11月15日，珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称“珀莱雅”）在上交所上市交易，正式叩响了A股市场的大门，证券简称为“珀莱雅”，证券代码为“603605”。也就是说，继今年拉芳家化登陆A股后，珀莱雅成为今年又一家成功上市的国产日化企业，在化妆品行业中率先脱颖而出，成为了A股美妆行业第一股。在近年来日化企业上市之路坎坷的大环境下，珀莱雅的顺利上市显得尤为珍贵。

根据招股书显示，珀莱雅本次公开发行新股5000 万股，占发行后总股本的25%。募集资金达到6.97亿元，将用于营销网络建设项目、产品中心建设项目、湖州分公司化妆品生产线技术改造项目的建设。珀莱雅定位于大众护肤品，目前旗下拥有珀莱雅、优资莱、韩雅、悠雅、猫语玫瑰、悦芙媞等品牌，产品覆盖护肤品、彩妆、清洁洗护、香薰等化妆品领域，满足不同年龄、偏好的消费者需求。

目前化妆品市场品牌产品数目繁多，品牌概念层出不穷，加之国际日化巨头占有主导地位，市场竞争较激烈的情况下，珀莱雅的成长得益于长期以来坚持的“多品牌、多品类、多渠道、多模式”发展战略，董事长侯军呈表示，珀莱雅紧紧抓住了我国化妆品行业发展的历史机遇，通过不断的技术创新、产品优化以及营销创新，致力于成为具有竞争力的中国优秀民族化妆品企业。

上市之路实属不易

自1993年广州浪奇登陆深交所上市，接下来基本上平均3-4年，A股市场才会迟迟地迎来一家日化类企业。统计发现，截至2017年9月26日，整个A股上市也只有南风化工、广州浪奇、拉芳家化、上海家化、两面针、青岛金王、赞宇科技等8家日化类企业。整体来看，这些年来，国内化妆品企业在资本市场上的境遇很是“受冷落”。综合招股书数据显示，目前，珀莱雅是日化行业化妆品大军中，核心竞争力较强的企业，此次珀莱雅成功登陆资本市场后，也成为了A股美妆行业第一股。

不过，珀莱雅的上市也经历了一段坎坷而漫长的道路。珀莱雅总经理方玉友在接受采访时，也坦言公司上市道路的不易，“毕竟化妆品行业的竞争压力巨大，面临着不是自己壮大就是被资本吃掉的现实。事实上，珀莱雅也是很早就试图通过资本市场来实现自身的壮大，我们从2011年开始就筹备上市，到2012年的时候，我们就把股份制改革好，并把公司的架构、三年的公司财报等方面布局和完善好。奈何市场风云变化较多，在2012年前后中国大陆的资本环境不慎理想，于是在 2014 年，我们试图在香港准备上市。不过随着2014年内地A股环境好转等因素，珀莱雅最后选择了回到中国内地上市。时间去到2015年，我们开始拆红筹，2016年上半年我们向证监会提交材料，此后的时间里，我们筹备上市团队开始没日没夜地工作，把整个过程中涉及的法律问题以及上市过程中的条条框框的要求，去进一步完备好。2017年上半年，我们根据证监会提出的财务、法律等问题进行回答，最终到9月份，我们终于通过了发审委的认可。可以说，从最早想上市到上市成功一共历时八年。”

上市难一直是国内化妆品企业的多年隐痛，不少国内化妆品公司上市后，大多数面临着业绩或者净利润下滑的境遇。这令投资者和监管部门对这个行业保持谨慎态度。在谈及本土化妆品企业上市为何如此之难的问题时，方玉友给出了自己的想法，“首先，中国化妆品行业相对其它行业来说，发展进程比较晚也比较慢。 一说到化妆品，消费者以前可能不太认可国内的化妆品，所以很少日化企业去上市；其次，化妆品牌的品牌形象、 品牌力以及品牌文化是很重要的，但是本土企业在这方面显得有点滞后， 消费者也没有达到认识的高度，而在最近三五年，国内化妆品企业才通过丰富有效的市场营销和广告宣传迅速提高品牌知名度和市场占有率，逐步发展起来。 随着今年拉芳以及珀莱雅的上市，资本市场对日化行业也越来越认可，发展前景也得到了肯定。

错位竞争迎来机遇

珀莱雅经过多年的品牌战略以及一系列营销战略的实施，目前旗下拥有“珀莱雅”、“优资莱”、“悠雅”、“韩雅”、“猫语玫瑰”、“悦芙媞”等品牌，产品覆盖护肤品、彩妆、清洁洗护、香薰等多个领域，覆盖不同年龄阶层和消费群体。来自招股书的数据显示，截至2017年6 月末，珀莱雅资产总额达162,713.13 万元，净资产规模为64,948.02 万元，2017 年1-6 月营业收入达83,379.11 万元，实现增幅12.54%,净利润达8,898.77万元，同比增长54.26%。本土化妆品企业经过多年的发展和品牌经营，市场占有率逐步提高，上海家化、伽蓝集团、百雀羚、韩束和珀莱雅等跻身国内护肤品市场份额前列，其中珀莱雅在国内护肤品市场的份额为2.0%。不过，整体而言，国内化妆品公司在规模、品牌、业绩等多方面仍然受到来自国际化妆品巨头的压力，不得不依靠错位竞争来赢得更多的消费者，珀莱雅也不例外。

珀莱雅招股书提到，“品牌形象和营销宣传是公司业务取得成功的关键因素”。招股书还显示，公司募集资金达到6.97亿元，包含用于营销网络建设项目的费用（分别为渠道形象建设费和品牌建设费）。方玉友表示，品牌影响力是化妆品企业的核心竞争力，上市之后，有了资本市场的加持，公司需要加大品牌宣传力度，进一步提高产品美誉度和知名度。为此，公司将会发掘更多对品牌有着深刻理解的广告公司人才，进一步说好品牌的故事。

伴随着珀莱雅依据市场变化不断调整的营销模式，珀莱雅上市后也将在研发创新方面持续不断地下功夫。方玉友指出，公司聘请了来自韩国、欧洲研发经验丰富的人才不断完成产品力以及品质上的创新。招股书也显示，本着产品力的竞争力才是品牌的竞争核心的自觉性，珀莱雅研究开发费用整体呈上升趋势，公司2016年较2015年度研究开发费用增长了35.43%，达到了4,746.13万元。此外，珀莱雅在现代配方技术、植物研究技术、包装设计、产品开发和评估技术等五个方面与国际全面接轨。目前已经形成抗黑眼圈脂质纳米粒乳液及其制备方法、复合美白脂质纳米 粒乳液制备方法、皮肤抗衰老化脂质纳米粒乳液及其制备方法等多项核心技术，具有较强的研发实力。

与此同时，为了进一步获得年轻消费者的青睐，珀莱雅正在推进单品牌直营店战略，方玉友表示，为紧跟行业发展潮流，珀莱雅聘请了资深化妆品专家团队打造悦芙媞单品牌店。悦芙媞产品风格为自然、纯真、现代、有趣，主要消费目标人群为20岁至35岁追求多样性及性价比的年轻消费者。单品牌店是对公司现有产品系列和营销渠道的有效补充，是公司业务发展的进一步提升。

另外，随着近几年电商渠道的爆发式增长，珀莱雅也在积极布局电商销售网络。2012 年，珀莱雅设立美丽谷专门从事网络渠道销售，并与天猫、淘宝、京东、聚美优品、唯品会等购物平台建立了合作关系。2017 年1-6 月公司电子商务销售额26,028.74万元，占主营业务收入比例31.25%。招股书显示，截至报告期，主品牌“珀莱雅”覆盖销售终端13,000 余家，其中日化专营店占90%左右。考虑到线上渠道的化妆品品牌消费忠诚度不高，需要吸引大量新消费者等因素，单纯依靠线上渠道的快速增长来支撑企业未来发展存在不确定性，珀莱雅还会通过对现有日化专营店、商场和超市柜台的更新改造升级，进一步巩固公司产品在线下渠道的传统优势，实现线上线下渠道营销网络的均衡发展。

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