丰汇投资讲讲股市大盘是可以“被猜测”的吗？“民间股神”们暖衷

股市预测 丰汇投资讲讲股市大盘是可以“被猜测”的吗？“民间股神”们暖衷 2021-01-23 303 0 自从“股票市场的古代”领袖还在小学的时候，就有源源不断的股票评论家带着电视上的各种理论和技术图形来到分析预测市场和指数。如果短期内他们是对的，他们会“守住祭坛”。如果他们错了也没关系。丰辉投资过了一段时间就被观众“遗忘”了，只有“找位置”的错幅度特别离谱。。

“民间股神”热衷于“猜指数”，丰汇和专业投资机构的投资无法免俗。当新闻媒体在每年年底报道各大券商的年度策略时，最关注的读者永远是“XX券商期待明年上证指数XXXX最高点”，而逻辑、市场风险偏好甚至风险因素几乎都被遗忘；更有甚者，当领导职业生涯刚开始还是个“高频交易in股指期货”的时候，就有客户提出“每天预测指数的最高点和最低点”的要求，让人无法吐槽。

熟悉领袖今年完整路径的粉丝，一定会记得领袖在3月中旬提出的两个大胆的时机决定，以及“未来半年不再配置股票基金”。这是否意味着股市在一定程度上可以“预测”？

从最简单的“股价=市盈率*每股净利润”模型出发。如果把指数看成“股价”，决定指数阶段性表现的因素无非是成分股的“估值”和“每股收益”；其中，每股收益增长率的边际增加往往会导致“估值”的同样增加。但在流动性边际宽松的背景下，即使每股收益有显著的边际下降趋势，仍然不影响估值的边际扩张。今年3月中下旬以来a股和海外股市的优异表现证实了这一点。这是否意味着股市是“可预测的”？

不完全是。丰汇投资如果你能通过“随便逛逛”以“预言家”的身份回到去年年底的整个市场，说“明年将有一场大的疫情席卷全球，美股将被吹掉N倍，世界各大经济体利率将降至零，欧美轮流闭市”，那么恐怕当时的认为大部分人都会“搞笑”了。为什么能超越非典？

同样，如果回到17年底，整个市场都没有考虑到“金融去杠杆化”带来的估值收缩压力，以及中美毛衣大战导致的市场风险偏好大幅下降，谁会认为2018年认为会是“全面熊市”？毕竟2017年底，喊“新牛市”理念的卖家不在少数。

通过以上两个例子，我只想说，汇丰投资指数本身是一个“结果”，但结果本身是由等式右侧的一系列“变量”组成的。当“变量”本身偏差较大时，过分关注“结果”本身的预测是没有意义的。

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