为了感谢大家一年多的陪伴，昨天也是给大家一点小心意。投资不是一件简单的事情，是需要理解、研究和跟踪的，也希望未来我们能继续前行。

今天说一个关于基金的话题吧，毕竟我们是做主动基金的，行业和市场说得多，所以基金这块确实说的比较少。

但不说，不代表我们没有去跟踪。

今天给大家说下，

我们认为哪些基金经理值得托付？或者换句话说，哪些基金经理才是我们真正想要的。

为什么要说这个话题，是因为我们还是想更清楚的表达出我们的一些价值观，从选择基金上就能看出来，而且也能为投资者在选择基金上去做一些有价值的参考。

我们心中好的基金经理要满足很多特征，今天我们

用能量化的3个指标

给大家说下。

第一点：业绩要持续

为什么这个很重要，是因为我们发现有些基金经理当天的净值就能涨8%，同样也能跌个8%，或者有些基金经理完全是靠某一个风格和赛道被更多投资者认识的，当风格切换后，虽然基金整体是赚钱的，但很多基民是被套的。

所以，业绩持续性是很重要的，

那怎么去判断业绩的持续性呢？

我们就用一个比较简单的指标，就是能

年年跑赢偏股基金指数

。

偏股基金指数代表了全部偏股基金的平均收益，

如果能每年在不同风格、不同行业占优的背景下都能跑赢平均收益，我们至少就能认为，这个肯定不是偶然或运气，基金经理背后一定是有一套自己的方法论的。

第二点：能涨但也能扛跌

我们知道，很多基金收益是很高，但背后的波动也是非常大的，如果基金去年赚100%，今年跌50%，对投资者来说，平均下来复合收益就是0，但如果能涨20%，今年跌5%，那么年化还有8%左右的收益。

所以能涨同样抗跌也是非常的重要的，但是过往业绩表现仅代表过去，不代表未来。

那怎么去衡量能涨扛跌呢？就是

夏普比率

。

夏普比率可以理解为基金超额收益，比上基金波动的比率，数值越大越好。

夏普比率你就好比吃肉和挨打的关系，如果吃3斤肉=挨3次打，那么夏普比率就是1。如果夏普比例大于1的话，就相当于吃3斤肉，只挨2次或1次打，或者说同样挨3次打，但要吃4斤肉。

我们会把近5年、3年、1年基金的夏普做个一个综合的基金夏普数据，找到一些能涨扛跌的基金。

第三点：基金胜率要高

什么叫做基金胜率呢，就是过去3、5年中，任意

持有基金每6个月赚钱的概率

，或者过去5年内，

跑赢沪深300指数、或者偏股基金指数的概率

。

如果说基金胜率高的话，是不是也能代表基金经理能有水平呢。

如果从定性来看的话

，均衡、全面、不极端、不偏离的基金经理也是我们特别喜欢的，这些基金经理是适合做底仓进行配置的。

当然，就像上面说的，历史业绩并不代表未来，基金经理也会因为规模、极端风格、或者某1-2个个股选择失误的原因，造成阶段性表现不好，这些都是很正常的。

好，我们再说市场其他消息:

1、港股近期表现低迷

背后主要原因还是人民币兑美元汇率贬值，近期破7了。

之前说过，把时间拉长来看，港股市场的表现与人民币汇率升值的关联度还是比较大的。因为内地公司收入利润是人民币，人民币升值意味着他们港币计价的收入利润会增加，估值保持不变的话，股价自然上涨。

数据来源：Choice 时间周期2017年5月1日-2023年5月17日

汇率背后也反映资本的流动，如果未来美联储降息，美元会出现贬值，人民币汇率也会继续被动推升。所

以港股还是要保持耐心

，毕竟7的汇率在历史上已经不算低了。

2、CPO今天高潮

今天CPO板块又起来了，概念指数涨了近8%，之前文章给大家介绍过什么是CPO，今天大涨主要是因为有传闻北美大厂更新了对未来800G光模块的需求指引，市场预期23年需求会达到1000万只，上调了预期。

光模块行业太细分了，没有基金能全部覆盖，我看我们持有的范妍在一季度买了光模块的龙头，也是本次升级换代最受益的公司之一。

3、拜登最新发声，不会违约

近期有小伙伴担忧美国债务违约的事儿，我们认为概率很低，基本还是会提高政府债务上限，因为之前也遇到过很多次了，估计就是继续饮鸩止渴。

4、销售还算火爆

本周，首批3只中证国新央企股东回报ETF集中发行，单只基金首募规模上限均为20亿元，从最新销售情况来看，汇添富募集完毕，广发接近募集完毕，招商还差10亿，几个大户就搞定了，还有就是根据昨天沪市提升金融估值的闭门会议了解到，基金公司也表态了，还会发.....

好，今天就这么多，有问题留言区。

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