万一特朗普赢了呢？美元会何去何从？

这一影响体现在提高美国已经增加的债券发行需求，以及在根本举措措施付出和提高最低人为的环境下，通胀预期可能会被拉高。　　随着全球经济从上半年的急剧萎缩中逐渐恢复过来，美元也慢慢回吐了3月份的涨幅，恢复到接近年头时的水平。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　摩根大年夜通以为，虽然欧美疫情的反攻及其对经济的影响还是影响美元中期走势的关键，但假如特朗普获胜，市场可能会从新对贸易方面的不确定性举行计价，这与2016年的环境相似——其时，欧元、日元兑美元都走低。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　事实上，除了Panigirtzoglou以外，摩根大年夜通阐发师DubravkoLakos-Bujas也在上周末以为特朗普获胜利好股市。他在陈诉中指出，假如特朗普获胜，股市将迎来两位数的上涨，标普500指数在年末涨至3900点。　　相比之下，四年前消费必须品类股和科技股的表现掉队于大年夜盘。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　从地区来看，在全球股市和外汇中，亚洲资产可能会对特朗普的蝉联敏感，因为这可能意味着中美在贸易、手艺和投资方面的严重大势将进一步进级。　　下图显示了2016年大年夜选前后的黄金走势，其时特朗普胜选之后，金价大年夜幅下跌，但也要思量到其时的布景：大年夜选后一个月内，市场起头订价减税规划以及特朗普竞选前有关根本举措措施投资的答理，美国国债收益率曲线大年夜幅加深、10年期美债实际收益率涨超过30个基点。　　摩根大年夜通数据显示，2016年选举结束后一个月，跳动外汇，亚洲美元指数下跌，亚洲股市相较于MSCI全球股指表现欠安。　　500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　利率市场　　Panigirtzoglou指出，鉴于平易近调和赌赔率仍偏向于拜登一方，假如特朗普不测获选，市场反映将是看好美股。从板块层面来看，全球股市中金融股和工业股将受益。　　500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　具体到板块，2016年涨幅最大年夜的板块包含金融和工业，无论是美国市场仍是非美市场。就金融业而言，假如特朗普不测获胜，意味着收紧羁系的远景可能会有所消退。能源股也将是特朗普顺利获胜的主要受益者。事实上，金融股和能源股，也就是所谓的深度价值股，可能会呈现大年夜规模的轧空行情。　　2)平易近主党横扫华盛顿这两种假设下。　　美元　　摩根大年夜通阐发师NikolaosPanigirtzoglou通过研究2016年大年夜选前后各资产类此外走势，以及这一次总统候选人的答理与2016年的不同之处，对特朗普再次蝉联的市场影响举行了阐发。 　　目前，平易近调和赔率仍显示，下周拜登当选总统或平易近主党横扫华盛顿的可能性很大年夜。这与2016年的环境十分相似。　　500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　假如2020年大年夜选再次出乎市场意料，特朗普蝉联乐成，那么市场会呈现什么反映呢？　　黄金　　股市　　不久前，摩根大年夜通明星阐发师阐发师MarkoKolanovic研究了与美国大年夜选有关的另一个变量，即推特情绪阐发。该变量彷佛表白，共和党候选人特朗普获胜的几率远高于平易近调的表示。　　而在特朗普获胜的环境下，10年期国债收益率可能碰面对进一步变陡和上升的压力，不外当市场起头对显著赤字财务和减税的远景举行订价时，收益率陡峭程度不大年夜可能和2016时的类似。　　基于未来会呈现新一轮更适度的财务刺激规划远景，市场订价在以下两种环境下会呈现多大年夜的差异，已经变得不再明确：1)拜登/特朗普当选总统+国会分裂；　　所以，和前面提到的收益率上升幅度料不及2016年的逻辑一致，黄金价钱下跌的幅度可能会同样有限。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　别的，在工业金属中，铜价在2016年大年夜选成果出炉之后急剧上升，因为市场订价根本举措措施投资远景。而在这一次的选举中，根本举措措施投资在拜登的竞选答理中更加突出，跳动外汇，反而没有在特朗普的竞选中体现出来。也就是说，假如特朗普获胜，铜的反弹可能性较小。　　Panigirtzoglou以为，任何一方大年夜获全胜都可以通过消除对有争议成果的惧怕而减少不确定性，因此刻日溢价将被订价于较长刻日的收益率中。　　500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　思量到税收政策可能产生变化，平易近主党若横扫华盛顿可能会增加一些不确定性。但是，鉴于平易近主党可能会出台大年夜规模的一揽子财务规划，中期来看美债收益率和曲线将会受到更大年夜的影响。

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