临港新片区试点贸易融资资产跨境转让依托境内外市场降融资成本

“30条意见”又一重磅细则落地。31日，记者获悉，中国自由贸易试验区临港新片区境内贸易融资资产跨境转让业务试点举行启动仪式，多家银行完成了首单境内贸易融资资产跨境转让业务。

央行上海总部称，这一试点政策有利于将临港新片区建设成为更好利用两个市场、两种资源的重要通道，推动临港新片区开放型产业聚集，为打造更具国际市场影响力和竞争力的特殊经济功能区提供强大的金融支持，进一步增强上海国际金融中心的全球影响力。

接受记者采访的多位业内人士也表示，上海金融机构对这一政策期待已久，政策一方面将利于相关企业拓宽融资渠道，降低融资成本；另一方面也有助于境内银行优化资产负债结构，提升经营绩效。另外，还将满足境外机构配置境内优质金融资产的需求，利于提升人民币资产作为全球资产配置的价值和吸引力。

助力上海国际金融中心建设

在2月人民银行、银保监会、证监会、国家外汇管理局和上海市政府共同印发《关于进一步加快推进上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》后，一批金融改革创新成果陆续推出。

临港新片区境内贸易融资资产跨境转让业务试点的启动，是对“30条意见”中第7条的落实。据悉，试点初期，可转让资产包括基于国内信用证贸易结算基础上的福费廷和风险参与资产，其他类型的贸易融资资产将根据“成熟一项、推出一项”的原则予以推出。

《中国自由贸易试验区临港新片区境内贸易融资资产跨境转让业务操作指引》同时正式发布，要求上海市各商业银行按照“服务实体、真实贸易、真实出表、真实转让、风险可控”的原则，在新片区内开展该项试点业务。

为何选择国内信用证项下的福费廷和风险参与资产作为推进贸易融资资产跨境转让的开端？有业内人士表示，国内信用证的模式与国际信用证的结算方式、流程、原则等方面较为接近，境外机构也比较认可这一模式。通过这一方式，可拓宽境外人民币的应用场景，便于市场价格的传导。

“实际上，信用证在国内贸易中被广泛使用，是一种非常标准化的资产，本身也具有跨境交易的基础特征。”中国银行上海分行副行长张欣园对记者表示，信用证有别于证券和债券，是底层贸易融资资产，十分接地气，具有不同的收益率曲线和市场特性，易受海外投资者青睐。

交通银行上海分行国际业务部副总经理连蔚文亦提及，福费廷和风险参与资产的债务人通常是境内开具信用证的银行，信用证到期时境内银行都会按期付款，相对来说属于风险较小的优质资产，对境外机构具有较高吸引力，可满足境外机构配置境内优质金融资产的需求，进一步提升人民币资产作为全球资产配置的价值和吸引力。

近期，受海外疫情扩散蔓延的影响，国际金融市场动荡加剧，相比之下，人民币资产表现稳健，较受境外投资者追捧。此时推出该业务，联动境内外两个市场，将助推人民币以及境内资产走向国际市场，促进中国金融业对外开放。

兴业银行上海分行相关负责人对记者表示，期待通过该项业务的发展，帮助上海建立和完善人民币资产定价机制，从而提升上海国际金融中心地位，并更好地发挥上海在长三角一体化建设中的龙头带动作用。

对于临港新片区而言，该业务的推出将助力新片区产业集聚的建设，发挥金融改革创新引领作用和金融对外开放先行先试作用。

记者获悉，试点启动当日，交通银行上海自贸试验区新片区分行就将新片区企业上海昌强重工机械有限公司2笔总额为1000万元人民币的国内信用证福费廷资产，分别转让给中国银行东京分行和交通银行澳门分行，成功落地《指引》发布后的首单业务。

此前，“30条意见”中已有多个细则落地。比如央行上海总部于3月5日指导上海市银行外汇及跨境人民币业务自律机制发布《临港新片区优质企业跨境人民币结算便利化方案》，这是“30条意见”发布后出台的首个实施细则。

央行上海总部表示，下一步，将在持续做好金融支持疫情防控和企业复工复产的同时，继续与相关单位密切合作，共同把“30条意见”的政策落实好，更加有力地提振市场信心，最大程度降低疫情对经济金融运行的负面冲击，确保2020年上海国际金融中心基本建成目标顺利实现。

利于企业降低融资成本

在不少业内人士看来，打通临港新片区境内贸易融资资产的跨境转让渠道，有助于进一步降低企业融资成本，促进投资贸易自由化及便利化。企业不再仅仅面向境内一个市场，而是可利用境内外两个市场、两种金融资源，通过定价传导机制，降低财务成本，提升经营活力。

浦发银行上海分行相关负责人对记者称，就目前企业反馈来看，这一模式受到小微企业的高度认可，银行通过资产转让的方式，为企业开拓了一个新的融资渠道，通过依托境内外两个市场，可帮企业询到最优价格，降低企业融资成本。

上海锆崇贸易有限公司是一家注册在新片区内的小型贸易企业，主营船舶配件贸易。为了帮助产业链下游企业共同化解资金链紧张的局面，该企业同意采购方南通科硕海洋装备科技有限公司由原先货到付款改为180天国内信用证结算的支付方式，延后了采购方的付款时间节点。

据了解，在新政尚未推出前，浦发银行原计划通过国内信用证福费廷的方式无追索权买入未到期债权，为锆崇贸易提供国内信用证融资。新政出台后，浦发银行则接洽境外机构，在确认浦发银行新加坡分行有意以较境内福费廷市场更低价格受让资产后，双方第一时间确认相关协议以及业务流程，同时浦发银行新片区分行及时下调了客户福费廷业务报价，切实有效降低了客户的融资成本。

值得一提的是，目前受惠企业并不局限于临港新片区内的企业。连蔚文表示，“此次政策有一定延展性，并不限于新片区内的企业，只要是上海地区的银行持有的境内贸易融资资产都可以办理跨境转让，能惠及更多社会企业。”

这一新模式也有利于境内银行进一步盘活资源，优化资产负债结构，提升经营管理效益。连蔚文对记者称，境内监管部门对银行人民币信贷投放规模有总量的控制，当投放规模不足以满足实体经济的融资需要时，银行就可以通过转出资产来满足企业需求，相当于境内实体经济通过境内银行转出资产而获得境外融资，银行亦可通过跨境转出的渠道扩大融资规模，满足更多的实体经济融资需求。

连蔚文还表示，整体而言，该业务开展主要受到银行自身信贷投放规模的限制以及境内外利率比价两个因素影响。如果境外人民币利率低于境内，银行将资产转出的冲动就会强烈一点；同时，如果境内银行面临的融资需求多，但投放规模不足，那么就算境外价格不一定比境内优惠，但银行为了腾挪规模，满足更多的企业融资需求，仍会适度转出一部分资产。

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