、聚赢宝、涨跌宝。

新客专享顾名思义，专门提供给新开户的客户的，开户1-31个自然日内可以买，超过这个时间就自动丧失购买资格，这个产品的特点是收益率高，当前年化利率14天期6.66%，28天期4.2%，但是期限短，可以购买的金额低，只能买5万。这类产品的初衷是为了吸引客户，所以证券公司不赚钱甚至要自己贴钱，作为客户来讲，如果有短期理财需求，可以买一下。

聚赢宝这类产品是重点推介的，一是条款简单，二是比较常规，属于固定利率类。聚赢宝目前有三种期限的产品，分别是6个月、9个月、12个月，年化利率分别是3.2%、3.4%、3.5%。并且基本每周四到每周一可以购买，起购金额5万元，规模上限较高，能满足绝大多数个人理财需求。

涨跌宝属于相对复杂一些的，其收益分成两部分，固定收益部分和浮动收益部分，这里不赘述。

五、收益凭证如何购买？

很简单，你只需要花几分钟的时间去开一个证券账户，通过银证转账，把你的资金从银行卡转到证券账户就可以购买了。但要提醒你，这类产品一般有限额，不排除有些产品在开售不久就被抢光的情况。如果你有意购买，一定看好开售时间尽早抢购。

六、和银行理财比较

与银行理财相比，除了前文所述的差异，在收益水平上，银行理财的收益率一般在3%左右，收益凭证还是有一定竞争力的。

七、相关风险

收益凭证的风险极低，它是负债，风险主要在于证券公司到期是否有能力偿还。为了防止证券公司出现偿还风险，证监会规定了一系列的风控指标，只有符合条件才能发行收益凭证，进一步降低了收益凭证的风险。而且从历史和监管趋势来看，证券公司出现破产还不起客户钱的可能性是非常低的。

另一个问题是流动性问题，收益凭证购买以后不支持提前赎回，但是有些证券公司提供转让功能，变相的给客户提前赎回的机会。

说明：

1、本文纯属探讨交流，不构成投资建议，购买之前请仔细阅读相关产品说明。

2、如果您想了解更多相关信息，请私信作者。

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